Gamma如何影响Delta
这些希腊人代表了选项世界中非常重要的一些东西。
任何拥有期权头寸的人都应该关心知道与拥有该头寸相关的风险。 希腊人因为用来衡量风险而来拯救。 澄清：希腊人告诉我们，当相关资产的价格发生变化时，我们可以预计会赚多少钱（或亏损）。 估计值对于最近的一分钱来说很少是正确的，但是估计足够准确，以至于当大部分资金被赚取或失去时，交易者不应该感到惊讶。
如果您花时间使用经纪商的风险管理工具（当然，您可以自己使用）来绘制图片（即在图表上绘制股票价格与盈亏图），您将永远不会意外地被意外惊喜损失很大。 这可以让你建立一个亏损风险在你的舒适区内的位置 。 这是通过拥有适当头寸的头寸来实现的。
这些图表清楚地表明，如果一周通过，股票价格上涨5％，或者隐含波动率上涨10％等，可能会损失或赚取多少钱。所有期权交易者都必须了解这些非常基本的选项背后的想法：
- Delta：呼叫拥有者通常*在基础股票上涨时获利，因为呼叫具有正向Delta;
- 当标的股票下跌时，所有者通常会*赚取利润，因为看跌期权具有负的Delta。
*不是“永远”，因为另一个因素可能足以抵消三角洲。
- Theta：所有的选项都带有负面的Theta，随着时间的推移而失去价值。
- Vega：所有选项都带有正面Vega。 因此，当隐含波动率增加时，期权会获得价值。 注：这是隐含波动率 （IV）直接影响期权价值，但是当整体市场波动性增加时，IV也是如此。
一阶和二阶希腊人
一阶希腊人衡量当影响期权价格的参数变化时， 期权的价值如何变化。二阶希腊人测量当一个影响期权价格的参数变化时，一阶希腊语的价值如何变化。
例子：一阶希腊语
当股价上涨时，达美衡量期权价格的预期变化。
- 当达美35点时，看涨期权的价值与股票价格相差35％（即每点35美分）。
- 当德尔塔为-35时，看跌期权会损失股价变化的35％。
当股价下跌时，达美股票仍然会衡量期权价格的预期变化。
- 当Delta达到20时，看涨期权会损失股价变化的20％。
- 当德尔塔为-30时，认沽期权收益上涨至股价下跌幅度的30％。
当你拥有一个期权时（即，当你的头寸具有正的Gamma时），当股票价格上涨时，Delta会迅速增加，你会发现一定的价格范围。 这种现象被称为“爆炸性的三角洲”并产生巨大的利润。 该范围趋于接近25至40的三角洲。
然而，对于每个期权买方，都有卖方，而且这些爆炸式增量是出售未对冲（即无保护头寸）期权非常危险的原因之一。
例子：二阶希腊语
当股价上涨时，Gamma会衡量Delta的预期变化。 换句话说，Gamma衡量Delta对股价变化的敏感度。
- 当Gamma为3，Delta为26时，股票价格上涨一点时，看涨期权获得3-Delta（至29）。
- 当Gamma为3并且Delta为-26时，当股票价格上涨一个点时，看跌期权会损失3-Delta（至23）。
当股价下跌时，Gamma会衡量Delta的预期变化。
- 当Gamma为5，Delta为65时，股票价格下跌一个点时，看涨期权损失5-Delta（至60）。
- 当Gamma为5并且Delta为-65时，当股票价格下跌一个点时，看跌期权获得5-Delta（至-70）。
除Gamma之外，其他二级希腊人很少被零售期权交易者使用。
在不同情况下 ，我们观察到2点股票价格变化并未如预期那样影响看涨期权。 那是因为Delta变了。 原始股票价格为51美元，但在此举之后，三角洲的情况有所不同。 对三角洲效应的最佳估计来自于使用平均三角洲 - 起始（即原始股票价格的Delta）和终端Delta（最终股票价格的Delta）之间的中点。
Gamma摘要
所有选项都有正面的gamma。
当你拥有一个选项时，将其Gamma添加到总位置Gamma。
当你卖出期权时，从Gamma位置减去它的Gamma。
如果执行价格接近股票价格（即期权在（或接近）50-Delta）并且随着期权离开执行价格并进一步变为金钱（ITM）或进一步下跌出钱（OTM）。
通过衡量头寸风险，然后降低风险（必要时），您正在实施主动风险管理。