几乎每个美国人都不知道的是，根据过去的表现来选择投资对你的财富并不好。 他们不知道这一点，尽管在任何宣传业绩的招股说明书或投资中，您都会看到“过去业绩并不能保证未来业绩”的警告。
这种投资披露如此无效，以至于在缺乏成功的情况下进行了研究，如2010年的论文“无价值警告”（Worthless Warnings）？ 在共同基金广告中测试免责声明的有效性，其中规定，
“共同基金投资者涌向过去高回报的基金，尽管过去的高回报与未来高回报之间几乎没有关系。 因为基金管理费是基于投资于其基金的资产数量，但基金公司会定期宣传其高绩效基金的回报。“
另一项研究发表在佐治亚法律评论， 共同基金表现广告：固有和人为误导？ ， 状态：
“基金过去的表现可能是投资者选择股票共同基金最重要的因素。 基金投资者追逐高回报。 然而，对积极管理的股票基金的研究几乎没有证据显示强劲的过往回报预示着强劲的未来回报 追逐性能是愚蠢的游戏。“
而在另一项研究中， 为什么一个价格定律失败？ 一项实验在指数互惠基金上 ，受过教育的投资者被要求在四个标准普尔500指数基金中选择（所有这些基金都以同样的方式投资于相同的股票）。 参与者显示了过去表现的无关统计数据，例如“迄今为止的回报” - 除非所有资金都在同一天开始，否则这是一个无用的统计数据。
正确的答案应该是选择收费最低的基金，但高达95％的参与者错误地选择了这个基金 - 并没有将费用降到最低。
尽管有明确的证据表明，基于过去的表现选择资金坦率地说是一种愚蠢的方式来挑选投资，但人们仍在继续这样做。 为什么？ 关于过去的表现是什么时候和何时不相关，存在着重大的混乱。 以下是在考虑过去表现时使用的三条指导原则。
1.与投资经理的实力相关的过去表现不相关
投资经理可能会很幸运，或者他们特定的投资风格可能会延长一段时间。 对他们有好处！ 这并不意味着它会对你有好处。 无可辩驳的证据表明，积极管理者在获得高于可比指数的回报方面效率不高。
2.与一种基金类型相关的过去表现不相关
例如，将大盘股基金与小盘股基金或房地产基金相比较，用于新兴市场基金。 一些资产类别在某些经济环境中表现良好; 有些不。 根据过往业绩选择投资可能会使您偏向过去五年或十年表现良好的资产类别，这些资产类别可能不会在未来五年或十年内表现良好的资产类别。
3.风险溢价的预期收益是相关的 - 长期以来
我相信人们会将上述类型的过往表现与来自风险溢价的预期回报混为一谈。
例如，大多数投资者认为，随着时间的推移，股票应该超越债券等更安全的投资。 过去的表现通常被引用为这种“证据”。 然而，过去的表现并不会导致期望，随着时间的推移，股票应该比债券提供更高的回报。 这是所谓的股权风险溢价。
风险溢价的概念基于常识。 假设您可以在您的本地银行存入10,000美元，并获得1％的安全无风险回报。 或者你可以将这10,000美元投资于可信赖的朋友的业务。 如果企业的投资只能支付与银行相同的1％，那么您就没有理由这样做。
你知道生意可能会失败。 你也知道如果成功，你将获得远超过1％的收益。
如果您承担了商业投资，您预期的回报将超过您获得更安全投资的收益 - 并且您承担可能获得更少收益或导致亏损的风险。 您进行投资是因为您期望获得风险补偿 - 这是风险溢价背后的前提。
正是这种风险溢价的概念赋予某些资产类别比其他资产类别更高的预期回报率。 在大多数（但不是全部）的情况下，给定足够的时间（20多年），风险较高的资产类别实际上获得的回报高于风险较低的投资选择 。
股票风险溢价的预期回报与根据过去回报选择共同基金或交易策略完全不同。
股权风险溢价是一种工具，可用于构建投资组合，该投资组合在长期内比其他风险较低的期权具有更高的预期回报。
使用股权风险溢价概念构建一个明智的投资组合是一个完全不同的过程，而不是查看共同基金的清单，并选择在过去的1,5,10或最早的投资期间收益最高的投资组合。
为了你的财富，停止投资愚蠢的方式。 开始投资智能的方式。 如果你不知道如何投资聪明，请雇人来帮助你。 支付建议费用是值得的。 为声称可以“超越”市场的基金支付的费用不是。