为什么投资者应该关注市盈率
如何衡量价值
衡量价值最流行的方式是市盈率或市盈率，它代表了投资者拥有股票所获得的收益的倍数。 例如，20倍市盈率意味着投资者支付该公司年收入的20倍。 远期市盈率考虑到未来12个月的预期盈利增长，这意味着它们往往低于成长型公司的市盈率。
这些市盈率应该在上下文中考虑。 100倍的市盈率可能看起来很高，但如果公司每年的盈利翻倍，这可能是非常合理的。 另一方面，一家拥有5倍市盈率的公司可能看起来很便宜，但如果盈利迅速下降，它可能不是那么便宜。 一家公司的市盈率也可能会随着利率等外部因素而变化，投资者愿意支付更多的股权来购买一般股票。
在分析整个国家时，国际投资者通常会查看基准指数的总市盈率。 一个很好的例子就是看标准普尔500指数的市盈率，以确定美国股票是高估还是低估。 周期性调整的市盈率或CAPE比率通常用于这些情况，因为它考虑到了通货膨胀 。
尽管在美国这一数字并不高，但它在面临更多浮动通胀率的新兴市场可能会产生更大的影响。
什么是驾驶表现
在考虑估值时，市盈率可能会有所帮助，但它们并没有说明整个情况，必须在上下文中考虑。 事实上，全球股票指数的市盈率与其在下一年的收益之间没有相关性。 估值在某些年份可能高于平均水平，但这并不意味着即将发生调整。 完全基于估值作出决策的投资者可能会错过重要的牛市。
纯粹基于P / E比率，许多国家也一直高估或低估。 例如，尽管美国经济增长速度放缓，美国的市盈率仍高于许多新兴市场 。 原因是投资者愿意为美国市场的成熟和稳定支付溢价。 换句话说，将低风险美国指数与高风险新兴市场进行比较时， 风险调整后回报可能会更加相似。
基于货币政策，市盈率也可能被夸大或缩小。 在2008年金融危机之后，许多发达国家将利率降至零，并实行量化宽松计划。
这些不寻常的措施激励投资者拥有股票，造成供需失衡。 假设收益保持不变，这种不平衡自然会导致更高的市盈率。
如何分析国外市场
对于国际投资者而言，当涉及到超越市盈率来评估国际市场时，有两个重要的看点。
最重要的一点是多元化的重要性。 截至2018年初，主要国家之间的股权关系已经降至数十年来的最低水平，现在是通过国际投资分散投资组合的好时机。 如果世界某个地区的股票价值被高估，那么多样化有助于确保世界其他地区的较低估值有助于抵消任何潜在风险，甚至抵消长期的投资组合回报。
第二个要考虑的是看看市盈率背后的背景。 如果一个国家的市盈率或CAPE比率似乎很高，投资者应该看看现行的收入增长率和货币政策。 如果估值偏低，投资者可能想要同样看待货币政策趋势和其他可能导致低比率的因素。 地缘政治或经济风险因素也很重要。
市盈率是评估公司个人层面估值的好方法，行业比较容易得到，外部变量有限，但在考察不同国家时，它们的预测性较低。 在这些情况下，投资者必须有背景。