场外交易衍生品
这些类型的期权在交易所上市并通过票据交易所进行交易。 不要惊慌 - 这听起来很先进，但事实并非如此。
在不涉及技术细节的情况下，它的有效含义是交易所本身保证了您的期权表现。 每个参与者都需要支付一定的费用来帮助弥补潜在的违约，并且赔率被认为是遥远的。 （为了清楚起见，在下面的例子中，我将保留原始价格在2009年6月我最初发表这篇文章的时候）。换句话说，如果您要购买10份呼叫合约，并且您有权购买从2010年1月15日星期五开始，可口可乐每股价格为50美元，您将支付每股3.00美元或总计3000美元（每份看涨期权合约代表100股，因此10份合约×100份×每份3.00美元= 3,000美元）。
如果可口可乐每股价格为60美元，那么您可以行使认购期权并获得利润 - 在这种情况下，60.00美元的销售价格 - 53.00美元的成本（包括股票50.00美元和期权3.00美元）或每股7.00美元。
因此，可口可乐股票上涨20％，导致您的期权收益增加133％。 您购买的选项必须由某人出售，或许是一位保守的投资者，他出售被覆盖的来电是买入交易的一部分。 他们必须交付股票。
如果另一个人（称为交易对手）不能做什么？
如果他们死了怎么办？ 破产了？ 这就是交换所进入并履行合同的地方。 实质上，你们每个人都在与交易所/票据交换所本身进行交易。 因此，几乎没有交易对手风险。
定制解决方案的非处方选项
上市交易所交易期权的唯一问题是，您开发的投资策略的适当派生可能不以标准形式存在。 对于富有的投资者来说，这没有任何问题，因为他或她可以通过他们的财富经理与投资银行合作，根据他们确切的需求构建定制的非处方期权。
场外期权与常规股票期权的不同之处
实质上，这些是按照交易各方的规格写成的私人派对合同。 没有任何披露要求，您只能根据您的想象限制场外期权的条款。 在一个极端的例子中，你和我可以构建一个柜台选择，根据日本海岸在未来36个月内发现的鲸鱼数量，要求我提供一定数量的特洛伊盎司纯24K金。 坦率地说，这将是一个非常愚蠢的交易，但你明白了。
非处方期权的吸引力在于您可以私下交易和谈判条款。 如果你能找到一个不认为你的场外期权方案给他们带来很大风险的人，你可以获得绝对的偷窃。
柜台期权中的交易对手风险
非处方期权的问题在于它们缺乏交易所或票据交换所的保护。 您实际上依赖于交易对手承诺达成交易的承诺。 如果他们不能执行，你将会得到毫无价值的承诺。
如果您使用场外期权来对冲某些风险资产或证券的风险，这是特别危险的。 （当发生这种情况时，它被称为“基础风险” - 你的对冲破裂，你被暴露在外，这就是为什么当雷曼兄弟倒闭时世界金融机构感到恐慌 - 作为一个巨大的投资银行;他们参加了无数次可能会进入破产法庭的黑洞的柜台选择。）
金融监管部门称之为“菊花链”风险。 在几乎不可能确定机构对特定事件或资产的总暴露之前，它只需要几次场外衍生交易。 当你意识到你的公司可能会因为你的对手方的交易方违约而导致你的公司破产时，这个问题变得更加复杂。 这就是为什么着名的投资者沃伦巴菲特将未经检查的衍生品称为大规模杀伤性金融武器的原因。