了解价值陷阱如何诱惑你进入大的股市损失
了解他们的存在可以帮助你更好地管理你的投资组合风险 ，避免可能会诱使你做一些愚蠢的事情。
什么是价值陷阱？
在资金管理的世界里，“价值陷阱”一词指的是从表面上看，它似乎为投资者提供了获得相对于市场价格的重要资产和/或收益的机会，超过平均水平的利润超过了更广泛的股票市场 ，但由于许多因素，它变得虚幻。
什么导致价值陷阱发展？
价值陷阱可以出现的原因有很多。 导致其发展的一些更常见的情况是：
- 一家企业或行业现金发生能力的永久性变化，使用量较少 - 在亨利福特开始在T型汽车上生产后，考虑马车制造商。 他们的日子有数。 他们的产品线注定要出现周期性下滑，因为家庭在他们的马房里交易车库，放弃干草和燕麦汽油。 如果你看到价格下跌，看着过去的净收入，并认为，“哦，男孩，这是比基本面便宜！”，你很错误。 该业务的过往经营业绩在确定其内在价值时用途有限。
- 周期性行业中所谓的高峰收益陷阱 - 存在一种被称为“高峰收益陷阱”的现象，可以给没有经验的投资者造成很大的经济损失。 这种情况发生在男性和女性购买周期性行业中经历繁荣和萧条的公司股票时 - 认为房屋建筑商，化学品，采矿业，炼油业 - 走向盈利周期的顶端; 当条件比几年，甚至几十年更好时，现金就会涌入他们获得所有权的公司的收益表和资产负债表中。 这导致市盈率出现显着低估 。 矛盾的是，许多周期性企业实际上是最昂贵的，因为它们的市盈率看起来很低，而且当它们的市盈率看起来很高时，则是最便宜的。 在这种情况下，您最好查看PEG比率或股息调整后的PEG比率 。
- 现金流量问题比收入报表更严重 - 如果你曾经参加过大学会计课程，你可能已经研究了有利可图的商业案例，这些商业案例在破产时产生了良好的收益 。 这可能由于各种原因而发生。 在2008-2009年的大萧条时期，包括少数几家全球主要投资银行在内的几家盈利性金融机构的共同股东因为业务资金为 流动资产 长期负债筹集资金而被剔除; 资本结构中的一个错误，当世界分崩离析时，它描述了一定的经济死亡，但是由于过去的教训被遗忘，每一代都会重复一次。 在其他情况下，零售商店具有所谓的高经营杠杆率; 固定成本结构意味着如果销售额下降到一定的门槛以下，永无止境的损失海洋，几乎所有高于这个数额的东西都会作为利润下降到底线 。 例如，如果分析师预计由于某种原因销售额下降至此门槛以下， 收入下降20％可能导致利润下降80％。 在另外一些情况下，一家公司可能会做得很好，但资本市场条件艰难，或者一个巨大的公司债券问题即将到来，对公司再融资的能力存在疑问。 另外，由于资本成本的增加，企业将不得不支付显着较高的利息支出 ，从而减少未来期间的利润。 也许一个主要的竞争对手已经进入现场，并且吞噬了市场份额，夺走了关键客户，并且制造或服务交付效率使得该业务处于严重的竞争劣势，在这种情况下，显然低的股价并不是真的因为每股收益会及时赶上，相对于股票市场价格下降到适当的水平。
你如何避免价值陷阱或保护他们
对于大多数投资者来说，避免价值陷阱的答案是完全避免个别股票，因为他们缺乏评估具体公司所需的财务，会计和管理技能; 购买指数基金 ，取而代之的是定期向他们收取平均的美元成本 ，最好是在Roth IRA等税收避难所的范围内。 否则，答案可以通过试图发现原因 - 为什么 - 其他所有者已经倾销其股权来找到。 揭开坏消息; 这种期望导致每个人都对商业感到不满。 然后，试着弄清楚1）你认为他们的负面预期可能会发生，2）他们是否过度或低估，以及3）到什么程度。
在极少数情况下，你会遇到宝石。
你会发现一个实际上免费赠送的美妙的生意。 一个经典的例子就是发现价值陷阱并不是价值陷阱，而是1960年代的美国运通色拉油丑闻 。 一位年轻的沃伦巴菲特赚了很多钱 - 这些钱是伯克希尔哈撒韦公司财富的基础 - 通过计算信用卡公司可能面临的最大潜在损失，如果一切都可能出错，意识到投资者变得过于悲观。 生意会没事的。
最近，许多有纪律的投资者在2008年至2009年的崩盘期间购买了高质量，财政实力雄厚的蓝筹股，当时他们发现其他投资者出售的不是因为他们想要分散所有权，而是因为他们面临流动性紧缩和需要提高他们可以支付账单的任何现金！ 咖啡巨星星巴克是一个梦幻般的案例研究。 在企业崩溃之前，企业的资产负债表非常稳固，税后利润也在爆炸式增长。 当经济暴风雨出现时，家庭突然失去房屋， 投资银行开始内爆， 道琼斯工业平均指数开始崩溃，这个令人难以置信的利润丰厚的业务，大量的利润和现金流出，从每个20美元的高点下跌在2006年达到2008年的低点3.50美元; 这个数字表示其去年同期收入少于8倍，税后收益率为12.5％。 这是一家有着如此巨大扩张空间的公司，它在20％+的情况下增长了数十年，没有稀释性的股权注入; 随着它扩展到中国和印度，整个世界都会被征服。 这是一个千载难逢的机会，成为这个星球上首屈一指的咖啡供应商的拥有者。 那些利用它的人不仅在过去几年里收集了现金股利，而且也看到了股票回升到每股50美元。 在董事会决定向业主增加更多资金之后，由于目前每股1美元的股息率（截至2017年9月），这意味着某人在某处可能会收取18％+的现金股息收益率对于在绝对底部买入的股票（请记住 - 在每次交易中必须有买家和卖家;这是拍卖的性质）。