通过主动管理的ETF降低货币风险
在本文中，我们将看看动态货币对冲基金如何运作，以及国际投资者是否应该考虑他们的投资组合。
美元是一个重要的“因素”
在过去几年中，智能测试型ETF越来越受到市场资本加权基金的欢迎。 通过关注价值，动力， 股息和其他“因素”，这些基金帮助投资者获得比传统基金更高的收入，更高的回报或其他收益。 支持这些说法的证据是混合的，并取决于各种因素，但它们是缓解风险的宝贵工具。
考虑到美元相对于外币的大幅上涨，货币对冲ETF已经成为流行的智能测试选项。 2011年至2016年间，美元升值近30％，即每年约5％，这意味着在此期间外国市场的任何收益都会因外币估值损失而减轻。
当然，在2008年之前的五年期间，当美元下跌25％或每年约4.5％时，货币对冲交易所买卖基金的表现几乎没有（或不会）表现良好。
由于美元估值的损失，投资者在那段时间内汇率对冲ETF的外汇收益每年将损失4.5％。 投资者也会错过美元以外货币多元化的其他好处。
利用美元的举动
动态货币对冲ETF旨在通过积极管理外汇风险来解决这些问题。 与积极管理的基金不同，这些ETF使用一套既定的规则来确定他们的外汇风险。 我们的目标不是为了增加利润交易货币，而是要减少与美元下滑相关的风险，同时在其升值时参与一些上涨的收益。
例如，智慧树动态货币对冲国际股票基金（DDWM）为投资者提供了iShares MSCI EAFE ETF（EFA）的对冲替代品，管理资产约4亿美元。 动态货币对冲基金通过避免英镑的下跌和欧元的困境，跑赢了全民教育和类似的全面对冲基金，如德意志交易所的MSCI EAFE对冲股票ETF（DBEF）。
该基金通过查看利率差异，技术动力和购买力平价来确定适当的对冲量。
据WisdomTree称，这些信号使其动态货币对冲基金能够从美元收益中获得每年1％的回报，同时在美元下跌时保护投资者。 目标不一定要赢得百分之百的时间，而是保持暴露于一些收益并保护免受大多数下降 。
要考虑的重要风险
国际投资者使用动态货币对冲ETF的最大风险是，他们在对冲货币时会发出错误的信号。 在许多方面，对于任何积极管理的基金或智能测试版战略而言，这是一个相同的论点，这种策略比被动管理的指数基金更加实际操作。 在这些情况下，分析这些基金的表现时，投资者应该谨慎行事。
例如，一个动态的货币对冲基金可能在美元上涨期间表现不及全套对冲基金，因为它不可能被100％对冲。
在美元下跌时期，同一基金可能无法进行足够的对冲，这可能会导致其被动指数的表现低于预期的幅度。
投资者应该记住，近期任何表现都可能是由于短期（1 - 5年）的货币动态而非任何基本策略。 因此，重要的是在可用时考虑长期业绩，或详细了解用于了解各种货币变动过程中可能执行的策略。
底线
过去几年，智能测试版ETF越来越受欢迎。 根据贝莱德的资料，这些基金在短短几年内可能会成为一个万亿美元的资产类别。 国际投资者可能希望将动态货币对冲基金视为减轻货币风险的潜在机会。 这些基金使投资者能够避免美元的长期下跌，同时如果其上涨潜力仍然保持一定的上升潜力。