让我们仔细研究日本不断增长的人口问题以及国际投资者如何保护他们的投资组合。
人口下降
根据官方人口普查数据，2010年至2015年间，日本的人口减少了近100万人。 虽然出生率和死亡率早已预测下降，但2015年人口普查数据是官方记录中首次出现下降。 这一下降也标志着发达国家首次录得持续且难以逆转（由于移民不足）的人口下降。
人口减少给该国经济带来了两个问题：
- 较小的劳动力 。 所有日本公民中有近三分之一的人在2015年已超过65岁，预计到2050年这一数字将上升到40％。由于工人如此之少，21世纪公共政策研究所预测该国的国内生产总值可能缩减至三分之一到2050年印度规模和中国规模的六分之一。
- 更大的公共开支 。 日本的公共财政可能随着人口老龄化而受损，因为它必须应对日益增长的医疗保健和养老金成本。 随着这些成本的增加，假设没有政府债务的增长或收益率，到2050年该国的债务与国内生产总值的比率可能增长到416％，到2011年将增至656％。
日本可以通过缓和移民限制来缓解局势，吸引年轻的工作年龄的公民，但在当前的气候下，这将是一个政治上不受欢迎的举措。 为了鼓励夫妇生育，还可以采取其他措施，但再次，实施这些改变的政治意愿不强。 而且，不确定这些趋势是否可以保留，或者它们是否代表“新常态”。
定位投资组合
日本的人口问题导致许多国际投资者减少对该国的接触。 虽然市值加权指数必须按照定义给予日本很大的权重，但积极管理的基金可以自行构建自己的投资组合，以减少其在国内的风险。 对于拥有数百万美元投资组合的机构投资者而言，这种做法可能有意义，但个人投资者可能需要更加严格的时间调整。
希望减少对日本的投资的个人投资者有两种不同的选择。 首先，他们可以避免购买与日本接触的交易所交易基金 （“ETF”），尽管如果没有这种风险敞口，很难找到广泛的国际ETF。
对于有经验的投资者而言，认沽期权可用于日本股票ETF作为对冲以抵消风险。 最后，也可以考虑使用替代权重机制的ETF。
值得注意的是，其中一些风险将随着时间的推移而自我纠正。 随着日本经济的合约，它将占据市场资本化加权的国际ETF的份额越来越小。 尽管投资者可能会随着时间的推移而遭受下跌，但考虑到该国目前占投资组合的10％以下，使用廉价被动管理型指数基金的其他好处可能会超过这些成本。
底线
日本是世界上最大的经济体之一，但人口老龄化带来了重大的长期风险。 该国的经济可能遭受经济产出减少和债务增加的危险组合的影响。
国际投资者可以通过构建自己的投资组合来避险，避免日本风险，购买日本股票指数期权以及研究使用替代权重机制的ETF。