把保守的普通股组合放在一起的关键
每个秋天，我读了本杰明格雷厄姆的智能投资者 。 它的原则是永恒的，毫无疑问是准确的，并且包含一个经过数十年经验测试的良好投资理论框架。
即使沃伦巴菲特认为格雷厄姆的智能投资者 “是有史以来最伟大的投资书”。 当我在考虑为这篇文章写什么类型的内容时，我决定专注于Graham在第14章“防御性投资者的选股”中规定的令人难忘的七项测试。
其中每一个都将作为过滤器来清除保守投资组合中的投机股票。 请注意，这些指导原则仅适用于被动投资者为了长期升值而寻求合并公司的投资组合
能够进行财务报表分析，解释会计决策以及基于贴现现金流量对资产进行估值的投资者只要有信心他的分析既保守又能保证本金的安全性，就可以采取下列措施。
企业规模足够
在投资的世界里，有一些安全可归因于企业的规模。 一家规模较小的公司一般受收入波动的影响较大，而一家大公司通常比较稳定。 格雷厄姆在1970年建议，一家工业公司至少应该有1亿美元的年销售额，而公共事业公司的总资产应不低于5000万美元。
经通货膨胀调整后，这些数字分别达到约4.65亿美元和2.32亿美元。
充分有力的财务状况
根据格雷厄姆的说法，股票的流动比率应至少为2。 长期债务不应超过营运资本 。 对于公共事业，债务不应超过账面价值的两倍。
这应该是对破产或违约可能性的有力缓冲。
盈利稳定
该公司在过去十年内不应报告亏损。 整体而言，能够维持至少一定收入水平的公司整体而言更稳定。
股息纪录
至少在过去的二十年里，该公司应该有一个在其普通股上分红的历史。 这应该提供一些保证，未来的股息可能会被支付。 有关股息政策的更多信息，请阅读确定股息支付：公司应何时支付股息？ 。
收入增长
为了帮助确保公司的利润与通货膨胀保持同步，在过去十年的过程中， 净利润应该以每股平均三年或三年以上的幅度增加三分之一或更多。
收入比例适中
对于保守投资组合而言，目前股票价格不应超过过去三年平均收益的十五倍。 这起到防止为安全付出多余的保护作用。 详细了解市盈率及其如何用于估值股票 。
价格与资产比例适中
引用格雷厄姆的话：“现在的价格不应该超过上次报告的账面价值的1.5倍。
然而，收益低于15的乘数可以证明资产乘数相应更高。 作为一个经验法则，我们建议乘数乘以账面价值比率的乘积不应超过22.5（这个数字相当于15倍的收益和1.5倍的账面价值。只有9倍的收益和2.5倍的资产价值等）“
更多关于智能投资者的信息
本杰明格雷厄姆的智能投资者应该是任何投资者必读的。 在它的页面中有大量的事实和信息，将为您提供投资知识和智慧的良好基础，并为您提供必要的技能，以解开投资评估和分析的复杂性。 对于那些还没有阅读本杰明格雷厄姆的书的人，你可以在首选股票部分找到更多信息和智能投资者的书评。