了解如何使用夏普比率来比较投资
在本文中，我们将看看夏普比率如何帮助投资者在风险和回报方面比较投资。
风险调整回报101
衡量风险最常用的方法是使用贝塔系数，该系数衡量的是相对于标准普尔500指数等基准的股票或基金的波动率。 如果一只股票的beta值为1.1，那么投资者可以预期其比标准普尔500指数的波动率高出10％。 例如，标准普尔500指数上涨30％，将导致股票或基金在1.1测试版中上涨33％（反之亦然），因为30％的1.1倍等于33％。
贝塔系数可以用来计算投资的阿尔法，这是一个风险调整后的风险回报。 阿尔法的计算方法是，根据其贝塔系数减去权益的预期回报，并将无风险利率减去其总回报。 假设无风险利率为2％（40％ - 33％ - 2％= 5％） ，标准普尔500指数上涨30％时，1.1 beta系数提高40％的股票将产生5％的α - 5风险调整后回报率。
重要的是要注意，投资更高的beta版必须产生更高的总回报才能看到积极的alpha。 例如，beta值为1.1的股票需要产生比标准普尔500指数高10％的收益，再加上无风险利率才能产生中立的alpha值。 因此，即使安全库存产生较低的总回报，它们也会产生较高的风险调整回报，因为长期来看，它们的损失风险较低。
什么是夏普比率？
贝塔系数的问题是它们是相对的而不是绝对的。 例如，如果投资的R平方值太低，那么β系数就没有意义，并且α不重要。 在考虑投资的优点时，阿尔法并没有区分选股技巧或运气，这可能使其难以用作资金或个人投资机会的比较工具。
夏普比率是用于计算风险调整后回报的一种衡量方法，通过将平均收益率高于每单位波动率或总风险的无风险收益率来解决这些问题 - 绝对风险度量。 投资者可以直接比较多种投资，并评估每位管理人员为获得相同的百分比回报所承担的风险数额，从而可以进行更公平的比较。
虽然这些属性可以进行更公平的比较，但投资者应该记住，夏普比率较高的投资比较低比率的投资会更加不稳定。 较高的夏普比率只是表示投资的风险回报率曲线比另一个更优化或成比例。 同样重要的是要注意，夏普比率不以任何比例表示，这意味着它只在比较选项时才有用。
底线
投资者在评估各种机会时，应始终考虑风险调整后的回报，因为从长远来看，忽视风险可能代价昂贵。 虽然beta和alpha是这样做的好方法，但投资者可能会考虑使用夏普比率，而不是使用绝对风险而不是相对风险度量。 在比较不同类别的不同基金或股票时，这些指标可能会更有帮助。
投资者也可能想要考虑在特定情况下可能有所帮助的其他风险调整回报措施。 例如，特雷诺比率使用贝塔系数代替标准差来考虑市场表现，而詹森阿尔法则使用资本资产定价模型来确定投资组合相对于市场的α值。
投资者应该找到最适合他们个人需求的措施。
评估公司或基金之间的估值也有很多方法。 例如， CAPE比率提供了一个改进版本的市盈率，它考虑周期性行为而不是一次性倍数。 除了标题评估指标以外，还要考虑风险调整后的回报指标，以确定有前途的投资机会。