关注美联储如何影响投资者
以下是美联储可能影响新兴市场的五种方式，以及这些市场对投资者意味着什么。
1.企业违约的崛起
许多新兴市场公司已经从美国的低利率中获益，通过借入美元和用更强势的本国货币偿还债务。 根据国际清算银行的数据，2015年第三季度非银行新兴市场公司发行的美元计价债券约为1.1万亿美元，而2008年底仅为5,090亿美元 - 在低收入国家中，利率。
美国较高的利率可能会使这些债务更难以服务。 例如， 巴西的货币在2015年跌至创纪录的低点，这使得收入以美元偿还债务的公司很难。 这些增加的成本可能导致一波企业违约，可能会损害新兴市场公司债券市场和ETF，如iShares新兴市场公司债券ETF（CEMB）。
2.降低外国投资
自2008年全球金融危机以来，许多新兴市场都出现了重大的外国直接投资。 随着美国和欧洲债券收益率处于历史最低点，投资者纷纷涌入更高收益率的新兴市场股票和债券以提升其投资组合收益率。 这些新兴市场经济体依赖于外国投资的稳步增长来推动经济增长，并在过去几年显着扩张。
较高的利率可能会吸引更多的投资者返回美国，并引发新兴市场资本外流。 这种较低的外国投资可能会阻碍许多依靠此类投资的经济体的经济增长。 所谓的脆弱的五个经济体一直被认为是最容易受到这种低迷的国家 - 土耳其，巴西，印度，南非和印度尼西亚 - 值得特别关注。
3.下跌的货币价值
许多新兴市场都经历了货币大幅升值。 例如，由于美元兑南非兰特贬值，美元/ 南非兰特的货币对从2012年的不足10.00上涨至2016年1月的高点17.00。 南非能够利用其货币估值的这一增长来借入更多美元来为各种增长举措提供资金并增加政府支出。
坏消息是兰特和其他新兴市场货币已经开始下跌，因为美联储将提高利率 。 这些动态可能使南非等国家更难以偿还其以美元计价的债务 - 这是许多私营公司面临的同样问题。
唯一的解决办法可能是让其货币下跌，这可能有助于出口，但会伤害投资。
4.主权评级压力
许多新兴市场政府利用美国低利率借贷美元。 例如，南非在美元低价时大量借贷，并用收益来为其增长和预算需求提供资金。 这些动态有助于许多新兴市场在过去几年表现突出，但是当美元升值并且这些债务变得更加昂贵时，这一策略可能会再次困扰他们。
南非是世界上最大的外部融资需求之一，这意味着其外汇储备少于服务外债和支付进口所需的金额。 如果美元升值，这些动态可能导致较低的信用评级和较高的借贷成本。
较高的借贷成本可能使获得投资增长所需的资金变得更加困难。
5.降低美元商品
许多新兴市场经济体依赖大宗商品来推动经济增长。 例如，巴西和俄罗斯严重依赖原油和天然气价格，而智利和秘鲁则广泛依赖铜和其他硬性商品。 过去几年商品价格上涨，因为它们以美元定价，并且需要更多美元才能购买相同的“商品价值”，从而为它们带来更高的美元价值。
如果美元升值，这些动态可能会扭转，大宗商品可能进一步下行。 这对新兴市场来说是个坏消息，因为大多数商品都以美元出售，这意味着它们的实际收入会减少。 收入减少可能导致在这些主要新兴市场经济体中经营的以商品为重点的公司的增长放缓和估值降低。
底线
美联储对国内市场产生重大影响，但许多投资者未能意识到它对国外市场的影响同样重要。 新兴市场特别容易受到利率变化和美元相对于当地货币的估值的影响。 结果是，美联储已经承认了这一点，确实将全球关切纳入其货币政策决定 - 但这并不意味着它不会产生影响。