投资于对冲基金几乎不可能为新的投资者
现在，我想花一些时间来解释新投资者获得高质量对冲基金几乎不可能的原因，以及一些涵盖所谓私募投资的规则。 （私人配售意味着您没有机会作为公众成员参与投资，例如通过经纪账户在证券交易所购买，而不是仅提供给选定的一组在技术上，如果你的姐夫开办了一家新公司推出一系列冷冻酸奶摊，而你有机会在普通大众不买的情况下购买股票，这将被视为私募投资。 ）
为了理解对冲基金对于大众来说难以接近的原因，您需要知道，即使对冲基金是私人持有的，并且通常以有限合伙或有限责任公司的形式构建，其有限合伙单位或有限责任公司成员单位在大多数情况下证券。
对于规模较小的基金经理来说，这些规则非常复杂且经常令人望而却步，因此美国证券交易委员会或美国 证券交易委员会允许通过豁免几种不同类型的集合投资工具来避免注册要求。 这些豁免中的大多数但不是全部都在称为“法规D”的内容中找到。
在这里，在条例D中，你发现新投资者购买对冲基金非常困难的原因。
在某种程度上，这对社会实际上可能是一件好事，因为按照收入和净资产衡量，普通投资者往往经验较少，财务复杂程度较低，容量较低，无法吸收来临的重大风险与许多对冲基金战略。 相反，他们最好的办法就是避免试图完全进入对冲基金并抛出毛病， 投资于指数基金或被动策略，或许通过单独管理的账户（如果他们至少有数十万美元）进行投资，同时关注税收效率并保持共同基金费用比例合理。
尽管如此，让我们来深入研究法规D并发现一些要求和限制。
理由1：法规D使未经认可的投资者在名册上的席位数量有限
具体而言，规则D有三个非常重要的部分：规则504，规则505和规则506.这三条规则各有不同的优点和缺点，但共同点是它们允许公司或对冲基金从投资者筹集资金，而无需提交大量文书工作。
常见的限制是无法从超过35个未经认可的投资者那里筹集资金，或者在任何12个月的时间内筹集不超过500万美元的资金。 （更多信息，请阅读什么是认可投资者？）。
理由2：多年来，监管规定D违反法律宣传对冲基金
多年来，法规D第504,505和506条通常禁止广告，使您几乎无法了解对冲基金的机会，除非您与附属经纪商有现有关系。 这一规定旨在保护投资者，但一些商业出版商认为它现在已经过时，并且出于所有意图和目的，美国证券交易委员会改变了立场。 不管出于何种原因，对冲基金基本上没有利用自己的营销能力，因为一些商业新闻记者认为他们会这样令人不寒而栗。
随着新规则成为景观的一部分，未来是否会继续如此，只有时间会证明这一点。
理由3：对冲基金普通合伙人可以承认自己想要的人
对冲基金的经理人，普通合伙人和其他高管可以无条件地接受或拒绝任何他们想要进入基金的人，任意歧视。 这与投资共同基金或投资股票有不同的地方，任何有能力购买股票的人都有权这样做。 这可以通过很多方式让对冲基金受益。 例如，投资组合经理可以确保只有具有相同资本分配政策的志同道合的投资者被接纳，从而最大限度地减少未来的冲突和分心。 不幸的是，这也意味着，如果外部人尚未进入投资或以其他方式连接到基金的人的轨道内，那么外部人将难以获得访问权。 这是私人银行和财富管理公司可以发挥作用的领域，将投资者介绍给基金经理，反之亦然。
一个完美的例子是目前世界上最着名的投资者。 当沃伦巴菲特开始对冲基金时，除非你与他，他的家人，现有投资者或他的导师本杰明格雷厄姆有联系，否则你可能不会听说他。 他最初的七位合伙人包括家庭成员和他的大学室友的家人。
理由4：您可能不符合对冲基金的最低投资要求
经营对冲基金的人可以在大多数情况下设定他或她想要的最低投资额。 由于根据D规则504,505或506豁免规定可以被允许的投资者总数有限制，因此他们希望将这一数字提高。 一些对冲基金要求最低投资额为10万美元，而其他对冲基金可能需要25,000,000美元或更多！ 这只是一个效率问题。
当我和我丈夫开始计划推出即将到来的全球资产管理公司时，我自己也遇到了这个问题。 我们打算推出的第一批服务之一就是所谓的私人帐户。 虽然不是对冲基金，因此不受我们在此特定章节中讨论的证券法规的约束，但这种安排将允许富裕和高净值个人，家庭和机构在第三方托管人处设立账户然后给予我们坚定的酌处权; 我们用它来建立和维护一个定制的投资组合，使用我们在管理自己的家庭财富时使用的相同的投资理念。 在很多方面，这就像拥有专门为您创建的私人共同基金; 试图将个体证券的税收优势与将整个工作外包给专业投资组合经理的便利优势相结合。 它也倾向于涉及比对冲基金低很多的费用，尽管授权受到更多限制。 例如，一个对冲基金可以拿出银行债务并获得整个公司，这是你在私人账户中所做不到的，因为我们正在设立它们。
当我们在研究这个结构时，我原本想把最低投资设定在100万美元到5,000万美元之间。 这是我的丈夫在许多下午和晚上的讨论后说服我，将其降低至50万美元。 即使如此，当我宣布它时，我听到很多失望的人。 我一直在试图找到一种方法，有效地将最低限额降至25万美元，至少在一开始就是等待名单上的人，这仍然远远超出了典型美国家庭的范围。
我没有做出这种排斥的愿望。 现实情况是，为小公司服务的标准太难以达到我所希望的标准，而且我也没有兴趣收取这么多地区性银行和信托公司的费用。 这意味着不得不关闭大门。 这是一个基于权衡分析和数据的务实决策。 也许有一天，我们会推出共同基金或交易所自己的交易基金，以便让其他公司的方式可以让小客户接触到我们的服务 - 毫无疑问，那些富有投资感的投资者会分享我们对被动投资的兴趣，基于价值的方法和税收效率 - 但这绝对是一个挑战。
最后，不要忘记，对冲基金不是一种投资类型，它是一个涵盖海滨并且不可能分类的通用术语
当有人说他们买了一只“对冲基金”时，它并没有真正告诉你什么。 对冲基金不一定是一个好的投资，而不是一个股票的好坏。 这只是一个描述性术语，告诉您您正在处理某种可能未在美国证券交易委员会注册的汇集投资基金，因为它属于法规D豁免条款之一。 你可以拥有一家对冲基金，专门从事购买和出售酒店，一家以价值投资为基础购买股票，一家交易美术品，或者买卖稀有毛绒动物！ 对冲基金可能无债或高杠杆。 它可以将其活动集中在美国境内或境外的资产上。 可能性的列表是无止境的。