再次出现美元
在过去的10年里，随着信贷危机开始出现，2008年发生了激进的美元强势时期，美元全球短缺以及被认为是世界上最安全的投资的美国国债激进化。 2014年美联储开始讨论紧缩货币政策时，我们也看到了显着的美元强势，因为世界其他地区如欧洲中央银行和日本银行以及最近英国央行一直在放松鼓励增长和支持出口部门的政策。
2014年下半年美元的强劲走势伴随着近乎崩溃的商品市场，尤其是石油市场。 在商品低迷的背后，我们看到多种商品货币如澳元，纽元和加元兑美元汇率大幅下跌。
截至2016年11月9日，美元指数（DXY）已经上涨至自2003年以来未见的水平，鉴于2015年3月至2016年11月的21个月整固，有人担心我们看到的痛苦美元强度2008年和2014年再次来临。
特朗普效应
市场在突然袭击时倾向于最积极地行动。 金融模型经常称这种外生冲击。 虽然特朗普2016年美国总统大选的胜利不符合传统上对外部冲击（有时也被称为黑天鹅）的定义，但确实显示似乎不太可能发生的事件日益增加。
在美国大选之前，大多数经济学家和市场参与者都认为英国在欧盟公投中的投票将导致“ 退欧 ”几乎不可能，但最终的“投票结果”阵营之一。 尽管投票于2016年6月24日举行的欧盟公投，但市场仍然在经历英国脱欧后冲击波动。 这种波动导致投票后数月现货市场英镑价格出现大幅波动，因为许多贸易商仍不确定英国经济将如何超越欧盟共同市场贸易协定的传统关系。
在美国总统大选和金融市场似乎处于一种令人困惑的幸福状态之后的一个星期快到了。 混乱可能是找到一个原因，因为很多人都明白，任何选举的候选人往往比总统或当选官员有更激进的观点。 然而，由于唐纳德特朗普将自己定位为愿意按照自己的规则参与竞争的外部人，许多人都期待他的计划能够减少全球化的趋势，以牺牲其他经济体为代价来惠及美元。
在了解外汇市场101时，决定货币价值的主要力量之一是贸易和资本流动。
贸易流量来自出口和进口到一个国家的订单流量。 资本流动来自国内投资的订单流。
当然，贸易发生在被视为比其他国家具有绝对优势或比较优势的国家。 宽松的货币政策计划带来的大部分货币贬值被命名为为其出口在全球采购提供竞争优势。 然而，正如我们之前所解释的那样，由于经常账户盈余出人意料地大 ，这些经济体中的大部分都以不理想的强势货币结束。
资本流动基于国外投资，因为经济稳定，经济稳定，回报率超过投资于不同国家所要求的风险溢价。
在金融危机的大部分时间里，当央行决定在大多数情况下大约零下降参考利率至零以下时，借贷利率相对较高的经济体倾向于从世界各地吸引资本作为“追求产量”。
通货膨胀部分
相对通胀预期是货币估值的核心组成部分。 捕捉通胀预期的最简单方法之一是通过主权固定收益市场，特别是通过寻求更高的收益率。 当可能出现的通货膨胀逼近可能侵蚀投资者的购买力，或者其他市场（如股票或商品）可能获得更好的收益时，收益率通常较高并且不愿意支付固定息票支付。
美国总统大选后的周三，美国10年期国债价格创下了有史以来最高的日内金额。 收益率的大幅上涨伴随着资产价格的下跌，传递了债券的抛售和固定息票支付。
根本的观点或逻辑是，在共和党总统的领导下，在美国建立职业生涯的美国超级大多数议员利用资产负债表建设基础设施可能会支持可能导致通货膨胀的财政刺激措施。 其他主要央行仍在与通货紧缩或通货紧缩作斗争，并且看到了新形式的宽松货币政策。
就像我们在2014年看到的那样，美国在潜在的财政刺激方案下通货膨胀率可能会导致更大的货币政策分歧。激进的货币政策分歧获得了“锥度发脾气”的名称，并被认为是部分延缓了货币政策从美联储在全球经济中防止太多不和谐。 然而，仅在几年后，我们可能会发现美联储面临同样的难题，但替代品减少。
货币政策分歧
如果美联储开始每年多次加息，日本银行和美联储之间最容易看到极端货币政策分歧的可能性。 在9月份，日本银行引入了收益率曲线控制[插入链接]。他们的前提是将10年期收益率固定为0％，这将有助于支持借款以政府引导的基础设施项目为目标回报率提供资金。 通过政府购买政府债券的方式，这种类型的固定收益率曲线可以被视为直升机资金的一种形式，或者在政府项目中提供近乎无风险的投资。
在美国总统大选后的几周内，我们看到美国10年期国债与10年期日本国债之间的差距从约150bps扩大近230个基点。 可比政府债务证券的极端扩大显示出货币政策的分歧，并且起到了关键作用，并且可能继续参与美元/日元在我们看到的今年夏季的99/101水平的大幅上涨。
除了日元疲软之外，欧元兑美元的价格在美国总统大选后也下降至2016年的低点。 许多人正在考虑政治纷争以及潜在的欧洲央行宽松政策，因为美联储可能会采取积极的紧缩政策以遏制通胀，作为购买美元兑其他主要货币的理由。
贸易组件
导致美元走强的贸易部分是部分推测和部分推论，即从自由贸易中受益最多的国家在未来几年可能会因牺牲美元而受到损害。 这一论点的逻辑源于正在等待美国总统政府的贸易协定可能发生的变化。
2016年11月21日星期一，当选总统唐纳德特朗普指出他希望从跨太平洋伙伴关系或TPP中撤出美国。 具体而言，特朗普宣布：“我将发布我们意图退出跨太平洋伙伴关系的通知，这是我国可能发生的一场灾难。 “相反，我们将谈判公平的双边贸易协议，将就业和行业带回美国海岸。”
TPP拥有日本和美国以及其他亚洲经济体，这些国家有可能加入中国，并显示当选总统特朗普希望不参与美国没有正净现值的贸易协议。 在特朗普表示他打算让美国退出TPP之后不久，日本首相安倍晋三指出，如果没有美国的参与，你会崩溃，说：“TPP在没有美国的情况下毫无意义。”
虽然TPP就是一个例子，但展示美国如何开始退出可能使全球自由贸易的宏观经济理想发挥作用的预期贸易协议是有帮助的。
此外，随着小型经济体或那些有出口依赖或商品依赖的国家的净贸易顺差开始感受到新政府潜在的贸易愤怒，预计贸易流量可能继续放缓。 这种逆转可能继续导致美元走强并削弱依赖外部贸易和融资的其他货币。
看什么前进
关于看什么的捷径，请留意美元指数，看看14年高点是否继续。 另一个值得关注的重要金融市场是政府债券，更具体地说是可比较的到期政府债券（如美国和日本10年期收益率利差）之间的利差。
如果收益率曲线和价差继续扩大，这可能表明美元的进一步走强以及日元可能走弱以及其他负利率货币走软 。 另一个需要关注的主权债务市场是美国2年期债券收益率。 美国2年期国债收益率被视为未来几年美联储政策预期的代表。 在过去两个月里，我们看到美国2年期国债收益率从约75个基点变化至接近110个基点。 鉴于美联储认为适当上调25个基点的趋势，两年期收益率的这种上涨表明美联储自2018年选举以来已经上涨了1.5个百分点。
两年期国债收益率的进一步上升将表明美联储在预期的通货膨胀的情况下采取更积极的行动，这可能进一步导致美元走强。
除了主权债务之外，交易者还可以关注新兴市场相对于美元的表现。 截至2016年末，能够更广泛地分辨美元走强的流行新兴市场将是南非兰特，墨西哥比索和人民币 。