您需要了解的关于新兴市场业务周期的一切
在本文中，我们将着眼于新兴市场周期以及国际投资者如何利用它们发现机会，以及这些业务周期的一些例子。
什么是商业周期？
商业周期 - 或经济周期 - 代表国内生产总值（GDP）在长期趋势中的上升和下降趋势。 这些周期包括随着时间的推移重复的扩张，危机，衰退和恢复期。
扩张的特点是产量增加， 通货膨胀和低利率; 危机的特点是股票崩溃和破产; 经济衰退的特点是价格下跌和利率上升; 而且回收率的特点是库存回收率和价格和收入下降。 当价格下降导致消费增加时，这一过程重复进行，导致收入增加，并最终回到通货膨胀和增加产量。
例如，美国在次级抵押贷款危机发生之前经历了一段时期的扩张。 危机之后出现衰退，持续到2010年初复苏开始。 此后，美国经济又经历了一个新的扩张时期。 同样的过程在整个国家历史上多次重演，其中包括21世纪初期的互联网崩溃以及1970年代和1980年代的政治问题。
新兴市场周期
根据罗切斯特大学的马克阿吉亚尔的说法，新兴市场经济周期的特点是强烈的反周期经常账户，超过收入波动的消费波动和资本流入的“突然停止”。 这些特征来自频繁的政权变更，这些变化极大地影响了财政，货币和贸易政策，从而对一个国家的经济增长产生巨大影响。
与主要依赖内部消费的发达经济体相比，新兴市场经济体也更容易受到外部因素的影响。 例如，许多新兴市场依赖出口来推动经济增长。 这些出口的价值受到外部需求和货币估值相结合的影响。 这就解释了为什么像中国这样的国家热衷于谨慎控制其货币的价值。
发现机会
发达市场的商业周期波动率近几十年来一直在下降，但新兴市场的波动率却大幅增加。 这些趋势已转化为新兴市场股票的波动性增加。 例如，截至2017年6月，iShares安硕MSCI新兴市场指数ETF（纽约证券交易所股票代码：EEM）的beta系数为1.26，这意味着该指数比美国标准普尔500指数波动率大约高出26％。
正如2008年购买美国股票的任何人都知道的那样，这种波动为国际投资者创造了一个低买高卖的机会。 问题在于根据一个国家在一个商业周期内的位置确定何时购买或出售新兴市场股票。
需要注意的三个最重要的因素包括：
- 美国利率：许多新兴市场都有以美元计价的主权债务和公司债务，这意味着债务的“成本”取决于美元相对于当地货币的估值。 较高的利率转化为美元走强，这使得美元计价的债券更昂贵，反之亦然。
- 政治变化：新兴市场的商业周期很大程度上受到政治体制变化的驱动，这可能会影响货币政策 ，财政政策和地缘政治风险 。 因此，国际投资者应密切关注任何政治变化及其对商业周期的潜在影响。
- 外部因素：新兴市场的商业周期也受到许多外部因素的影响，包括出口需求和地缘政治冲突。 国际投资者应该考虑任何这些因素，因为它们可以对经济增长产生巨大影响。
在这些因素中有很多例子：
- 阿根廷：阿根廷选举Mauricio Macri代表了一个重大的政治变革，有力地推动了该国的股市。
- 墨西哥：由于预期的政策变化，美国唐纳德特朗普当选是一个外部因素，这对墨西哥股市造成伤害。
- 广泛的新兴市场：当时利率上升的前景导致2015年新兴市场资本流入负面。
底线
新兴市场是国际投资者创造高于平均风险调整回报的良机。 通过阅读新兴市场的商业周期以及在适当的时候进行买卖，这是最好的。 这些周期是由美国利率，政治变化和各种外部因素共同推动的，国际投资者应该密切注意发现获利机会。