商品价格和利率之间存在历史性的反向关系。 利率和原材料价格紧密相关的原因是持有库存的成本。 当利率走高时，商品价格趋于下降。 当利率走低时，商品价格往往会上涨。
在低利率环境下，库存融资成本低于利率高时。
想想一个生产需要金属，矿物质或能源的产品的企业。 当货币成本低时，存储制造所需货物的长期需求便宜很多。 运输成本是商品消费者（和生产商）用来描述与持有一段时间库存相关的成本的术语。
自2008年全球金融危机以来，全球各国央行将利率降至空前水平。 这些货币当局还采用了量化宽松（QE）的工具，这使得他们能够回购主权债券，在某些情况下还可以回购公司债券或债券。
央行制定了短期货币政策
中央银行不控制长期利率，但他们确实为短期借贷设定了水平。 在美国，美联储向成员银行收取短期贷款的利率被称为联邦基金利率，每个月由联邦公开市场委员会设定。
市场往往预测央行对短期利率的决定。
许多考虑因素决定了联邦基金利率水平。 中央银行必须评估国内和全球经济状况。 微观和宏观经济因素有助于利率的走向。 经济增长是中央银行关注的重要问题。
如果经济快速增长，货币当局在加速过快之前，将更有可能提高利率或收紧信贷以放缓增长。 当中央银行处于紧缩阶段时，会出现鹰派或更高利率政策。 当经济放缓时，央行往往会放松信贷以刺激经济。 当中央银行处于松动阶段时，会出现温和或宽松的政策。 鹰派或鸽派政策经常发生在可持续数年的循环中。 影响中央银行货币政策的其他因素还包括劳动力或就业增长或收缩统计数据，通胀数据以及全球其他经济体的影响。 当中央银行收紧时，这意味着一些地区的增长迅速发展，需求缓慢。 当中央银行放宽货币政策时，往往意味着经济不景气，需要快速启动。
虽然短期货币政策是央行政策决定的结果，但长期利率完全取决于自由经济体中的市场力量。 然而，短期政策变化通常会影响长期债务工具。 短期和长期利率水平之间不存在100％的相关性，但当短期利率走低时，往往会出现较长期利率，而当短期利率提高时，长期利率将会也爬。
自2008年以来利率的发展
自2008年金融危机以来，世界各国央行一直处于长期宽松或温和的周期。 在这个温和的阶段，中央银行试图通过鼓励借贷和支出以及抑制储蓄来刺激增长。 低利率常常会起到诀窍，但2008年全球体系的震荡使得长期以来空前的松动量成为必需。 首先，考虑到利率与原材料价值之间的历史反向关系，宽松政策导致商品价格走高。
然而，当美国联储明显将结束量化宽松政策并开始考虑加息，而其他国家继续走上温和道路时，许多商品价格走低。
复杂的事情是美国利率与美国货币美元之间的关系。 由于市场认为较宽松的货币政策最终会导致美元的收益率高于世界其他货币的收益率，因此美元兑其他外汇工具开始升值。 2014年5月，美元开始大幅上涨，美元指数从一年的79点左右上涨到100多点。 虽然利率维持在历史低位，但市场相信随着美联储声明从货币政策的鸽派态度转为鹰派立场，因此导致美元与其他货币相比价值上涨，他们会上涨。 美元是世界的储备货币，也是大多数商品的基准定价机制。 因此， 美元升值导致许多商品价格跌至多年来的最低水平。
2015年12月，美联储9年来首次上调联邦基金利率。 尽管增幅不大，但央行承诺2016年市场会再增加3-4次加息。鹰派立场导致原材料价格大幅下跌，因为存货成本上升和美元上涨导致双重打击效应商品价格的负面因素。
2016年美联储未能遵守其承诺
中央银行在对货币政策进行调整之前需要进行大量的分析和数据收集。 尽管美国在2015年发生了从鸽派政策转向鹰派政策，但利率变动的时间并不能保证。 中央银行监测经济事件以回应适合短期利率政策变化的条件。 鉴于外国市场波动和经济增长放缓，美联储决定在2016年的大部分时间内推迟进一步加息。 缺乏加息与2015年末央行向市场发布的迹象背道而驰，导致美元疲软以及美国低利率持续。 由于缺乏央行行动，美元走低，利率维持在2015年12月的水平，导致商品价格反弹。 就在大宗商品价格下跌时，市场认为美联储会加息，美元在2015年底会反弹，他们对这种情况没有发生时表示赞赏。
未来展望：当利率走高时会发生什么？
如果以历史为导向，美国和世界各地的更高利率将成为商品价格的负面因素 。 当利率增加运输成本时，库存将增加，这将鼓励原材料消费者以需求为基础购买商品，而不是因为融资成本较高而储存库存。 这就是历史教给我们的，历史往往会在经济周期中重演。
另一方面，如果美国中央银行等待太久以进一步收紧或提高利率，则会面临通胀率突然增加的风险。 当通货膨胀增加时，更多的货币追逐更少的货物，商品价格将会上涨，有时甚至会在很短的时间内大幅上涨。 当通货膨胀增加到价格快速上涨的时候，可能会出现肆虐或恶性通货膨胀。 在这种情况下，纸币的价值可能会每天甚至每小时下降。 这就是为什么中央银行的政策是如此重要的平衡行为。 一个国家的中央银行的责任是控制货币政策，以确保经济不会过热或迅速下降。 货币政策是实现稳定的最终目标的关键工具。
当利率最终开始从目前的低位上涨时， 商品价格可能会下跌。 然而，没有任何保证，因为原材料市场的反应将取决于它是否因为美国和全球多年宽松政策导致的通胀压力而上涨。 此外，商品市场是全球性的，全球人民都是原材料消费者。 虽然欧洲和日本的央行政策导致这些国家将短期利率降至负值区域，但经济状况依然疲弱。 负面利率可能会延长邻国鸽派政策举措的需求。 由于国际贸易和其他因素，美国中央银行必须考虑邻国的货币政策。 世界各国央行经常协调政策，为全球经济取得最佳成果，这符合所有国家的利益。
在2008年至2016年间，货币政策方面的世界政策一直温和。 经济增长仍难以捉摸，这意味着继续维持历史低点的利率的机会将继续存在。 但是，中央银行将不得不采取行动提高利率。 加息的可能原因将是通胀上升。
如果你还记得金发姑娘和三只熊的故事，那么粥太冷或太热， 它需要是正确的。 如果经济条件变得过热，通货膨胀就会激化，大幅度的加息必然会扰乱企业，导致金钱或流动性从经济中消失。 如果太冷了，央行继续通过量化宽松和低利率以廉价货币泛滥市场，那么很可能会有这么多钱涌入系统， 通货膨胀将成为更多现金追逐有限商品的结果。
正如你所看到的，世界各国中央银行肩负着巨大的工作，他们需要采取正确和警惕的行动来预防经济灾难。 如果他们做对了，未来利率上涨时，商品价格会下跌或者稳定。 尽管我们在世界各地仍处于温和的经济周期，但原材料价格可能会继续升值，因为它们自2016年初以来一直在升值。这就是为什么中央银行尤其重视原材料价格和通货膨胀率。 他们为后者设定了目标，美联储目前的目标是2％，通胀仍然低于2016年8月的水平。然而，由于商品价格可能是世界上波动性最大的资产 ，因此可能会迅速发生变化。
美国2016年选举和利率
尽管到2016年11月底美联储维持短期利率不变，但由于债券市场达到顶峰，7月利率开始走高。 长期利率因市场力量而移动。 美国大选的结果以及由于减税，大规模基础设施项目以及在竞选期间承诺的较少规定而导致的经济增长前景增加，美联储将在未来几个月加快加息步伐。 较高的利率可能会对一些商品的价格造成压力，并且由于美元走强造成利空趋势 ，但是在完成基础设施项目的原材料需求增加的情况下，可能会在未来几个月支持其他主要商品。