理解市盈率的新投资者指南
在同一篇文章中，当您阅读这篇介绍性文章并发现市盈率可能有多大用处时，请记住，您不能始终依靠市盈率作为全部的终端标准确定一家公司的股票是否昂贵。 存在一些显着的局限性，部分原因是由于会计规则，部分原因是大多数投资者在猜测未来增长率时会凭空做出极其不准确的估计。 不管那些缺点，你应该知道如何定义和如何计算。
市盈率 - 它是什么以及投资者关心的原因
在您自己的投资活动中利用市盈率之前，您需要了解它是什么。 简而言之，市盈率是投资者为公司1美元的收入或利润支付的价格。 换句话说，如果一家公司报告每股基本或摊薄收益为2美元，股票价格为每股20美元，则市盈率为10（每股20美元除以每股2美元的收益= 10美元） 。
请注意，为保守起见，在计算市盈率时，您应该始终偏好稀释的每股收益，以便考虑由于股票期权或可转换优先股等原因可能或将会发生的潜在或预期稀释。
这是特别有用的，因为如果您通过将它除以1来反转市盈率，则可以计算股票的收益收益率。
这可以让您更容易地将您实际从相关公司业务中获得的回报与其他投资（例如国库券，债券和票据， 存款证和货币市场 ，房地产等）进行比较。 只要你做尽职调查，通过这个镜头寻找像价值陷阱这样的现象 ，查看你在投资组合中持有的个股和整个投资组合，可以帮助你避免在泡沫中被冲走，疯狂，恐慌。 它迫使你“ 查看 ”股票市场并关注潜在的经济现实。
如果您对投资缺乏经验，好消息是大多数金融门户网站和股市研究网站都会自动为您计算市盈率。 一旦你有了魔法数字，现在是你开始掌握权力的时候了。 它可以帮助您区分以高价卖出的不完美股票，因为这是股票分析师最新的风潮，也可能是一个可能已经不受欢迎并且只卖出一小部分的好公司是真正值得的。
首先，你必须明白，不同行业有不同的市盈率范围，被认为是“正常”的。
例如，科技公司可能以平均市盈率20出售，而纺织品制造商可能仅以平均市盈率8交易。有一些例外，所有事情都考虑到了，这些行业和行业之间的差异是完全可以接受的。 它们部分地出于对不同企业的不同期望。 软件公司通常以较高的市盈率出售，因为它们的增长率高得多，并获得较高的股本回报率 ，而面临令人沮丧的利润率和低增长前景的纺织厂可能以小得多的倍数进行交易。 时不时地，情况开始转变。 在2008 - 2009年大衰退之后，科技股的市盈率低于许多其他类型的企业，如消费品，因为投资者感到害怕。
他们希望拥有制造产品的公司，无论其财务状况如何紧张，他们都会继续购买产品; 像宝洁公司这样的公司，从洗衣皂到洗发水，制造牙膏和洗洁精的高露洁棕榄，可口可乐，百事可乐和赫尔希公司都生产一切。 在富裕家庭的国际投资市场上有一种说法，它总结了这种情绪和倾向：“当情况变得严峻时，雀巢很难购买。” （指雀巢，这家瑞士食品巨头是世界上最大的公司之一，拥有稳定的产品，几乎在每个国家都可以生产数十亿美元的产品，不管有多糟糕，从咖啡，意大利面和婴儿食品，冰淇淋，宠物用品和美容产品，西方文明的典型成员几乎不可能以某种方式去一年，直接或间接地将现金直接或间接地存入雀巢的资金库，这解释了其中一个原因存在的最成功的长期投资之一）。
知道某个行业或行业何时被高估的一种可能方法是，该行业或行业中所有公司的平均市盈率远高于历史平均水平。 从历史上看，这已经造成了麻烦。 在20世纪90年代后期的网络泡沫狂潮以及后来的与房地产相关的公司股票之后，我们看到了技术崩溃时这种总体定价的影响。 了解绝对估值实际情况的投资者知道，在股价过度下跌或股价下跌使其恢复基本面的情况下，股票持续获得令人满意的回报已经成为数学上几乎不可能的事了。 像先锋创始人John Bogle这样的人竟然卖掉了所有股票的一小部分，将资本转移到债券等固定收入投资。 这种情况往往每隔几十年就会出现一次，但是当他们这样做时，请小心行事，并确保您知道自己在做什么。 本杰明格雷厄姆喜欢平均过去七年的每股盈利，以平衡经济中的高点和低点，因为如果你试图在没有它的情况下衡量市盈率，你会得到一个情况，即利润快速崩溃而不是股票价格使得市盈率看起来很高，事实上，这个比例很低。 2009年股市崩溃时出现了一个完美的例子。 坦率地说，我不确定没有经验的投资者应该关注它，而是选择一种系统的或公式化的方法。
利用市盈率进行同行业公司比较
除了帮助您确定哪些行业和行业定价过高或价格过低外，您还可以使用市盈率比较同一经济领域内的公司价格。 例如，如果ABC公司和XYZ公司都以每股50美元的价格出售，则根据每只股票的基本利润和增长率 ，其中一家公司的价格可能会比另一家高出很多。
ABC公司可能报告每股收益10美元，而XYZ公司报告每股收益20美元。 每个人都以50美元的价格在股票市场上出售。 这是什么意思？ ABC公司的市盈率为5，而XYZ公司的市盈率为2.5。 这意味着XYZ公司在相对基础上更便宜。 对于每个购买的股票，投资者都获得20美元的收益，而不是ABC的收益10美元。 除此之外，一个聪明的投资者应该选择购买XYZ的股票。 对于50美元的完全相同的价格，他获得了两倍的盈利能力。
市盈率的局限性
记住，仅仅因为股票便宜并不意味着你应该购买它。 许多投资者更喜欢PEG比率 ，相反，因为它影响增长率。 股息调整后的PEG比率更好，因为它采用了基本的市盈率，并调整了股票的增长率和股息收益率。
如果因为市盈率看起来很有吸引力而试图购买股票，请进行研究并找出原因。 管理是诚实的吗？ 企业是否失去了关键客户？ 这是否仅仅是一个忽视的例子，即使是在梦幻般的企业中也时有发生？ 股价或基础财务业绩的弱点是整个行业，行业还是经济中的力量的结果，还是由公司特定的坏消息引起的？ 公司是否会进入永久衰落状态？
一旦你获得了更多的经验，你实际上会使用一个修改后的市盈率比率来改变“e”部分（收益）来衡量自由现金流量。 我更喜欢所谓的所有者收益。 基本上，我使用它，根据临时会计问题进行调整，并尝试找出我为核心经济引擎支付的相对于我的机会成本的费用。 然后，我从头开始构建一个投资组合，不仅包含各个具有吸引力的组件，而且共同帮助我降低风险 。