投资第4课 - 分析损益表
股东权益是会计产品，代表企业留存收益创造的资产和所有者实收资本。
股权回报（ROE）为什么重要？
拥有高回报权益的企业更有可能成为内部产生现金的企业。 大多数情况下，公司的股本回报率与其行业相比越高越好（如果没有达到极高的风险）。 即使是那些不太聪明的投资者，这也应该是显而易见的。 如果您拥有一家拥有1亿美元净资产 （股东权益）并且获得500万美元利润的企业，那么您的股权将获得5％的收益（5美元÷100美元= .05或5％）。 重申一个较早的观点，你可以得到股票的“回报”越高，在这种情况下，5％越好。 事实上， 寻找能让你长期致富的股票的关键往往是寻找能够在数十年内产生持续的，超大的股本回报并以合理的价格获得股票的公司 。
公平回报计算公式
股本回报率公式简单易记：
- 净利润÷期间平均股东权益=股本回报率
看看我从页面底部的Martha Stewart Living Omnimedia提供的相同财务报表 。 既然我们的收益表和资产负债表在我们面前，我们唯一的工作就是将数字插入我们的等式中。
2001年的收入为21,906,000美元。 （因为金额为数千，所示数字为21,906美元，乘以1,000.几乎所有上市公司都以数千或数百万美元的简短财务报表来节省空间）。 该期间的平均股东权益为209,154,000美元（（222,192,000美元+ 196,116,000美元）÷2）。
让我们把数字输入股权回报率公式：
- 21,906,000美元的收益÷209,154,000美元的期末平均股东权益= 0.1047股权回报率或10.47％。
这10.47％是管理层在股东权益方面获得的回报。 这个好吗？ 在二十世纪的大部分时间里，标准普尔500指数是衡量美国最大和最好的上市公司平均股本回报率的10％至15％。 在20世纪90年代，平均股本回报率超过了20％。 很明显，除非你相信技术带来的生产率提高从根本上改变了经济模式，就像工业革命永久性地改变了生产率基准一样，这20％的数字可能永远不会持续下去。
股本回报尤其重要，因为它可以帮助您减少大多数首席执行官在其年度报告中泄漏的有关“实现创纪录收入”的垃圾。
沃伦巴菲特多年前指出，每年实现更高的收入是一件容易的事。 为什么？ 每年，一家成功的公司都会创造利润。 如果管理层除了保留这些收入并且每年赚取4％的收入，他们将能够报告“创纪录的收入”，因为赚取的利息。 股东是否更好？ 也许。 也许不会。 如果他们将这些收入作为股息支付，股东可以投资他们并可能获得更高的回报率。 这显然意味着投资者不能将每年的每股收益增加视为成功的标志。 股本回报率数据考虑了前几年的留存收益，并告诉投资者其资本再投资的效率如何。 因此，它比单独的年度每股收益更能衡量管理层的财务状况。
股权计算回报的变化
股权回报率计算可以像您期望的那样详细和复杂。 大多数金融网站和资源通过将普通股股东的最近十二个月的收入与最近五个季度的平均股东权益相除来计算普通股的回报。 一些分析师实际上只是将目前的收入乘以四，然后“实现”最近一个季度的“年度化”。 理论是这将等于企业的年收入。 在很多情况下，这可能会导致灾难性的和严重不正确的结果。 例如，以Lord＆Taylor或American Eagle等零售店为例。 在某些情况下，商店的收入和收入的百分之五十以上是在传统圣诞节购物期间的第四季度产生的。 投资者应该非常谨慎，不要将季节性业务的收益年度化。
如果你想真正理解股本回报的深度，你需要打开一个新的浏览器标签，在后台留下本课，并阅读股本回报 - 杜邦模型 。 那篇文章将解释驱动ROE的三个组成部分，以及如何专注于每个组成部分来增加您的业务或确定另一家公司的增长来源; 例如，你可以弄清楚最近利润的提高是由于债务水平上升而不是管理层的更好业绩。
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摘自MSO财务报表
| 玛莎斯图尔特生活全媒体公司 摘录 - 2001年合并资产负债表 | ||
| （除了每股数据以千计） | 2001年 | 2000 |
| 总股东权益 | 222192 | 196116 |
| 负债总额和股东权益 | 311621 | 287414 |