了解理性投资者如何衡量现金流量
真实的无风险利率
这是所有其他投资比较的比率。 在没有通货膨胀的世界里，投资者可以获得的收益率没有任何风险。通货膨胀溢价
这是为了适应市场对未来通货膨胀的预期而对投资进行调整的比率。 例如，一年公司债券所需的通货膨胀溢价可能比同一家公司的三十年公司债券低很多，因为投资者认为短期内通货膨胀率很低，但在未来会出现回升过去几年贸易和预算赤字的结果。流动性溢价
在家族控制的公司中，股票和债券等交易性很弱的投资需要流动性溢价。 也就是说，如果投资者很可能无法在短时间内抛售股票或债券，那么投资者就不会支付资产的全部价值，因为买家稀缺。 预计这将弥补他们的潜在损失。 流动性溢价的大小取决于投资者对特定市场活跃程度的看法。
违约风险溢价
投资者有多可能认为公司会违约或破产？ 通常，当出现问题的迹象时，由于投资者要求违约风险溢价，公司的股票或债券将崩溃。 如果有人能够获得由于违约风险溢价过大而以巨大折扣交易的资产，他们可以赚取大量资金。 许多资产管理公司实际上是在能源贸易巨头即将出现的危机期间购买了安然公司债务的股票。 实质上，他们只买了几美元的债务1美元。 如果他们在清算或重组时获得的收入可能超过他们的收入，那么他们可以使他们非常非常富有。
K-Mart是一个很好的例子。 在破产之前，第三大道基金的对冲基金经理埃迪兰伯特和不良债务专家马蒂惠特曼购买了大部分零售商的债务。 当公司在破产法庭重组时，债务持有人被赋予了新公司的股权。 兰伯特随后利用其新的控股股份K-Mart股票及其改善的资产负债表开始投资其他资产。
到期溢价
未来公司债券的到期日期越长，利率变化时价格就会波动越大。 这是因为到期溢价。 这里有一个非常简化的版本来说明这个概念：想象一下，如果您的债券发行时间为30年，那么您将拥有10,000美元的债券 ，收益率为7％。 每年，您将收到$ 700的邮寄利息。 未来三十年，您将获得原价10,000美元的回报。 现在，如果你打算在第二天出售债券，你可能会得到相同的数额（减去也许是我们已经讨论过的流动性溢价）。
考虑利率上升到9％。 没有投资者会接受你的债券，只有7％的收益率，他们可以轻松地进入公开市场，购买收益率为9％的新债券。 所以，他们只会支付比你的债券价值更低的价格 - 而不是全额的10,000美元 - 这样收益率就是9％（也就是说7,775美元）。这就是为什么期限较长的债券承受更大的资本收益风险的原因或损失。 如果利率下降，债券持有者将能够卖出更多的仓位 - 比如说利率下降到5％，那么他可以卖到14,000美元。 再次，这是一个非常简化的版本，它实际上涉及大量的代数，但结果大致相同。
投资者所需回报率的这五个组成部分如何配合
请记住，没有人可能坐下来说，“你知道，我认为我只会支付x％的流动性溢价”。相反，他们经常看股票，债券， 共同基金 ，洗车，酒店，专利或其他资产，并将其与它在市场上交易的价格进行比较。 在这一点上，供需法则经常一直持续到达到均衡。
欲了解更多信息，请参阅第3条长期投资者债券投资策略，以获取一些可能帮助您赚钱的技巧，并降低固定收益组合中的风险。