垃圾债券危险诱惑中的简短教训
你知道你不应该投资于垃圾债券。 你的注册会计师不会赞成，如果你被发现，你的丈夫或妻子会很生气。 当你拒绝更多可敬的持股，如存款证或投资级债券时 ，内疚会消耗你。 尽管如此，你仍然忍不住以高于平均水平的收益率对这种特殊类型的公司债券进行投资。
当你这样做的时候，我所要求的只是你记得浮华的投资通常会冒烟，而当这些婴儿跌倒时，它们就会陷入困境。 他们不会被称为垃圾债券。 他们通常都是这样的：垃圾。
收购垃圾债券的诱惑不难理解。 当我在2001年7月16日第一次写这篇文章时，他们提供了10％到12％的收益率。 我一直在收到很多关于如何将它们添加到投资组合中的问题 。 在2015年和2016年最近一次可预见的崩溃之前（在2008-2009年信贷危机期间经历了倒退之后），它们一直在引诱投资者陷入财政危机，这不仅是因为长期的近期交易，零利率的储蓄者已经发现自己。 有时，人们不能接受无所作为是更好的方式。 将现金存入一个银行帐户并且不赚任何东西是一种优于战略，而不是承担一个愚蠢的定价风险，所以让我重申：一般投资者几乎从来没有好时机购买垃圾债券。
你可以，而且很可能应该在没有拥有一个人的情况下度过你的整个人生。 他们没有必要建立财富 。 事实上，他们更有可能导致你失去你所拥有的财富。
不过，如果你对什么垃圾债券感兴趣，它们是如何工作的，以及它们与被称为“堕落天使”的相关类型债券有何不同，请继续阅读。
垃圾债券的基本原理
债券评级机构如惠誉，标准普尔和穆迪将评级归于债务问题。 世界上所有的债券都属于投资和非投资品种两类。
所谓的投资级别债券的评级为BBB或更高（有些使用修改系统;例如，BBB评级的垃圾债券仍然是投资级别，但排名低于BBB评级，这将低于BBB +等）。 通过这样的评级，该机构表示，它认为，根据公司当前的财务状况， 利息覆盖率和经济前景，机会是违约的可能性并不大。 这些问题往往对债券持有人有着长期不间断的利息支付的历史; 债券优惠券像发条一样流动。
另一方面，非投资级别的问题是那些被分配了BB或更低等级的问题。 这些义务的违约或失去本金的风险要高得多。 发行这些垃圾债券的公司必须以某种方式吸引投资者冒险。 为了做到这一点，他们提供比投资同行更高的票面利率。 具有讽刺意味的是，这增加了固有风险，因为那些能够承受高利息费用最少的公司支付的是其资本充足的同行的两倍或三倍。
垃圾债券在杠杆收购和企业清算 （或称为20世纪80年代）时代受到极大的欢迎。 最近，他们已经出现了轻微的复出，并带来了潜在的灾难性后果。 小型投资者在没有充分了解他们所承担的风险的情况下购买他们，一旦他们明白了，就已经为时已晚。 同样的故事会像每10到20年一样发挥作用，新一代学习前人的痛苦教训。
堕落的天使债券与垃圾债券
在商业历史的过程中，优秀的公司有时会遇到麻烦，导致他们的债务评级被削减。 公司的债券发行量因此下跌。 这类问题被称为“堕落的天使”。 它们不同于垃圾债券，因为它们是作为投资级别发行的，并从优雅中堕落。
购买堕落的天使，如果聪明地完成，远比获得垃圾债券的投机要少得多，希望持有这些债券直到到期。 这种类型的操作应该留给那些能够评估公司财务状况并合理估计潜在结果的人。
投资于垃圾债券的底线
除非你知道你在做什么，否则避免它们像瘟疫一样。 如果你确实购买了它们，那么你应该充分理解，除非你有充足的量化理由相信你的购买承诺本金的安全性，否则你是在猜测，而不是投资。
如果有疑问，请记住那句老话：华尔街的枪支丢失比在枪管末端偷来更多的收益。