什么是风险与奖励？
衍生物通常用于商品 ，如石油，汽油或黄金。 另一个资产类别是货币，通常是美元 。 有基于股票或债券的衍生工具。 还有一些国家利用利率 ，例如10年期国债收益率 。
合同的卖方不必拥有相关资产。 他可以通过给买方足够的资金以现行价格购买资产来履行合同。 他还可以向买方提供另一项抵消第一项价值的衍生合同。 这使得衍生品比资产本身更容易交易。
衍生产品交易
2016年，250亿份衍生品合约被交易。 亚洲占36％，北美占34％。 百分之二十的合同在欧洲进行交易。 这些合同在2016年价值570万亿美元，是全球经济产出的六倍。
全球500家最大公司中有超过90％的公司使用衍生品来降低风险。 例如， 期货合约承诺以协定价格交付原材料。 如果价格上涨，公司就会受到保护。 公司还撰写合同以保护自己免受汇率和利率变化的影响。
衍生工具使未来的现金流量更具可预测性。 它们允许公司更准确地预测其收益。 这种可预测性提高了股价。 企业需要较少的现金来支付紧急情况。 他们可以更多地投资于他们的业务。
大多数衍生品交易由对冲基金和其他投资者完成，以获得更多的杠杆作用 。
这是因为衍生品只需要一笔小额定期付款，即“按保证金支付”。许多衍生品合约在到期前由其他衍生工具抵消或清算。 这意味着如果市场不利于这些交易者，那么这些交易者并不担心有足够的资金来偿还衍生品。 如果他们赢了，他们就会兑现。
OTC
95％以上的衍生品是在两个相互认识的公司或交易商之间交易的。 这些被称为“ 非处方 ”选项。 他们也通过中间人（通常是大银行）进行交易。
交易所
世界上仅有4％的衍生品在交易所进行交易。 这些公共交易所设定了标准化合同条款 它们指定合同价格的保费或折扣。 这种标准化改善了衍生品的流动性。 它使得它们或多或少可以交换，从而使它们更有用于套期保值 。
交易所也可以是交易所，作为衍生品的实际买方或卖方。 这对交易者来说更安全，因为他们知道合约将被履行。 2010年，“ 多德 - 弗兰克华尔街改革法案”要求将场外衍生品转移到交易所。 如何做到这一点的细节仍在制定中。
（来源：“ 全球衍生品市场简介 ”，德意志交易所集团。）
最大的交易所是CME集团。 这是芝加哥交易所，芝加哥商品交易所（也称CME或Merc）和纽约商品交易所之间的合并。 它在所有资产类别中交易衍生产品。
股票期权在纳斯达克或芝加哥期权交易所交易。 期货合约在洲际交易所进行交易。 它于2008年收购了纽约贸易委员会。它专注于农业和金融合同，特别是咖啡，棉花和货币。 这些交易由商品期货交易委员会或美国证券交易委员会监管 。 有关交易所的列表，请参阅交易组织，清算组织和SEC自我监管组织。
金融衍生工具的类型
最臭名昭着的衍生工具是债务抵押债券 。 CDO是2008年金融危机的主要原因。 这些债务像汽车贷款， 信用卡债务或抵押贷款成为一种安全。 其价值基于承诺的贷款偿还。 有两种主要类型。 资产支持商业票据基于公司和企业债务。 抵押支持证券以抵押贷款为基础。 2006年住房市场崩溃时，MBS和ABCP的价值也是如此。
最常见的派生类型是交换。 交换一个资产（或债务）为一个类似的协议。 目的是为了降低双方的风险。 其中大部分是货币掉期或利率掉期 。 例如，交易者可能会在美国出售股票并以外币购买以对冲货币风险 。 这些都是场外交易，所以不能在交易所进行交易。 一家公司可能将债券的固定利率优惠券流换成另一家公司债券的可变利率支付流。
这些掉期中最臭名昭着的是信用违约互换 。 那是因为他们也造成了2008年的金融危机。 它们被出售，以防止市政债券，公司债务或抵押支持证券的违约 。 当MBS市场崩溃时，没有足够的资金来偿还CDS持有者。 这就是为什么联邦政府必须将AIG国有化。 CDS现由CFTC监管。
前锋是另一种场外衍生工具。 它们是在未来特定日期以协议价格购买或出售资产的协议。 双方可以定制他们的前进很多。 远期用于对冲商品 ，利率， 汇率或股票的风险 。 （来源：“衍生品概述”，CBOE。）
另一种有影响力的衍生品是期货合约 。 应用最广泛的是商品期货 。 其中最重要的是油价期货。 那是因为他们设定了石油价格，最终是汽油价格。
另一种类型的衍生品只是给买家选择以某个价格和日期买入或卖出资产。 最广泛使用的是选项 。 购买股票的权利是看涨期权 ，卖出权是看跌期权 。
另一种类型的衍生品只是给买家选择以某个价格和日期买入或卖出资产。 最广泛使用的是选项 。 买入权是看涨期权 ，卖出股票的权利是看跌期权 。
衍生工具的四大风险
衍生品有四大风险。 最危险的是几乎不可能知道任何衍生品的真实价值。 这是因为它基于一个或多个标的资产的价值。 它们的复杂性使得它们难以定价。 这就是抵押贷款支持证券对经济如此致命的原因。 没有人，甚至连创建它们的电脑程序员都知道房价下跌时的价格。 银行不愿意交易它们，因为它们无法评估它们。
另一个风险也是使他们如此吸引人的因素之一： 杠杆作用 。 例如，期货交易商只需要将2-10％的合约存入保证金账户以维持所有权。 如果标的资产价值下降，他们必须向保证金账户添加资金以维持该比例，直至合同到期或被抵消。 如果商品价格持续下跌，覆盖保证金账户可能导致巨大损失。 CFTC教育中心提供了大量有关衍生品的信息。
第三个风险是他们的时间限制。 打赌天然气价格会上涨是一回事。 完全是另一件事，试图预测何时会发生。 没有人买MBS认为房价会下跌。 那是因为他们最后一次做的是大萧条 。 他们也认为他们受CDS保护。 所涉及的杠杆意味着，当损失发生时，它们在整个经济中被放大。 此外，它们不受监管，不在交易所出售。 这是场外衍生品独有的风险。
最后但并非最不重要的是潜在的骗局。 伯尼马多夫建立了他的衍生品庞氏骗局 。 衍生品市场上的欺诈行为猖獗。 为了揭示商品期货的最新骗局，请参阅CTFC的咨询。 （资料来源：“银行面临衍生产品交易的新考验”，纽约时报，2013年1月3日。“全球衍生品交易量调查，市场声音，2017年3月10日。”全球场外衍生品市场：2016年上半年“，”交易所交易期货和期权，2016年第2季度，“国际清算银行，2017年4月20日。）
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