欧元区危机如何影响你
他们发起了欧洲央行和国际货币基金组织的救助。 这些措施并没有让很多人质疑欧元本身的可行性。
欧元区危机如何影响你
如果这些国家拖欠债务，那将比2008年的金融危机更糟糕。 银行是主权债务的主要持有者，将面临巨大损失。 较小的银行将倒闭。 在恐慌中，他们减少了对彼此的借贷。 Libor利率将像2008年那样急剧上升。
欧洲央行持有很多主权债务。 违约会危及其未来。 它威胁到欧盟本身的生存。 不加控制的主权债务违约可能会导致经济衰退甚至全球萧条。
这可能比1998年的主权债务危机更糟糕。 当俄罗斯拖欠时，其他新兴市场国家也这样做了。 国际货币基金组织介入。它得到了欧洲国家和美国的支持。
这一次，这不是新兴市场，而是发达市场有可能违约。 作为国际货币基金组织的主要支持者，德国，法国和美国本身负债累累。 政府不愿增加债务以资助所需的大规模救助。
解决方案是什么？
2012年5月，德国总理安格拉默克尔制定了七点计划。
它反对新当选的法国总统奥朗德提出的创建欧洲债券的提议。 他还希望削减紧缩措施并创造更多经济刺激措施。 默克尔的计划将：
- 启动快速启动计划以帮助创业公司。
- 放松对错误解雇的保护。
- 以较低的税率推出“小型巨头”。
- 将学徒制和针对青年失业的职业教育结合起来。
- 创造专项资金和税收优惠，将国有企业私有化。
- 建立像中国这样的经济特区。
- 投资可再生能源。
默克尔发现这项工作有助于整合东德。 她看到紧缩措施可以提高整个欧元区的竞争力。
这个七点工厂遵循了2011年12月8日批准的政府间条约。欧盟领导人同意创建一个与货币联盟平行的财政联盟，而联盟已经存在。 该条约做了三件事。 首先，它执行了“ 马斯特里赫特条约”的预算限制。 其次，它向贷款人保证，欧盟将支持其成员的主权债务。 第三，它允许欧盟作为一个更加统一的单位。 具体而言，该条约将创造五个变化：
- 欧元区成员国将依法为欧盟集中控制提供一定的预算支持。
- 超过3％赤字与GDP比率的成员将面临金融制裁。 任何发行主权债务的计划都必须提前报告。
- 欧洲金融稳定基金被永久性救助基金所取代。 欧洲稳定机制于2012年7月生效。永久基金向放款人保证欧盟将支持其成员。 这降低了违约风险。
- ESM中的投票规则将允许85％的合格多数通过紧急决策。 这可以让欧盟更快地采取行动。
- 欧元区国家将从其中央银行再向IMF支付2000亿欧元。
紧随其后的是2010年5月的救助计划。欧盟领导人承诺7,200亿欧元或9,280亿美元，以防止债务危机引发另一次华尔街的闪电崩盘 。
救助资金恢复了对欧元兑美元下滑至14个月低点的信心。
欧洲央行表示不会拯救希腊后，美国和中国进行干预。 随着银行开始恐慌， LIBOR上涨，就像2008年一样。只是这一次，银行正在避免对方的有毒希腊债务，而不是抵押支持证券。
后果
首先，不属于欧元区的英国和其他几个欧盟国家对默克尔的条约不以为意。 他们担心该条约会导致“两层”欧盟。 欧元区国家只能为其成员制定优惠条约。 他们会排除没有欧元的欧盟国家。
其次，欧元区国家必须同意削减支出。 这可能会延缓其经济增长，就像它在希腊的情况一样。 这些紧缩措施在政治上不受欢迎。 选民可能会引入可能离开欧元区或欧盟本身的新领导人。
第三，一种新的融资形式，即欧洲债券，变得可用。 ESM将由7000亿欧元的欧元债券供资。 这些得到了欧元区国家的充分保证。 像美国国债一样，这些债券可以在二级市场上买卖。 通过与国债竞争，欧洲债券可能导致美国利率上升。
赌注是什么
像标准普尔和穆迪等债务评级机构希望欧洲央行加紧行动，保证所有欧元区成员的债务。 但是欧盟领导人德国在没有保证的情况下反对这样的举动。 它要求债务国安装紧急措施，以使其财政房屋整理妥当。 德国不想写一个空白的欧元支票，以安抚投资者。 德国选民对于支付更高的税收来资助救助并不乐观。 德国对潜在的通货膨胀也是偏执。 它的人们只记得1920年代的恶性通货膨胀 。
投资者担心紧缩措施只会减缓经济反弹。 债务国需要这一增长来偿还债务。 从长远来看，紧缩措施是必要的，但在短期内是有害的。
原因
首先，对违反债务与国内生产总值比率的国家没有惩罚措施。 这些比例是由欧盟成立的马斯特里赫特标准确定的。 为什么不？ 法国和德国也超过了限制。 为了惩罚他人，直到他们有了自己的房子，他们会很虚伪。 除了驱逐出欧元区外，没有任何制裁措施。 严厉的惩罚会削弱欧元本身的力量。 欧盟希望加强欧元的力量。 这给欧盟成员施压，而不是欧元区。 它们包括英国，丹麦和瑞典将采用它。
其次，欧元区国家受益于欧元的动力。 他们享受低利率和增加投资资本 。 这种资本流动大部分来自德国和法国，还有南方国家。 流动性的增加提高了工资和价格。 这使得他们的出口竞争力下降。 使用欧元的国家无法做到大多数国家为降低通货膨胀所做的事情。 他们无法提高利率或减少印刷货币。 在经济衰退期间，税收收入下降。 与此同时，公共支出上升，以支付失业和其他福利。
第三， 紧缩措施由于限制太大而放缓了经济增长。 例如，经合组织称，紧缩措施将使希腊更具竞争力。 它需要改进公共财政管理和报告。 减少公务员养老金和工资是健康的。 降低贸易壁垒是一种很好的经济做法。 结果，出口上升。 经合组织称希腊需要打击税收躲避者。 它建议出售国有企业筹集资金。
作为紧缩措施的回报，希腊的债务减少了一半。 但这些措施也拖慢了希腊经济。 他们增加了失业率，削减了消费者支出，并减少了贷款所需的资金。 希腊选民厌倦了经济衰退。 他们通过给予“不紧缩”的Syriza党同等数量的选票来关闭希腊政府。 另一次选举于6月17日举行，这场选举险些打败了Syriza。 新政府并没有离开欧元区，而是努力继续紧缩。 从长远来看，紧缩措施将缓解希腊债务危机 。