期权是惊人的投资和交易工具。 虽然人们可以使用期权来定位商品或任何资产的价格上涨或下跌，但期权也有其他目的。 由于期权价格的主要决定因素是隐含波动率 ，因此看涨期权和看跌期权价格会对市场波动和价格变化做出反应。 传播选项是针对其他人交易一个或多个期权的过程。
期权利差通常是波动利差。 他们是在增加或减少波动性的赌注。 长期期权价差通常风险有限，而期权价差则无限制地承担潜在损失。 一个传播选择交易员经常使用它的蝴蝶传播。
蝴蝶价差是一种中性策略，是牛市价差和熊市价差的组合。 蝴蝶价差涉及三个行权价格。 这些利差风险有限，可能涉及看涨期权或看跌期权。 长期看涨期权蝴蝶价差是一种投资者使用的交易，他认为资产价格不会远离当前价格。 这种交易涉及卖出接近或按照当前市场价格买入的两种看涨期权，并购买一种看涨期权的看涨期权和一种看跌期权。 长期投资蝴蝶价差是另一种期权价差，导致投资者认为资产价格不会远离其当前价格。
这种交易涉及卖出接近或以当前市场价格买入的两个认沽期权，并买入一个买入期权和一个买入期权。
在这两种情况下，到期时的最大利润都是以短期或卖出期权的执行价格出现。 最大损失高于或低于所购买期权的执行价格。
长呼叫蝴蝶最大损失的公式如下：
最高利润=短期看涨期权的行使价 - 较低看涨期权看涨期权的行权价格 - 溢价加上交易开始时支付的佣金
当标的价格（到期时）=短期看涨期权的执行价格时，最大利润发生
长期看涨期权的盈亏平衡点可以在到期时以两个价格出现：
上限盈亏平衡点=较高的多头看涨期权的行使价 - 净支付佣金和佣金
较低的盈亏平衡点=较低的看涨期权的执行价格+已支付的净溢价和佣金
长期看涨或卖出蝴蝶通常是借记差价，这意味着保费净额会导致差价应付。 短线电话或放蝴蝶通常是信用差价 - 卖蝴蝶的交易者或投资者会收到溢价。 那些出售这些蝴蝶交易的人将会在到期时将资产的执行价格的上限或下限定为高于或低于该价格。 因此，长期蝴蝶交易是一种下跌趋势，即波动率将会下降或价格将保持不变，而短期蝴蝶交易则意味着波动率会上升或价格将超出蝴蝶价差的范围。
在期权的世界里，波动的可能性是一种概率博弈，巨大的变动的可能性总是小于稳定的机会。
这就是为什么蝴蝶的买家通常为差价付款而卖家收到溢价。
蝴蝶期权价差受专业交易者欢迎。 在商品世界中，一些价格比其他价格更具波动性。 例如， 黄金往往比原油， 天然气或糖更不稳定。 然而，这些商品的所有期货市场都会提供看涨期权合约。 构建蝴蝶期权价差是一种观察特定时期内这些市场波动或价格差异的方法。 那些期望市场走势平稳的人会喜欢长长的蝴蝶，而那些寻求重大举措的人会偏好这些价差。