利率变化时债券价格会发生变化。 这是为什么。
为什么利率变动时债券价格会发生变化？
美元和美分的例子提供了债券价格和利率之间关系的最好解释。
我们来看一个案例研究。
案例研究事实
- 你买了1000美元的债券。
- 它在四年内成熟（当时你可以拿回1000美元的投资）。
- 其票面利率（利率）为4％，因此每年支付4％，或每年40美元。
假设您购买债券一年后利率上升至5％，您决定出售您的债券。 当你输入一个卖出的订单时，订单就会进入市场，潜在的买家现在将你的债券与其他债券进行比较，并为你提供一个价格。 这一切都发生在互联网上很快。
你的债券与市场上的其他债券相比如何？ 由于利率上升，新发行的1000美元债券将在三年内到期（债券到期之前剩下的时间），每年支付5％的利息或50美元。 这意味着，与新问题相比，您的债券必须经过市场价值调整才能公平地定价。 我们来看看这个市场调整是如何工作的。
市场对债券价格的调整
- 如果投资者以1000美元购买债券，他们将在剩下的三年内获得40美元3美元或120美元的利息。
- 如果投资者以1000美元购买新债券，他们将在剩下的三年内获得50美元3美元或150美元的利息。
- 由于投资者获得的利息少于新发行的债券，因此没有动力购买面值为1,000美元的债券。 因此，市场调整您的债券的价格，使其相当。
- 在这种情况下，您可能会收到约970美元的保证金。 （当债券卖出的价值低于其到期价值时，据说以折扣价交易。）
以970美元购买债券的投资者现在将获得120美元的利息，以及债券到期时额外的30美元本金。 由于他们能够为债券支付较少的费用，他们在同一时间段内将获得相同的美元利润，就好像他们购买了支付更高利率的新发行的债券一样。
如果您持有债券到期，您将收到全额1,000美元。 如果你现在出售你的债券，债券目前的市场价格就很重要。 当你想要某个结果时，这使个人债券成为一个很好的选择。 你知道你会得到多少，什么时候能得到它，而且你不必担心价格波动。 对于退休收入来说，个人债券通常用于所谓的债券阶梯，以创造用于退休生活的年度现金流。
债券价格，利率和持续时间
有一个公式可以用来估计利率变化对债券或债券基金的影响。 在白皮书中，作者Michael Finke，Wade Pfau和David Blanchett指出，在低收益世界中，4％的规则是不安全的，“用一种方法来估计利率变化对债券价格的影响是将债券的持续时间乘以利率变化乘以负数。
例如，如果利率上升2％，那么5年期的债券（巴克莱综合债券指数的大致当前期限）将减少10％。 对持续时间较长（如15年）的债券的影响显然更为极端。
要使用这个公式，你必须理解和查找债券的持续时间 ，简单来说，它是衡量债券偿还时间的加权平均值。 持续时间越长，债券或债券基金对利率变化越敏感。
影响债券价格的其他因素
我提供的例子没有考虑所有影响债券市场价格的因素。 债券的最终价格取决于信用质量， 债券类型 ，到期日以及利息支付频率。
一般而言，具有类似条款的债券将以相似的方式适应利率。
如果您拥有债券基金，基金份额的价格将反映债券基金拥有的所有债券的集体定价。
什么类型的债券在利率上升的环境中表现良好？
当利率上升时，有两种类型的债券可能不会下跌。 浮动利率债券基金和通胀调整债券基金可能会在利率上涨的环境中保持其价值，因为这类债券的利息支付将会调整。
另外，如果你拥有个人债券而不是债券基金，并计划持有债券到期，那么你不需要担心利率的变化，因为你没有计划出售债券，所以它的临时价格与您。