摩根士丹利10个面临中国风险的经济体
在中国在2015年中期人民币突然贬值之后，摩根士丹利分析师强调了另外10个可能面临未来麻烦的国家。 彭博社创造了这个“困难十大”，包括哥伦比亚，智利，秘鲁，韩国，泰国， 俄罗斯 ，新加坡，台湾，巴西和南非。 这些国家对中国的出口风险和出口竞争力最高，可能是最容易受到货币战争影响的国家。
在这篇文章中，我们将看看所谓的困境十，以及国际投资者是否应该避开这些国家。
出口驱动的风险
中国是困扰十大经济体大多数国家的主要出口目的地，其中包括2014年南非出口的近40％和韩国出口的30％。随着中国政府采取激烈措施刺激经济增长，包括干预股市，较低的利率和货币贬值 ，人们越来越担心该国的经济动荡可能比许多经济学家预期的更为严重。
许多“麻烦十大”还将与中国相同的商品出口到世界各地的外国客户。 随着人民币估值大幅下降，中国商品对这些客户而言将变得更便宜，并给“困境十大”带来压力，要么贬值本国货币，要么会降低出口和经济增长的风险。
这些动态可能导致新兴市场货币战争已经发生在哈萨克斯坦等地。
好消息是，这些风险中的许多已经缓解进入到2017年。中国经济的增长一直好于预期，而其影子银行业的担忧也因较高的贷款标准而降低。 但是，仍然存在几个主要风险，投资者应该认识到该国的表现和促进稳定增长的措施。
消失的资本
随着发达市场希望提高利率，困境十大也可能面临2013年脆弱五国所面临的许多风险。 随着美联储加息措施的推出 ，资金可能会以更快的速度从新兴市场中吸引，因为美元在全球范围内变得更具吸引力。 由于依靠外国投资促进增长，许多新兴市场对这些变化做好准备。
大宗商品急剧下跌也给许多“十大难题”带来了压力，这些问题暴露程度高于平均水平。 例如， 秘鲁是全球最大的铜出口国，仅2015年1月至8月期间铜价就下跌近20％。
鉴于较低的利润预期，该国的投资与商品价格一起下跌，这给该国的货币和经济造成了压力。
好消息是美联储的利率上调速度相对较慢，这使得这些经济体有时间适应。 与此同时，中国不断增长的经济支撑了商品价格进入2017年及以后。 然而， 欧洲央行 （ECB）撤销其财政刺激计划的举动可能会导致2017年下半年和2018年新兴市场货币走软。
投资者考虑事项
困局十大公司在未来几个季度面临着很多经济困难，因为他们很难与中国竞争并向中国出售，同时也面临潜在的经济放缓。 因此，国际投资者在投资这十个经济体时可能要谨慎行事，同时可能用股票期权，指数期权，货币对冲，商品套期交易或其他类似措施来对冲现有的风险敞口。
关键要点
- 随着中国人民币意外贬值及其对全球经济的影响，摩根士丹利的“脆弱五”已经扩大到“困局十大”。
- “十大难题”的特点是对中国的出口风险以及美国利率上升后资本外逃的潜在问题
- 国际投资者可能希望避开这些货币和经济体，直到未来几年经济状况变得更加清晰。