Cryptocurrencies是无风险资产还是资产泡沫？
什么是加密货币？
加密货币是被设计用作交换媒介的数字或虚拟货币。 加密前缀来自加密货币使用加密来保护和验证交易以及创建新货币单位（硬币）的事实。 加密技术使得编码非常容易用密钥进行破译的密码非常容易，而且在没有密钥的情况下很难破译，这意味着硬币创建起来可能非常困难，但交易可以很容易验证。
加密货币的核心是一个不可变的伪匿名数据库，称为区块链 ，任何人都无法更改（除非在极端情况下进行直接编辑）。 区块链是由许多不同节点验证的公共记录，这使得伪造的硬币极其困难或不可能。 它还可以轻松追踪匿名个人账户或钱包之间的任何特定交易。
全球加密货币的呼吁
加密货币为法定货币提供了易于使用的数字替代方案。 来自美国或欧盟的消费者可能认为加密货币是一种新鲜事物，但许多国家货币管理不善。 例如，委内瑞拉的专制政权因其通货膨胀暴涨而臭名昭着，导致数百万没有外部货币的公民的生活条件骤然下降。
比特币和其他加密货币的疯狂波动对美国消费者可能看起来有风险，但委内瑞拉人可能会发现，当其国内货币在几年内急剧下降并没有减退的迹象时，这种波动可以容忍。 换句话说，许多全球消费者可能认为加密货币是对冲通货膨胀的对冲 ，因为流通加密货币硬币的数量在数学上受限于时间。
其他国家有严格的资本控制措施来控制货币流动和/或收取高额税收。 加密货币可用于规避这些资本管制和税收 - 合法与否 - 这导致了消费者和企业的需求增加。 出于这个原因，许多国家开始严厉打击加密货币的非法使用，以逃税或在国外进行非法采购或销售。
政府如何回应
对加密货币的官方回应在各央行和金融机构中最好不过了。 虽然有一些组织支持加密货币，但鉴于市场极度波动和最近出现的高调安全问题，许多央行保持谨慎态度。
上述有关逃税和资本管制的问题也引起了一些普遍的担忧。
- 美国联邦储备局：美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔认为技术问题依然存在，在加密货币成为主流社会的一部分之前，治理和风险管理将至关重要。
- 欧洲中央银行：欧洲中央银行副总裁Vitor Constancio称比特币是荷兰17世纪泡沫的“郁金香”，许多其他州长也表达了类似的怀疑态度。
- 中国人民银行：中国人民银行认为，拥有加密货币的条件已经“成熟”，但中央银行希望完全控制，并且当局正在打击该国的加密货币生态系统。
- 日本银行：日本银行没有看到加密货币的市场。
- 英格兰银行：英格兰银行行长马克卡尼将加密货币称为金融“革命”的一部分，使得中央银行成为该技术少数政府支持者之一。
面对自身资本限制的委内瑞拉政府最近推出了自己的加密货币 - 称为佩特拉 - 据称由原油桶提供支持。 尽管官方消息显示该国筹集了数十亿美元，但许多分析师对这些数字持怀疑态度，而美国已经禁止美国公民购买加密货币。
对全球投资的影响
加密货币在无摩擦交易和通胀控制方面有很多好处，但许多投资者将这些货币作为资产添加到其多元化投资组合中。 特别是，市场的非相关性使加密货币成为潜在的风险对冲，类似于黄金等贵金属。 出于这个原因，许多加密货币交易所交易产品 （ETF和ETN）出现了。
另一方面，一些专家担心加密货币崩溃可能会对更广泛的市场产生不利影响，类似于抵押贷款支持证券如何引发更广泛的全球金融危机。 但值得注意的是，所有加密货币的总市值都低于许多上市公司，如微软公司，这意味着它可能不会对全球市场产生有意义的影响。
最后，许多投资者认为加密货币既可以作为投机工具，也可以用作对冲通胀的手段，但截至2018年初，市场规模并不代表系统性风险。