如共同基金101所述 ，共同基金是一种类型的公司或信托基金 ，取决于其结构如何，它将数千种资金汇集在一起，或者在某些情况下由数百万的个人和机构投资者汇集资金，聘请资产管理公司将根据特定的投资授权进行投资 ，并寻求为小型投资者带来规模经济和便利，否则这些小型投资者将无法承担复制投资组合的责任 。
在共同基金享有资本净流入的情况下（进入基金的资金多于外出资金），赎回请求（当基金所有者出售其股票并希望从基金取回现金时）可以用来自其他较新投资者的资金流入，而无需出售部分投资组合。 在净流出的情况下，投资必须出售以筹集资金，有时会引发嵌入式收益。
想象一下，你正在经营一只基金，并且由于某种原因，突然间，流出开始超过资金流入。 此外，假设您持有处于非流通性市场的大型头寸或职位（或者将用于说明目的）。 在某些情况下，如果您继续以火灾价格清算资产以兑现赎回权，则会损害您的剩余投资者。
通常有两种解决方案可用于这种情况：
董事会投票将共同基金纳入径流
根据共同基金的结构， 董事会或董事会投票决定将共同基金置于径流之中。 从本质上讲，创建了一个特殊的信托基金，资产被转移到它，并且在一段延长的时间内（甚至可能持续多年），资产根据（受托人希望的）出售是更有利的条件和条件。
这最近发生在一家以前备受尊敬的第三大道公司，该公司发起了一项专门从事垃圾债券的所谓“聚焦信用”基金。 垃圾债券市场开始陷入崩溃。 由于基金亏损，投资者的赎回要求一直存在。
最后，在2015年12月9日，它宣布它不会兑现赎回请求，而是将基金资产负债表上显示的7.89亿美元的报价资产（从去年的30亿美元减少）转化为径流。 没有人知道股东需要花多长时间才能拿回他们的钱，也不知道他们会收到多少钱。
实物赎回分配已完成
所谓的“实物赎回”或“实物赎回”分配。
当发生这种情况时，共同基金不会收到现金，而是以某种比例的方式将相关资产交给投资者。 例如，目前美国最大的传统共同基金是先锋500指数基金，该基金试图复制标准普尔500指数 。
如果一些远程概率事件导致投资组合经理担心兑现将损害持有该基金的长期业主，它可以交出组成该投资组合的每个基础505公司的股份目前那些想要分道扬those的人。
投资者将不得不在某处开立经纪账户并存入股票，然后按照他们的意愿去做。 截至2015年12月28日，市场开放之前，这意味着其18.8％的资产将抵达10家公司的股份 - 苹果，Alphabet，微软，埃克森美孚，通用电气，强生，富国银行，亚马逊，伯克希尔哈撒韦公司和摩根大通公司
后一种情况可能更糟糕的是，投资组合经理可能会决定“流失”，因为缺乏更好的术语，成本基础最低的证券 - 想到微软，苹果，可口可乐或赫尔希的股票在25年前购买了一些主要的指数基金 - 以减少投资者坚持资金的税收负担，同时为离职者提供更大的账单给联邦，州和地方政府。 当然，如果你在Roth IRA或其他避税场内持有共同基金，这无关紧要。
解决方案
什么是解决方案？ 我的一般规则是避免用短期资金支付长期资产（垃圾债券）的东西（开放式共同基金结构允许投资者在一个交易日内出售其股票并创造现金流出）。 否则，关于你要做的最好的事情是要知道，你可能有一天不得不面对这些结果之一，所以你可以在你每年阅读年度报告时看到你的基金（或基金）发生了什么。 。 这仅仅是投资于共同基金等汇集结构的风险的一部分。