新的投资者在购买债券时应该选择安全收益
着名的价值投资者和安全分析之父本杰明格雷厄姆喜欢说：“在债券投资上获得的额外收益比在枪杆上获得的收益更多”。
有时候，这是由于冒出太长的成熟度，增加了债券持续时间。 更常见的情况是，没有经验的投资者看到所谓的垃圾债券上出现令人eye目结舌的收益率，只注意到他们支付的高利率，而没有考虑相应的高违约概率（读取：在日期没有收回回款债券到期并且可能收到业务已经申请破产的通知）。 通常情况下，他们最好买一只保守的债券基金或债券指数基金 ，1）不使用杠杆，2） 以低成本运作 。 当他们少学这个时，已经太晚了。 人们有一种神秘的倾向，把他们辛苦赚来的钱投入到他们无法向三年级生描述的事情上，这通常是一面红旗。
为了增加成功保护家庭资金的同时产生债券被动收入的可能性，您需要知道信用质量如何工作; 具体而言，债券评级机构如何根据发行人违约的可能性，缺少利息或本金支付来对债券进行分类。
在投资债券时，考虑信用风险
首先，让我们回顾一下。 无论您是向朋友还是向财富500强公司借钱，都有可能无法偿还资金。 意想不到的事情发生。 没有避免这一点。 因此，借款人的利润表 ， 资产负债表和资产负债表 声明越强，您可能需要的利率越低，因为您知道您的可能性会降低并且变干。
无论在高利率环境和低利率环境下的所有其他因素如何，这种关系一般都适用。
对于市政债券 ，您可以运行几项安全测试来保护您的投资。 对于公司债券，您可以通过阅读财务报表来计算公司的信用质量，并计算利息覆盖率或固定支付覆盖率等内容。 这些让你知道一个公司在没有足够的现金向你发送它所承诺的东西的危险之前可能失去多少收入。 或者，您可以提取标准普尔，穆迪或惠誉等公司的特定债券的信用评级。 这些企业雇佣了数百名分析师，他们什么都不做，只是日复一日地计算出这样的数字，给他们分配一个类似于小学拼写测试时所得到的分数。 尽管一些高调失败，特别是在次贷危机期间，债券评级机构通常在通过信用评级预测违约率方面做得很好。
每个主线评级机构在结果和方法上基本相同，但就本文而言，我们将依赖标准普尔的评级系统。
标准普尔将债券分为“投资级”和“非投资级”，采用独特的字母等级（见下文）。 请注意，这些定义的部分内容已被视为几乎直接引用标准普尔自己的文献，格式略有变化，以便新债券投资者更容易理解。
标准普尔投资级债券评级
投资级债券被认为比其他债券更安全，因为发行人的资源足以表明有足够的偿还义务的能力。 美国的许多法规和法律明确要求具有诚信义务的机构和计划（例如保险公司和养老基金）仅仅投资或主要投资于投资级债券。 举例来说， 银行信托部门几乎只能投资于这个领域。
- AAA =实现财务承诺的能力极强。
- AA =实现财务承诺的能力很强。
- A =很强的履行财务承诺的能力，但对经济状况不利和环境变化有一定影响。
- BBB =满足财务承诺的充足能力，但更多受到不利的经济条件影响。
标准普尔的非投资级债券评级（又名“垃圾债券”）
质量较低的债券本质上是投机性的。 有一个很好的机会，你可能无法全部或部分得到你的本金或利息。 用借贷获得贷款时，它们尤其危险，因为近期某些高收益债券基金正在试图通过人为榨取回报来弥补低利率。 令我感到害怕的是一些投资者已经暴露在自己身上的损失，认为它们是安全的，因为“债券”一词在文献中。
- BB =短期内不太脆弱，但面临不利的商业，金融和经济状况的主要持续不确定性。
- B =更容易受到不利的商业，金融和经济条件的影响，但目前有能力履行财务承诺。
- CCC =目前很脆弱，依靠有利的商业，财务和经济条件来履行财务承诺。
- CC =目前非常脆弱。
- C =当前非常脆弱的义务和其他定义的情况。
- D =财务承诺的付款违约。
通过CCC评级为AAA级的投资级和非投资级债券均可通过加号（+）或减号（ - ）进行修改，以表明其类别内的相对排名。 例如，AAA +被认为是最高质量的投资级债券，而BBB-被认为是最低质量的投资级债券。 同时，BB +被认为是最高质量的投机性或垃圾债券，而CCC-被认为是最低质量的投机性债券或垃圾债券。
如果您看到评级为“NR或NA”的债券，则表示“未评级”或“不可用”。 如果您看到评级为“WD”的债券，则表示“评级撤回”。 这可能有多种原因，但如果遇到它，最好避免安全。 保守投资的主要规则是永远不会获得你不完全理解的东西。 有很多高质量的投资质量的债券可供选择（债券市场的总价值大大高于股票市场），所以没有任何理由让事情变得比他们想要的更复杂。 这是适用“KISS”规则的时间之一。
这些债券评级是债券信用风险的极好预测指标。 投资级债券陷入垃圾债券状态相对较少（发生这种情况时，债券被称为“堕落天使”）。 只要你有严格的债券销售政策，即低于最低可接受评级要求的债券，即使这意味着引发资本损失，你也可以在很大程度上避免购买诸如便士股票之类的人看到的那种可怕的经历。 （不，在你问之前， 投资于细价股几乎总是一个坏主意 。）为了提供真实世界的例子，说明原始数据的含义，让我们看看经济陷入困境的几个历史时期。
- 债券在2009年大衰退期间的违约率：在2009年大衰退的深度，由于次贷和房地产泡沫的爆发，华尔街崩溃，主街正在裁员，经济处于下行螺旋。 那一年，所有投资级债券中只有0.32％违约。 对于大萧条以来最严重的灾难，这是惊人的。 同时，9.6％的非投资级债券在同一年度拖欠。 利息收入较高是虚幻的。 您可能已经收集了一段时间的较为谨慎的支票，但收入很高，通常会将一时的利润转化为损失。
- 2001年9月11日债券违约率崩溃： 2001年，随着纽约，宾夕法尼亚州和华盛顿特区发生袭击事件后国家经济陷入衰退，投资级债券的违约率为0.23％，非债券违约率为9.77％投资级债券。
- 1991年储蓄和贷款危机期间的债券违约率：美国S＆L危机的衰退和后果使投资级债券的违约发生率为0.14％，非投资级债券的违约率为11.05％。 这两个数字之间的差异是令人难以置信的。
鉴于投资级债券和非投资级债券之间的表现差距相当明显，为什么投资者一直在试图购买风险较高的固定收益类股票？ 如1983年投资级债券的违约率为0.76％，而垃圾债券仅为2.93％，他们看到了两位数的利率承诺，并在1983年被虚假的安全感拖累。 当经济状况良好时，有一种自然的人为倾向，即将其推断到未来，并假定它总是会做得很好。 当然，事情并非如此，事情往南，人们失去了很多钱，而整个循环又重新开始。 这并不是说智能的，经济上精明的专家不能在垃圾债券中赚钱 - 他们绝对可以 - 只有它是游泳池的尽头，99％的人没有商业游泳。
这对平均债券投资者意味着什么
典型的债券投资者的道德是：除非你可以评估个别证券的风险，否则完全可以使用投资级债券，最好是A或更高的债券。 您的收益率将大幅降低 - 在本文发表时，获得AA评级的10年期公司债券将产生2.14％的收益率，而CCC或更低的债券收益率差不多在9.57％和10.00％之间 - 但您距离很远更有可能真正避免交易对手违约造成的损失。 如果你打算冒这样的风险，通常有更聪明的方法来做到这一点。