从加密货币到矿权，结构化结算到林地，税收留置权证到单元塔租赁，在正确的情况下，替代投资对于正确的投资者来说都是一个令人信服的选择; 特别是对于那些在特定领域拥有专业知识的人士或高净值家庭，这些家庭通常可以从某些税收抵免或实体结构中获益更多，而家庭收入则较低。
在对替代资产的这种介绍中，我们将解决四个重要问题：
- 什么是另类投资或另类资产？
- 什么是替代投资或替代资产的一些例子？
- 为什么投资者会寻求另类投资或其他资产？
- 在多元化投资组合中包含另类投资或另类资产的主要优点和缺点是什么？
我希望在接下来的几分钟内，我们能够更好地把握这些概念， 特别是在某些可能导致您经济和情绪上的痛苦和痛苦的重大风险方面。 （在投资方面，关注哪些方面可能出现问题有很多需要说明的地方，好消息通常会自行处理。）
什么是另类投资或另类资产？
要了解如何定义替代资产，您需要了解两个相关的概念，即资产类别和资产分配 。
简而言之，资产类别是一类具有一定类似特征的资产; 例如它如何产生回报，拥有或持有它的风险，与其他资产类别或利率等经济力量的相关性。
资产配置是指建立一个模型或制定一个总体指导原则，以确定投资者想要在每个资产类别中工作的投资组合的大致百分比。
通常，这种资产分配将在称为投资政策声明的文件中阐述 。 我们讨论了一些您可能需要考虑的问题，这些问题在一篇名为“ 平衡资产类别风险时需要考虑的事项”中确定适当的资产类别目标时 。
传统上，有一些您可能称之为“核心”资产类别的东西，合理的人可能会考虑将其添加到他或她的投资组合中。 也就是说，如果您管理的是平衡信托基金或聘请资产管理公司或注册投资顾问为您或您的继承人组合并维护多元化投资组合，那么投资组合将包含以下一项或多项内容：
- 现金及现金等价物
- 股票
- 债券
为什么这很重要？ 从广义上讲，另类投资或另类资产是不属于这些类别之一的任何类型的资产。 也就是说，另类投资不是由现金， 股票或债券组成 。
什么是替代投资或替代资产的一些例子？
尽管另类投资清单非常广泛，但您在现实世界中可能遇到的一些投资包括但不一定限于以下内容：
- 房地产及其所有衍生产品包括直接拥有的房地产，房地产有限合伙企业，房地产开发公司和房地产投资信托基金
- 硕士有限合伙人，可以拥有和经营从石油管道到资本密集型主题公园的所有事情
- 留置权证书
- 私人经营的股票或会员单位
- 大宗商品包括黄金 ，白银，铂金，钯金等贵金属以及原油，天然气，乙醇，玉米，大豆，小麦，可可，咖啡，糖，冷冻浓缩橙汁，燕麦，活牛，铜，铅，锌，锡，铝，镍和钴
- 管理期货
- 农田
- 伯伦
- 矿权
- 知识产权，如版权，歌曲权，专利和商标
- 私人承保抵押贷款
- 设备租赁
为什么投资者寻求其他投资或另类资产？
投资者或投资组合经理可能考虑在资产负债表中增加另类投资的原因有几个。
在某些情况下，从替代投资中产生的一美元现金流可能会受到比从传统投资中产生的美元好得多的税收待遇; 例如，如果投资者或客户拥有可用于特定类型的活动或收入来源的重大的税收损失结转或税收抵免。
在其他情况下，在考虑投资时特定于该特定资产类别的因素和条件可能会使资产类别显着更便宜，因此对于长期所有者而言更具吸引力，而不是市场上其他类型的投资; 例如，在大衰退之后的一段时间，富裕的投资者在迈阿密等城市购买深受打折的公寓，仅支付他们认为未来最终市场价值的一小部分。
有时，投资者或其顾问在特定领域拥有深厚的知识或独特的技能，可能会导致其他投资变得有意义。 例如，如果石油和天然气行业的有经验的企业家拥有足够的资源和耐心来利用主要的石油和/或天然气供应，那么这种独特的知识和经验可能会得到很好的回报，因为它可以让投资者降低他或她以缺乏经验的投资者甚至不会考虑的方式冒险，更不用说知道存在。
在其他情况下，特定的另类投资或另类资产类别可能在情感上和智力上比其他资产类别更注重投资者的注意力。 例如，有成功的投资者深深吸引了风险投资，因为他们喜欢在初创企业和相对较新的企业中识别，资助和获得所有权; 看到他们成长和繁荣，知道他们是其中的一部分。
有一些投资者，尤其是那些年纪较大的投资者，他们不喜欢拥有股票和债券，他们更愿意承担自己的房地产抵押贷款，这些房产是他们收购和翻新的。 这对他们有意义。 他们认为，他们可以更好地了解潜在的收益和损失，尤其是与拥有公开交易普通股的日常波动相比时更是如此。
有些投资者通过拍卖，协商交易或通过破产法庭程序获取音乐权利目录，因为他们知道如何管理这些权利并将其许可给感兴趣的各方。 其中最有名的替代投资者之一就是所谓的“金币”，它们以硬币和酒吧形式囤积金条。 对于许多陷入这个阵营的人来说，黄金几乎成了一种痴迷，对于那些没有同样的强制力来积聚传奇金属的人来说，这似乎并不完全合理。
多元化投资组合中另类投资的利弊
我们已经讨论了替代投资的一些潜在好处 - 在某些情况下税收优惠或受到保护的现金流，可能导致可利用机会的低效市场，处理投资者喜欢的资产时的智力和情感满意度，了解，并觉得他或她在竞争中具有竞争力或战略优势 - 所以最好把重点放在消极方面，其中有很多。 这些否定的名单将是详尽无遗的，所以我宁愿覆盖我认为特别危险的两个。
首先，另类投资可能很复杂，涉及重大隐患。 通常，当投资诸如混合结构之类的东西时，可能会缺乏透明度，从而无法真正理解您正在采取的风险。 一个现实世界的例证：在官方关于2007 - 2009年金融危机的政府报告中，委员会发现投资银行发起的某些基金通过出售高风险资产和/或减少债务从事了所谓的“橱窗装饰”在报告期结束之前使基金对业主更安全。
这些所有者对他们拥有的东西以及他们的资本面临的风险有了一种虚假的感觉。 对于投资者而言，投资者完全蒙受全部损失的情况下，替代投资将被消灭并不是闻所未闻。 踏入本文前面列出的许多领域时，健康的恐惧是明智的。 你说“不”的能力 - 摆脱你不完全了解的投资 - 可以降低被迫把你的财富暴露在眼前的可能性。 不要因为错过令人兴奋的事情而担心错误，
其次，另类投资可能会带来噩梦，有时甚至会造成灾难性的税收后果。 例如，假设你有一个自我指导的退休计划。 也许这是一个SEP-IRA 。 您决定通过SEP拥有一个石油管道主有限合伙企业或MLP 。 虽然这取决于许多因素，但是您已经创造了一种情况，即您的SEP-IRA现在可能需要提交自己的纳税申报表，更糟糕的是，需要纳税！ 这会增加很多额外的复杂性和成本，在某些情况下，它可能是值得的，但如果你不知道这是一种可能性，那么这可能是一个不愉快的惊喜。
另一个例子：你考虑投资于私人合伙。 尽管结构化为传递税，合伙企业没有强制性的税收分配条款。 即使合伙企业在该纳税年度没有向您分配任何现金，您也可能得到一笔巨额税款，您必须自费支付！ 如果您拥有大量闲置的流动性，并且您认为投资仍然有意义，但这可能会很好，但如果您不得不出售其他资产或借钱向美国国税局支付账单，那么这可能会造成实际困难。
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