当在良好的企业中购买所有权时，股市崩盘是你的朋友
普通的33％左右下降 - 历史上这种情况不时发生 - 他们突然间消失了，从个人股票到指数基金都宣告了一切。 我以前告诉过你，我会再次告诉你：如果你的平均寿命是平均的，你会看到你的整个股票投资组合至少有一次从高峰到低谷下降50％或更多，可能三次或更多。 单个组件的波动比整个组合的波动要大得多，以启动。 这是资产类别的性质。 这是无法避免的，任何告诉你的人，无论是财务顾问还是共同基金销售人员，都是撒谎或无能。 涉及到学术数据时，没有任何含糊不清或有资格。 你不需要投资股票以致富，所以如果这让你感到困扰，那么接受你不值得他们能够产生的回报并且没有问题。
这就是说，我想谈谈价格下跌; 作为投资者，如果你知道自己在做什么并购买优质资产，你应该如何思考。 要做到这一点，我们需要备份并更普遍地谈论股票。
从拥有企业和投资股票中获利的三种方法
一般而言，有三种方式可以从拥有一项业务中获利（购买股票仅仅是购买一小部分业务，从而获得这些好的小证书，或者如果您愿意的话，还可以购买DRS记录 - 具体取决于有多少件股份公司分为，每股将获得一定比例的利润和所有权）。
- 现金股利 和股票回购 。 这些代表了管理层决定返还给业主的基本利润的一部分。
- 基础业务运营的增长通常是通过将收益再投资于资本支出或注入债务或股本来实现的。
- 导致华尔街多重变化的重估愿意支付每1美元的收益。
如果你实际上是直接拥有这项业务， 那么你可以通过把自己放在工资单上并获得工资和福利来获利，但这是另一天的另一个讨论。
举例说明这些点
它可能看起来很复杂，但实际上并非如此。 试想一下，你是虚构金融集团（PFG）的虚构社区银行的首席执行官和控股股东。 您每年创造500万美元的利润，并将业务划分为125万股未偿还股票，使每个股票的利润达到4美元（500万美元除以125万股= 4 美元每股收益 ）。
当您在当地报纸上打开股票表格副本时，您注意到PFG的最近股价为每股60美元。 这是一个15 的市盈率 。
也就是说，每获得1美元的利润，投资者似乎愿意支付15美元（60美元/ 4美元= 15美元的利润率）。 相反，即收益收益率为6.67％（取1并将其除以15的市盈率= 6.67）。 实际上，这意味着如果你想把PFG作为一种“股权债券”来借用沃伦巴菲特的一句话，那么在为你提供业务的任何股息缴纳税款之前，你可以赚取6.67％的资金从未成长。
那有吸引力吗？ 这取决于美国国债的利率，这被认为是“无风险”利率，因为国会总是可以征税或印钞票来消灭这些债务（每个国家都有问题，但这里的理论是合理的） 。 如果30年期美国国债收益率为6％，那么为什么地球上你会接受只有0.67％的收入，因为这种股票存在很多风险，而债券的收益则要少得多？
这是它变得有趣的地方。
一方面，如果收益停滞不前，在当前的利率环境下支付15倍的利润是愚蠢的。 但管理层可能每天都会醒来，向办公室展示如何增加利润。 请记住贵公司每年产生的500万美元净收入？ 其中一些可用于通过建立新的分支机构，购买竞争对手的银行，雇用更多的出纳员以改善客户服务或在电视上投放广告来扩大业务。 在这种情况下，假设您决定利润分配如下：
200万美元再投资于业务扩张：在这种情况下，假设银行拥有20％的股本回报 - 非常高，但我们仍然可以继续。 因此，再投资的200万美元应该提高40万美元的利润，所以明年他们将达到540万美元。 整个公司的增长率为8％。
150万美元作为现金股息支付，每股1.50美元。 因此，例如，如果您拥有100股股份，您将收到150美元的邮件。
用于回购股票的150万美元。 请记住，有一百二十五万股未结股票。 管理层去了一家专业经纪公司，他们以每股60美元的价格回购了25,000股自己的股票，共计150万美元，并将其销毁。 它消失了。 不复存在。 结果是，现在只有122.5万股已发行普通股。 换句话说，现在剩下的每股份额比以前大约多出2％的业务所有权。 所以，明年，当利润为540万美元 - 同比增长8％时 - 它们将仅分配到122.5万股中，每股利润为4.41美元，每股收益水平为10.25％。 换句话说，基于每股股东的实际利润增长速度高于公司整体利润，因为它们被分解为较少的投资者。
如果您使用每股1.50美元的现金股利购买更多股票，那么理论上如果您通过低成本股息再投资计划或未收取费用的经纪商在理论上将您的总股本持有量增加了2％左右为服务。 这加上每股收益增加10.25％，将导致该基础投资每年增长12.25％。 当看到6％的美国国债收益率时，这是非常便宜的，所以你可能会跳出这样的机会。
现在，如果投资者恐慌或过于乐观，会发生什么？ 然后，第三个项目开始发挥作用 - 重估导致华尔街多重变化愿意支付每1美元的收入。 如果投资者因为认为增长将会非常壮观而投入PFG股票，那么该P / E可能会达到20，导致每股价格为80美元（每股4美元×每股20美元= 80美元）。 用于现金股利的150万美元以及用于股票回购的150万美元不会购买尽可能多的股票，因此投资者实际上最终将拥有更少的所有权，因为他们的股票估值更为丰厚。 他们以他们表现出来的资本收益弥补了这一点 - 毕竟，他们以60美元的价格买入了一只股票，而现在它以每股80美元的价格获得了20美元的利润。
如果相反发生了什么呢？ 如果投资者恐慌，出售他们的401k共同基金，将资金撤出市场，并且银行的价格崩溃，比如说8倍的收益？ 然后，你正在处理40美元的股票价格。 现在，有趣的是，虽然投资者正在承受巨大的损失 - 从原来的每股60美元到每股40美元，长期来看，他们的股票价值降低了33％以上，但他们会变得更好有两个原因：
- 再投资股息将购买更多股票，增加投资者拥有公司的比例。 此外，股票回购的资金将购买更多的股票，导致流通股数量减少。 换句话说，股价进一步下跌，投资者通过再投资股息和股票回购可以获得更多的所有权。
- 他们可以使用他们的业务，工作，薪水，工资或其他现金生成器的额外资金来购买更多的股票。 如果他们真的关心长期，短期内的损失并不重要 - 只要他们拥有足够的多元化水平，他们就会继续购买他们喜欢的东西，这样，如果公司内爆由于丑闻或其他事件，他们不会被毁灭。
有几个风险会导致问题：
- 如果公司得到的估值过低，买家可能会对公司进行竞价并试图接管它，有时价格会低于原来的每股收购价格。 换句话说，你是绝对正确的，但是你被一个非常大的投资者推到了图景之外。
- 如果您的个人资产负债表不安全，您可能需要拿出资金并因为您没有其他地方的资金而被迫以巨额亏损出售。 这就是为什么你不应该在市场上投入未来几年可能需要的任何资金。
- 人们高估自己的技能，才能和气质。 您可能不会选择一家优秀的公司，因为您没有必要的会计技能或行业知识来了解哪些公司相对于其贴现未来现金流量具有吸引力。 在购买股票时，你可能会认为你可以看到损失增加，但很少有人有这种气质。 就我个人而言，如果我们在一天早上和咖啡前醒来，甚至不会导致我的心率升高，办公室投资组合在几分钟内就会大幅下降。 它只是不打扰我们，因为我们正在做的是在我们想要持续很长时间的公司中建立一系列长期现金产生的所有权股份。 我们不断购买更多。 我们不断重新投资我们的股息。 我们的许多公司不仅为未来的增长进行再投资，而且还回购自己的股票。
现在，这简直是过分简单化了。 这里没有包含许多许多细节，这些细节将会影响某一特定股票或证券是否适合投资的决定。 它的目的不是为了提供专业投资者如何思考市场并选择其中的个别股票的大纲草图。
底线 - 对于一个经营共同基金 ， 对冲基金或资金数量有限的投资组合的人来说，市场大幅下降可能会对其净值和工作安全造成破坏。 对于那些认为购买股票获得部分公司所有权的商人和女企业家来说，他们可以成为大幅增加你的净资产的绝佳机会。
正如巴菲特所说，他不知道市场会在一个月甚至几年后出现或下跌。 但他确实知道在此期间会有明智的事情要做。 并非所有的事情都是悲观和悲观的 - 对于可口可乐，通用电气，宝洁，蒂凡尼公司等跨国公司而言， 美元贬值对于可将海外市场资金转回便宜的美钞而言是一件好事。 。 请记住 - 每笔金融交易都有买家和卖家。 其中一方是错误的。 时间会告诉哪个人得到更好的交易。