新兴市场债券：“美元计价”与“本地货币”
在投资新兴市场债券方面，投资者有两种选择。 首先是投资于世界发展中国家发行的以美元计价的债务。 美元计价仅仅意味着债券是以美元发行的，因此美国投资者在购买债券时不需要转换为外币。 结果是货币风险对新兴市场债券的典型波动率没有影响。
以当地货币而非美元计价的债券是第二种新兴市场债券。 在这种情况下，投资者在购买债券之前必须将美元兑换成外币，例如巴西雷亚尔 。 其结果是，除了标的债券的价格变动之外，投资价值还受汇率波动的影响 - 外汇/美元汇率的上涨或下跌。
例如，投资者购买价值100万美元的巴西本地货币债务，但要这样做，他们首先需要将美元兑换成当地货币。 一年后，债券的价格完全相同，但该货币对美元贬值5％。 当投资者出售债券并转换回美元时，即使债券的名义价格没有变化，5％的折旧也会导致投资额外损失5％。
美元或外币计价 - 哪个对您更好？
当地货币基金的潜在好处是双重的。 首先，它允许投资者将其持股从美元多元化。 其次，它允许投资者受益于经济增长强劲的新兴市场国家的累积积极影响。
与此同时，货币风险又增加了一层波动性。 在投资者期望避免风险的时候，这变得尤为重要。 在这种情况下，有理由期望本币基金的表现会落后于以美元计价的对手。 因此，在资产类别中的新投资者或具有较低风险承受能力的投资者存在不确定性时，基于美元的债务可能是更好的选择。
性能如何不同
两个市场表现如何不同的例子：2011年9月，对欧洲债务危机的担忧加剧引发高风险资产逃往安全 。 在这次抛售中，EMB（持有以美元计价的债务的新兴市场ETF）回归-4.79％。 在同一时期，ELD（持有本币债务）返回-10.24％ - 在这么短的时间内有显着差异。
相反，在2012年的前两个月 - 金融市场的异常积极时期，ELD回报7.53％，并冲击EMB回报率4.51％。 然而，随着时间的推移，差异趋于均匀。 以两个PIMCO基金为例，截至2013年6月6日，本币基金和美元计价基金的五年平均年回报率分别为7.37％和8.04％，两者回报率相差较小。
投资者有很多选择
希望将其投资组合的一部分分配给外国债券的投资者必须在美元计价或本地货币债券基金之间进行选择（或建立两者的所需组合）。 一些基金公司同时提供：例如，PIMCO提供PIMCO新兴市场债券基金（股票代码：PEBIX）以及PIMCO地方新兴债券基金（PELBX）。
在交易所交易基金领域 ，投资者可以选择iShares安硕摩根大通美元新兴市场债券基金（EMB）或智慧树新兴市场地方债务基金（ELD）等产品。
底线
许多基金都设法在美元和当地货币计价的债券之间转移。 彻底调查任何潜在的债券基金投资，以确保您了解其投资组合中债券的货币面值，以确认该基金符合您的风险状况并与您的整体投资策略相符。
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