投资第4课 - 分析损益表
无论是花费数亿美元试图发现一种突破性药物来对抗癌症的制药公司，开发新硬件系列的技术公司，测试不同设计配置的玩具制造商，还是试图弄清楚在保持甜味的同时减少卡路里，研究和开发不仅是蓬勃发展的经济的生命线，而且是蓬勃发展的生意。
用于研发成本的收入的百分比将取决于具体公司（某些管理团队将优先考虑创新并推出高于其他考虑因素，而另一些管理团队可能更倾向于将现有成功用于提供更多股息和分享回购股权 ）以及该部门或它开展商业活动的行业。 苹果公司从iPhone和iPad到iMacs和MacBooks等设计师的设计师花费高达80.7亿美元，占其2015年研发的巨大销售基地的3％ 开发新的想法，测试新的概念，试图找出可行的新产品线，例如传闻久远的苹果汽车。
韩国技术集团三星花费近一倍。 瑞士制药巨头Novartis公司在研发费用中列出了其近17％的收入或10亿美元。 汽车公司也是主要的研究和开发消费者; 文明的原因已从二十世纪初相对简单的汽车转变为更安全，更省油，更好的车辆。
20世纪20年代最好的劳斯莱斯在舒适性和便利性方面无法与当今基本的福特探索者相提并论; 几代研发投资使这一成就成为可能。
公司应该花多少钱在研发上？
像生活中的许多问题一样，这个问题的答案是：这取决于。 一般来说，一个好的开始就是将你正在研究的公司与其行业的竞争对手进行比较。 如果经济特定领域的每个人都把10％到20％的销售额重新投入研发，而你试图评估的公司只有5％的支出，那可能是也可能不是红旗。 （至少，它需要进一步调查，因为研发成本对于主题公园的资本支出的经济后果有点类似，在经济上，它们花费真实的资金，但它们太重要而不能忽视，就像主题公园运营商可以逃脱一样通过忽略新骑乘或维修费用的资本支出来暂时增加现金流量，以保持新鲜的车门，路面的平稳和良好的结构，技术，制药，汽车和其他公司可以通过削减研究和发展。
如果时代艰难，可能会放松寻找下一个艾滋病治疗或智能手机突破，忘记如果成功，这些事情会产生猥琐的，超大的利润。 最终，当你挨饿时，研发开支必然会下降，这是因为顾客失去兴趣，因为被忽视的主题公园不再以现有票价吸引访客。 沃尔特迪斯尼公司有能力以其嫉妒填补其他度假村的代价来填补其园区。 他们优先考虑经验，或者像他们所说的那样“魔术”，而不考虑最终导致更多利润的利润，尽管它乍看起来似乎是反直觉的。 这是由一家所谓的“豆制柜台”经营的高度创新型公司所面临的一个风险，他们过度关注短期财务指标。）
试图确定适当的研发费用的另一个有用的练习是将公司自己的历史研发支出与其过去进行比较。 这包括衡量它作为收入的百分比和毛利的百分比。 这是因为有些公司只是将一美元的研发成本转化为一美元的收入。 也许他们有更好的科学家。 也许他们的内部流程更有利于创业实验。 重要的是对于收入来说，支出越多越好，并非总是如此。 过去曾出现过管理团队允许研发部门失控的情况，因为部门之间浪费了宝贵的股东资金，而他们的宠物项目却从未显示出任何有意义的结果。
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