什么时候一个国家的债务太多了？
债务与国内生产总值的比率将一国的主权债务与其一年的总经济产出进行比较。 其产出是以国内生产总值衡量的。
这个比率对于投资者，领导者和经济学家来说是一个有用的工具。 它允许他们衡量一个国家偿还债务的能力。 高比率意味着一个国家的产量不足以偿还债务。 低比例意味着有足够的经济产出来支付款项。
如果一个国家是一个家庭，GDP就像它的收入。 如果你赚更多的钱， 银行会给你更多的贷款。 以同样的方式，投资者会乐意承担一个国家的债务，如果它产生更多的话。 一旦投资者开始担心还款，他们会要求更高的利率回报，以避免更高的违约风险。 这增加了该国的债务成本。 它很快就会变成债务危机。
引爆点
什么是临界点？ 世界银行的一项研究发现，如果债务与国内生产总值的比率长期超过77％，则会拖慢经济增长。 高于这一水平的每一个百分点的债务都将使该国经济增长1.7％。
新兴市场情况更糟糕。 在那里，每增加64个百分点以上的债务将使增长速度每年减缓2％。
如何使用债务与GDP的比率
债务与GDP的比率允许政府债券的投资者比较国家间的债务水平。
例如， 德国的债务是2.7万亿美元，与希腊相比，为514亿美元。 但德国的国内生产总值为3.8万亿美元，远高于希腊的2810亿美元。 这就是为什么德国（欧盟最大的国家）不得不拯救希腊，而不是相反。 德国的债务与国内生产总值之比为72％，而希腊为182％。
那么，债务与GDP的比率是预测哪个国家会违约的一个很好的预测指标？ 不总是。 日本的债务与国内生产总值比率为228％。 日本没有违约的危险，因为它的大部分债务是由本国公民持有的。 许多希腊债务是由外国政府和银行持有的。 随着希腊的银行票据到期， 标准普尔等评级机构将其债务降级，使得利率上升。 希腊必须找到增加收入的途径，并削减开支和增加税收。 这进一步拖慢了经济，进一步减少了收入和偿还债务的能力。
2017年，美国的债务与国内生产总值比率为104％ 。 这是20493亿美元的债务（2017年12月29日）除以第四季度国内生产总值19.739万亿美元。 但对于一个可以用本国货币发行债券的国家来说，这不是关键。 美国可以简单地打印更多美元来偿还债务。 出于这个原因， 违约风险很低。 另一方面，债务持有人收到了价值较低的资金。 这最终将使他们避免美国债务。
随着一个国家的债务与GDP比率的上升，这往往表明经济衰退正在进行。 这是因为一个国家的国内生产总值在经济衰退中下降。
它导致税收和联邦收入在政府花费更多时间来刺激经济的同时下降。 如果刺激支出是成功的，那么经济衰退将会增加，税收（和联邦收入）将会增加，债务与GDP的比率应该会趋于平衡。
投资者对政府偿付能力的信心的最佳决定因素是其债务收益率 。 当收益率低时，这意味着债务需求很大。 它不必支付高回报。 美国在这方面是幸运的。 在大萧条期间，投资者逃往美国债务。 它被认为是超安全的。
随着全球经济持续改善，投资者将乐于面对更高的风险，因为他们希望获得更高的回报。 美国债务收益率将随之下降。收益率很高时，请注意。
这意味着投资者不想要债务。 该国必须支付更多的利息才能让他们购买债券。
这创造了一个下降螺旋。 高利率使该国借钱成本更高。 这增加了财政支出，造成更大的预算赤字 ，从而产生更多的债务。 希腊债务危机就是一个很好的例子。
这就是为什么债务与国内生产总值比率在所有缺陷方面仍然被广泛使用的原因。 这是一个很好的经验法则，表明一个国家的经济有多强劲，以及善意信用来偿还债务的可能性有多大。
如何计算债务与GDP的比率
要计算债务与GDP的比率，你必须知道两件事情：该国的债务水平和该国的经济产出。 这看起来很直截了当，直到你发现债务是以两种方式衡量的。 大多数分析师都看到了总债务。 有些像中央情报局世界概况手册，只是看公共债务 。
这有点误导。 在美国，所有债务基本上由公众拥有。 这是为什么。 美国财政部有两个类别。 公众持有的债务包括美国国债或个人投资者 ，公司和外国政府拥有的美国储蓄债券 。 公共债务也由养老基金 ， 共同基金和地方政府拥有。
另一类是政府间控股。 这是美国中央情报局世界概况报告没有报道的类别，因为它是联邦政府欠自己的债务，而不是外部贷方。 美国中央情报局的数字显示，如果政府不偿还自己，那又如何？ 这只是两个机构之间的会计方法。
但它确实很重要。 联邦政府“欠自己”的钱主要归功于社会保障信托基金和联邦部门退休基金。 由于婴儿潮一代，这些机构从工资税中获得更多收入，而不是现在就必须支付利润。 这意味着他们有多余的现金，用于购买国债。 政府将这笔超额现金用于所有政府项目 。
当Boomers退休后，社会保障局将通过其财政部门持有的现金支付利益。 但支付这笔债务的现金必须来自某个地方。 这意味着财政部将不得不发行更多债务，否则国会必须提高税收。
因此，您应该始终关注债务总额，而不仅仅是欠公众的债务。 那是因为所有的联邦债务最终都归于公众。 这就是政府间控股应该计入美国债务与GDP比率的原因。