投资第4课 - 分析损益表
股票回购 - 股东价值的金蛋
所有投资者都毫无疑问听说过公司授权股票回购计划。 即使你不知道他们是什么或他们是如何工作的，你至少也明白他们是好事（在大多数情况下）。 以下是关于这些计划的三个重要事实 - 最重要的是，他们如何让您的投资组合发展壮大。
原则1：公司利润的整体增长并不像每股收益的增长那么重要
通常，您会听到主要的金融出版物和广播谈论公司的总体增长率。 虽然这个数字从长远来看非常重要，但它并不是决定公司股权增长速度的最重要因素。 稀释每股收益的增长是。
简化的例子可能会有所帮助 让我们看看一家虚构的公司：
蛋壳糖果公司
每股50美元
100,000股已发行
-------------------------------------------
市值 ：5,000,000美元
今年，该公司获利100万美元。
==================================
在这个例子中，每股份额等于公司所有权的0.001％。 [100％除以100,000股。]
管理层对该公司的表现感到不满，因为今年它的销售量与去年一样多。
这意味着增长率为0％！ 由于今年的表现令人失望，高管们希望做一些事情来让股东获利，所以他们中的一位建议股票回购计划。 其他人立即同意。 该公司将利用其今年100万美元的利润来购买股票。
第二天，首席执行官就从银行那里拿走了100万美元，并在他的公司购买了20,000股股票。 （请记住，根据上述信息，它的交易价格为每股50美元。）他立即将他们带到董事会 ，他们投票摧毁这些股票，使他们不复存在。 这意味着现在只有80,000份Eggshell Candies存在，而不是原来的100,000份。 （更具体地说，董事会可能会决定退出股票，或者，如果它被允许并且认为合适，它可以将它们放在称为库存股的资产负债表的特殊部分 ）。
这对你来说代表着什么？ 那么，你拥有的每股份额不会再占公司的0.001％......它代表的是.00125％。 这是每股价值增长25％！ 第二天，你醒来发现你在Eggshell的股票现在的价值是每股62.50美元，而不是50美元。
尽管今年该公司没有增长，但你的投资仍然增长了25％。 这导致了第二个原则。
原则2：当公司减少已发行股票的数量时，您的每一股股票都变得更有价值，并且在业务中拥有更大的股权比例。
如果像这样的股东友好型管理层保持到位，那么总有一天可能只有5个公司股份，每个股票价值100万美元。 在组合你的投资组合时，只要基本面保持完好，你应该寻找参与这种亲股东行为的企业，并坚持下去。 最好的例子之一是华盛顿邮报，它一度只有5美元到10美元的份额。 过去几年它的交易价格高达650美元。
这是一个长期的价值！
原则3：如果公司为自己的股票付出太多，股票回购就不好
尽管股票回购和股票回购可以成为投资者长期利润的巨大来源，但如果公司为其股票支付的价值超过它的价值，或者使用了它无法承受的资金，它们实际上是有害的。 在价格过高的市场中，管理层甚至本身购买股票都是愚蠢的。 相反，公司应该将资金投入可以轻松转化为现金的资产。 这样，当市场以另一种方式移动并低于其真实价值时，公司的股票可以折价收回，给予股东最大的利益。
请记住，“即使是世界上最好的投资，如果你为此付出太多，也不是一项好的投资”。
本页是投资第4课 - 如何阅读损益表的一部分 。 要回到起点，请参阅目录 。