日本失去的十年能教给我们金融危机
什么导致日本失去了十年？
大多数经济危机都是在经济繁荣之后，估值与现实脱节。 例如，网络泡沫破灭和美国经济大衰退紧随美国股市创纪录的估值。
同样，日本失去的十年很大程度上是由繁荣周期的投机造成的。 记录低利率刺激股市和房地产投机，导致估值在整个20世纪80年代飙升。 物业和上市公司的估值增加了两倍多，在皇宫附近三平方米的地区以60万美元的价格出售。
在意识到泡沫是不可持续的时候，日本财政部提高利率以试图阻止投机。 这一举措很快导致股市崩盘和债务危机，因为借款人未能偿还由投机性资产支持的许多债务。
最后，这些问题表现在导致整合和几次政府救助的银行业危机中。
日本失去了十年的细节
在经济最初遭受冲击之后，日本的经济进入了现在臭名昭着的失落的十年，经济扩张停滞了十多年。 在此期间，该国经历了低增长和通缩，而其股市徘徊在接近历史最低点，其房地产市场从未完全恢复到前期水平。
经济学家保罗克鲁格曼（Paul Krugman）指责失去的十年是因为消费者和公司太多而导致经济放缓。 其他经济学家则指责该国人口老龄化或其货币政策 - 或者两者 - 都是下降的原因。 特别是日本央行（BOJ）对市场干预的反应迟缓，可能会加剧这个问题。 现实情况是，这些因素中的许多可能会导致失去的十年。
危机之后，许多日本公民通过节省更多，花费更少来回应，这对总需求产生了负面影响。 这促成了通货紧缩的压力，鼓励消费者进一步囤积货币，导致通货紧缩螺旋 。
日本的失落十年与2008年美国危机
许多经济学家和金融专家将2008年银行业危机后日本失去的十年与美国的情况进行了比较。 在这两种情况下，投机推动房地产和股市泡沫最终崩溃并导致政府救助。 两个经济体也都承诺增加财政支出以对抗通货紧缩。
在美国2000至2009年期间，有时也被称为失去的十年 ，因为在这个时期的开始和结束时两次深度衰退导致许多家庭净收益为零。
房地产价格和股票市场急剧下跌导致重大损失，其中包括标准普尔500指数10年来的最差表现，总回报率为-9.1％。
尽管存在相似之处，但这两种情况之间也存在一些重要差异。 日本人口老龄化是其灾难的主要原因，而美国则保持着相对积极的人口统计特征，大量年轻员工进入劳动力市场。 美国联邦储备银行的行动也比日本银行快得多。
从日本失去的十年吸取的经验教训
日本失去的十年提供了许多宝贵的经济教训。 一些经济学家反对中央银行采取任何干预措施，认为它们不可避免地导致道德风险和长期问题。 但其他人认为，干预措施应该在时机和范围方面让市场大吃一惊。
一些主要的经验教训如下：
- 迅速采取行动遏制危机。 日本央行不愿意采取行动很快导致投资者信心危机，并可能加剧其问题。
- 支出不是答案。 日本试图花费在公共工程项目上的努力在帮助它从经济困境中更快恢复方面并不是特别成功。
- 抵制人口统计。 日本不愿意大幅度提高退休年龄或税收只会加剧其人口问题。
- 不要拖累债务。 日本的巨额债务最终是对其危机和失去的十年负责，而日本央行在加息方面落后于曲线。
关键要点
- 日本失去的十年可能是由于经济繁荣期间猖獗的投机导致的，导致债务危机和泡沫破裂后的长期通缩。
- 失落的十年在许多方面与2008年美国金融危机相似，但有些差异是重要的考虑因素。
- 从日本失去的十年中可以学到许多不同的教训，从潜在的原因到潜在的解决方案。