四个迫在眉睫的威胁
市政债券是证券 。 这意味着原来的所有者可能会将其出售给二级市场上的其他投资者。 即使利率从未如此，价格也会改变。
市政债券市场为3.7万亿美元。
其中百分之六十是一般债务债券。 这意味着市政当局必须使用当前的税收来偿还这些费用。
市政债券市场近40％是收入债券。 市政府用特定来源的收益偿还这些收入。 这些债券通常用于创收项目。 这包括收费公路，体育场馆或城市赞助的发展项目。 如果收入来源枯竭，市政当局不必支付。 第三种类型的债券是代表具有公共目的的私人团体发行的。 他们包括非营利学院和医院。 市政当局安排出售债券。 如果私人实体不付款，它不负责这些债务。
他们如何工作
市政债券支付投资者的利益，通常每年两次。 债券发行人在债券到期日偿还本金。 短期债券需要1到3年，长期债券需要10年以上。
市政债券对需要免税收入来源的投资者来说效果最佳。 通常投资者的税率较高。 因此，他们的利率略低于应税债券。 您可以直接从注册的市政债券卖方购买。 你也可以通过市政债券基金间接拥有它们。
过去，很少有城市违约。 市政债券被认为风险非常低。 大多数市政债券持有人在债券的有效期内不出售。 然而，那些确实发现债券价格本身的公司会根据公开市场的供求情况而变化。
四个迫在眉睫的威胁
2014年，前美联储主席保罗沃尔克共同撰写了一份为期三年的研究报告，题目为“国家预算危机工作组的最终报告”。 它的发现毫无意义。 该团队发现状态和城市融资的结构性缺陷正在恶化。 这对所有市政债券持有者构成未来威胁。 最糟糕的是，它可能会引发另一场金融危机。
- 对员工养老基金的捐款不足以支付退休人员的未来保证支出。 城市有三个不好的选择。 他们必须提高税收，减少其他服务的开支，或者减少福利。
- 国家预算的最大支出是Medicaid。这些卫生费用正在上涨，这可能会导致州政府与城市的收入分成。
- 城市和州正在发行债券以支付当前的运营成本。
- 他们出售资产来支付运营开支。
结果，他们没有资金投资新的基础设施。
包括道路，桥梁和建筑物。 它还包括教育和其他服务。
底特律的破产政策如何改变城市债券持有者的博弈
2013年7月18日，底特律市以185亿美元的债务申请破产。 这是美国最大的城市采取这种绝望的行动。 底特律利用破产拖欠其一般债务债券。 它说它不再有收入来支付债券。 债权人和保险公司共损失了70亿美元。 根据债券类型的不同，他们收到14美分至75美分的美元。 养老基金同意最低6.75％的回报。 这比他们以前的要低，但与其他无风险投资相比仍有很高的回报率。 这是为了每月检查减少4.5％，结束生活成本增加和医疗保健贡献的提高。
底特律将增加17亿美元的服务费用。 这意味着改善911响应时间。 底特律的平均时间为58分钟，而全国平均水平为11分钟。 尽管破产是对当前债务的回应，但密歇根州州长里克斯奈德表示，这已经过去了60年。 2008年的金融危机使情况更加恶化。
通过制定国家先例，该裁决对美国经济产生了长期影响。 关键的中心问题是谁将支付价格。 它会成为债券持有人还是城市工人，无论是在职还是退休？ 还是会成为居民？
债券持有人声称他们被迫支付超过其合理份额。 美国破产法官史蒂文罗德发现，一个城市对养老金和债券的义务被联邦破产法所压倒。 他仍然批准底特律的计划，这迫使债券持有人采取更大的削减。 那是因为他想确定这个计划是可行的。 加利福尼亚州的斯托克顿也比纳税人，员工和退休人员更能保护他们。 分析师警告说，破产可能会推高全州城市的债券成本。 （资料来源：“计划退出破产获得底特律批准”，纽约时报，2014年11月7日。“底特律破产教导穆尼投资者痛苦的教训”，彭博社，2014年9月6日。“底特律破产文件”，底特律自由新闻，2013年7月19日。“商界领袖不期待重大影响”，底特律新闻，2013年7月18日。）
它如何影响你
底特律的破产最终可能会推高所有城市新市政债券的利率。 如果债券投资者要求更多的市场违约风险的回报。
如果发生这种情况，您拥有的市政债券可能会下跌，因为新债券将支付更多。 大多数分析师认为这不会影响市政债券市场。 那是因为大多数投资者意识到大多数城市并不像底特律那样处于同一种财政困境中。
保护自己的最佳方式是仔细检查城市和州财政状况。 注意他们如何资助他们的运营开支，包括未来的养老金。 你必须考虑的不仅仅是债券本身的信用价值。
即使你不投资市政债券，也要留意有关未来城市和州破产的文章。 该研究警告说，底特律的问题在全国各地共享。