什么是可转换债券？
像普通香草公司债券一样，可转换债券可以为投资者支付收入。 但与债券不同，如果公司股票表现良好，它们有可能涨价。
原因很简单：由于可转换债券包含可转换为股票的选择权，因此标的股票价格的上涨会增加可转换证券的价值。
但是，如果股票表现不佳，投资者将无法将证券转换为股票，并且只能为其投资显示收益率。 但与股票不同的是，可转换债券目前只能下跌 - 因为发行公司仍然具有偿付能力 - 因为它们有一个特定的到期日，投资者在此期间将收到其本金。 从这个意义上讲，可转换债券的下行空间比普通股有限。
然而，有一个问题是：在极少数情况下发行人破产的情况下，可转换债券的投资者优先于公司的资产而非直接不可转换债券的投资者。
结果是：尽管可转换债券比公司债券具有更高的增值潜力，但如果发行人违约 （或未能按时偿还利息和本金），它们也更容易遭受损失。
因此，个人可转债的投资者一定要进行广泛的信用调查。
可转换债券如何运作的例子
我们来看一个例子。 Acme公司发行价值1,000美元的5年期可转换债券和5％的息票。 “转换比率” - 或投资者在执行转换时获得的股票数量 - 选项为25。
因此，实际转换价格为每股40美元，或者1000美元除以25。投资者持有三年可转换债券，每年收入50美元。 此时，股价已经远高于转换价格上涨，交易价格为60美元。 投资者转换债券并以每股60美元的价格收到25股股票，总价值1,500美元。 通过这种方式，可转换债券既提供收入又提供参与标的股票上涨的机会。
请记住，大多数可转换债券是可以赎回的 - 这意味着发行人可以将这些债券收回，从而限制投资者的收益。 因此，可换股并不具有与普通股相同的无限上行潜力。
另一方面，假设Acme的股票在证券的寿命期间减弱 - 而不是上升到60美元，则降至25美元。 在这种情况下，投资者不会转换 - 因为股票价格低于转换价格 - 并且会持续到证券到期，就好像它是直接的公司债券一样 。 在这个例子中，投资者在五年期间收入250美元，然后在债券到期时收回1000美元。
如何投资可转换债券
准备进行适当研究的投资者可以通过他们的经纪商投资个人可转换证券。 一些主要基金公司提供投资于敞篷车的共同基金 。 其中最大的是Calamos Convertible A（代码：CCVIX），Fidelity可转换证券（FCVSX），Vanguard可转换证券（VCVSX）和Franklin可转换证券（FISCX）。 投资者还可以选择交易所交易基金 （ETF）SPDR巴克莱资本可转换债券ETF（代码：CWB）或PowerShares可转换证券投资组合（CVRT）。
请记住，大量的可转换证券组合（基金和ETF代表）往往会随着时间的推移跟踪股票市场。 因此，他们的表现更像是高分红股票基金 。
与传统债券投资组合相比，这些产品可以提供多元化和上行潜力的元素，但不一定是为其投资组合主要投资于股票的人提供多元化的最佳途径。
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