期货是包含杠杆的衍生工具，允许套期保值 。 大宗商品是不稳定资产。 原材料的价格在短时间内大幅上涨或下跌并不罕见。 套期保值者可以防范市场中的价格风险。 作为生产者的套期保值者可以出售期货合约来锁定其产出的价格。 相反，作为消费者的对冲者可以购买期货合约以锁定其需求的价格。
收敛
期货市场运作如此顺利的主要原因之一是，它们允许衍生品价格与实体市场价格的平稳融合。 两种价格的收敛通过期货市场存在的交割机制发生。
尽管期货的买卖双方仅以初始保证金形式支付小额善意保证金 ，但它们始终面临总合同价值的风险。 这就是为什么有两种类型的保证金 ，初始和维持保证金 。 期货合约中最活跃的交易通常在最近的或有效的月份合约中。 当附近的未来进入交割期时，维持仓位的期货合约买家必须准备好接受实际商品的交割并为原材料产品支付全额价值。 卖家可以交货。
交付过程
期货交易所与行业合作开发标准化数量，质量，规模，等级和地点以提供实物商品。
虽然许多商品具有不同的特征，但交付过程通常包括特定原材料的不同等级和分销点的溢价和折扣。 交易所为许多商品指定仓库和交货地点。 交易所还制定了交货期的规则和规定，交货期可能因具体产品而异。
交货发生时，代表特定地点的特定数量和质量的特定数量和质量的特许证或无记名收据从卖方转移到买方，在此期间发生全额付款。 买方有权根据自己的选择从仓库中取出商品。 通常，买方将原材料产品留在存储地点并支付定期的储存费。 交易所也为交付过程的许多方面设置费用。
正如您所看到的，期货合约可成为实物商品购买或出售的事实为市场参与者提供了巨大的灵活性。 交付或收货的能力提供了衍生工具和商品之间的关键联系。 因此，当期货合约接近交割日期时，期货月份的价格将偏向实际实际或现货市场价格的价格。
期货和实际价格之间的差异
在期货合约的整个生命周期内，衍生品与实质市场之间的价格差异可能会有所不同。 例如，12月份玉米期货合约的价格可能与10月份或11月份交割地点的玉米价格差异很大。
但是，随着12月交货日期的临近，两种价格趋于一致。 附近的期货价格与实物商品的价格之间的差异是基础。 并非所有商品期货都有交割机制; 有些在合同的最后交易日或到期日以现金结算。 例如，饲养牛期货没有交割机制。 这些以现金结算的期货往往会使用基准进行定价，例如行业接受的定价机制或交易最后一天的最终结算价格。
虽然只有不到5％的交割机制的期货会导致交易方或交付商品，但它存在的事实对许多对冲者和市场参与者来说都是一种安慰。 期货合约或期货合约期权的目标是复制相关商品或工具的价格行为。
交付机制几乎可以确保两种价格随时间收敛。
交付
绝大多数期货市场的市场参与者都没有注意到交割，并有一个很好的理由。 想想购买活牛合同的投机者，因为他们认为价格会升值。 如果有的话，很少有人能够或愿意接受40,000磅的牛。 即使牛不到达家门口，在某个地方拥有牛需要一套与交易动物不同的技能，并依赖于有联系将牛肉销售给最终买家。 毕竟，期货合约的买家只进行了购买，因为他们相信价格会走高。
但是，在某些情况下，交付概念可以创造机会。 如果持有NYMEX白金或COMEX黄金合约的投机商，交易商或投资者如果想拥有实物金属，可以代表交割合约。 铂金合约代表50盎司金属，黄金合约为100盎司。 处理3.4或6.8磅白金或黄金，而不是40,000磅活牛，要容易得多。 接受贵金属交割的买家将收到仓单或仓单中代表特定铂金或金条或仓单的仓单。 收据包括问题中金属的重量，尺寸和条形码。 买方将支付金属的全部价值加上或减去任何溢价或折扣。 购买者收到最后所有者认可的收据，然后买方有权从仓库提取金属; 该过程被称为采取金属的权证，其中往往包括费用。 然后买方可以安排仓库通过挂号邮件或装甲运输工具将金属运送到任何地点，包括其家中。 买方负责运输费用。 另一方面，购买者可以决定离开金属手中的权证，并向仓库支付定期的仓储费用，以代表买方持有金属。
每种商品的交付机制都不相同，所有交易所（如芝加哥商业交易所 （ CME ））都有关于其网站上可用流程的详细信息。 交割是期货价格随时间与基本实物商品价格汇合的主要原因之一。 如果您决定接收商品，请确保您熟悉交易所的所有规则和规定。 随着修改和更改经常发生，请始终查找交付规则的更新。