看涨投资者的股票期权策略
什么是LEAPS战略？
该策略基于获取称为LEAPS的长期股票期权，即“长期股权预期证券”的简称。 简而言之，LEAP是任何类型的期权超过一年的期权 。 它允许你利用较小的资本而不是购买股票，并且如果你对股票的方向是正确的，就可以获得超大的回报。
LEAPS战略如何工作
举个例子，最好理解如何使用LEAPS。 就目前而言，鉴于公司的规模庞大以及世界上几乎每个人都熟悉该公司的事实，我们将使用通用电气的股份。
当我最初发表这篇文章时，通用电气的股票交易价格为14.50美元。 想象一下你有20,500美元的投资。 你确信通用电气公司将在一两年内实现更高的价格，并希望把你的谚语钱放在你的口中。
当然，您可以直接购买股票 ，获得大约1,414股普通股。 你可以通过保证金借贷2-1，使你的总投资达到41,000美元和2,818股股票抵消债务20,500美元，但如果股票崩溃，你可以获得保证金通知，并被迫在亏损时卖出您无法从其他来源获得资金存入您的帐户。
您还必须支付利息，可能高达9％，具体取决于您的经纪人，以便借钱。 详细了解投资保证金的危险 。
也许你对这种暴露程度不满意。 考虑到你的信念（不管它是否有充分理由是另一回事！）你可能会考虑使用LEAPS而不是普通股。 为了简单起见，毕竟这是一个永恒的课程，我们将保留2011年我写这篇文章时引用的原始价格 - 您可以看看芝加哥期权交易所发布的定价表，并看到您可以购买一个看涨期权在2011年1月的第三个周末到期 - 将近20个月和3周的时间 - 执行价格为17.50美元。 简而言之，这意味着您有权在购买日期和到期日之间随时以每股17.50美元的价格购买股票。 对于这项权利，您必须支付每股2.06美元的费用或“溢价”。 认购期权以每份100股“合约”出售。
你决定花20,500美元购买100份合同。 请记住，每份合约涵盖100份股票，因此您现在已使用您的LEAPS接触到10,000股通用电气股票。
为此，您必须支付2.06 x 10,000股= 20,600美元（您向上调整至最接近您的投资目标的可用数字）。 不过，该股目前每股价格为14.50美元。 您有权以每股17.50美元的价格买入，您有权以每股2.06美元的价格买入。 因此，您的盈亏平衡点是每股19.56美元。 也就是说，如果通用电气的股票价格在每股17.51美元和19.56美元之间交易，当期权在距离现在将近两年后到期时，您将遭受一些资本损失。 如果通用电气股票的交易价格低于17.5美元的话费价格，您将失去100％的资金损失。 因此，如果您认为通用电气的价值远远超过当前市场价格 - 也许是25美元或30美元 - 在您的期权到期之前，这种情况才有意义。
说你是正确的，股票上涨到25美元。
你可以打电话给你的经纪人，并关闭你的位置。 如果您选择行使您的选择权，您会强迫某人以17.50美元的价格将您的股票卖给您，并立即转手并出售您购买的股票，在纽约证券交易所获得每股25美元。 您将7.50美元的差价掏空，并退出您为该选项支付的2.06美元。 您的交易净利润为每股5.44美元，每股投资仅为2.06美元。 通过使用LEAPS而非股票，您将股价上涨72.4％变为264％。 您的风险肯定会增加，但由于潜在的巨大回报，您可以获得补偿。 您的20,600美元投资可获得54,400美元的收益，而您将获得14,850美元的收益。
如果您选择了保证金选项，您将获得29,700美元的收入，但是您将避免潜在的购买风险，因为超过14.50美元购买价格的任何收益都会有所增加。 您将在您的持有期内获得 现金股利 ，但您将被迫支付从您的经纪人借入的保证金的利息。 如果市场大跌，您可能会发现自己可能会受到保证金要求的影响，正如我们之前所警告的那样。
使用LEAPS的诱惑和危险
利用LEAPS最大的诱惑在于通过选择价格不利或将要发生近乎奇迹的选择来将一场精明的投资转化为彻底的赌博。 通过选择不再被视为LEAPS的更便宜，更短的选项，您也可能会冒险承担更多的时间风险。 这种诱惑是由投机者做出绝对薄荷的少数非常罕见的情况所推动的。 见证富国银行2009年6月20美元的电话会议。 如果你在3月份的融资中投入1万美元，那么你将会产生令人难以置信的回报，仅仅几周就让你的市场价值超过1,300,000美元，因为韦尔斯股价从每股不到9美元猛增到超过28美元几天之前。
教训应该很明显：对大多数投资者来说，使用LEAPS并不合适。 他们只能非常谨慎地使用，而且那些喜欢这款游戏的人，有充足的剩余现金可以腾出空间，愿意失去投入的每一分钱，并且拥有完整的投资组合，不会因为亏损而错失良机在这种积极的战略中产生。
不要欺骗你自己 - 使用LEAPS通常是一种彻头彻尾的赌博形式。 正如本杰明格雷厄姆所说的那样，这样的做法既不合法也不道德 - 但它们当然不会让钱包变胖。