专注于真正重要的事情可以更容易地找到合适的投资
1.公司现金流量的来源是什么？
约翰伯尔威廉姆斯教会我们，任何资产的价值都是贴现现金流量的净现值。
在投资者甚至开始重视企业之前 ，他必须知道什么是创造现金。 具体并避免做出假设很重要。
例如，以可口可乐为例。 全球数十亿人熟悉可口可乐的产品。 当你在当地杂货店的货架上看到它时，你可能会得出结论，那就是可口可乐公司把瓶装货物卖给了杂货商。 实际上，从最近的10K中可以看出，虽然该公司确实销售一些成品饮料，但其几乎所有的收入都来自“饮料浓缩物和糖浆”的出售，“瓶装和罐头经营，分销商，喷泉批发商”和一些喷泉零售商。“换句话说，它把精矿卖给了灌装商，最大的是可口可乐公司（一家独立上市的上市公司）。 这些灌装机制造成品，并将其运送到当地的商店。
这看起来可能看起来像是一个小小的区别，因为可口可乐的最终成功取决于在商店和餐厅出售的产品; 然而，从另一个角度来看，投资者可以很快推测可口可乐与其瓶装公司之间的关系是否是至关重要的。 实际上向大众推销可口可乐的瓶装商们。
这种安排是因为一个历史的怪癖，使得两个男人和他们的家庭非常富有。
2.企业产生多少现金以及该现金何时流入库房？
一旦您确定了企业中的现金来源，您需要估计这些现金流量的金额和时间。 由于时间价值的原因，今天产生1000美元的公司可能会比50年内产生30,000美元的公司价值更高。
3.现金流是否可持续？
有一段时间，马车制造商和有轨电车公司被认为是华尔街的蓝筹股。 行业盈利能力悠久的历史让许多投资者和分析师相信，这些业务将始终坚如磐石。 那些敏锐的人认识到，过去的历史对于预测未来现金流量是没有价值的，因为汽车出现引起的竞争格局的转变。
评估现金流量可持续性的方法之一是检查公司运营所在市场或市场的进入壁垒 。 竞争对手进入一家需要数亿美元启动资金的企业要比零售商要困难得多，因为零售商可以以很小的成本开放一些零售商（例如，世界各地的实体可能会启动飞机制造商与空中客车公司或波音公司进行直接对接，但是您和您的朋友可能会聚集必要资金，以便在当地商场租赁空间并开始自己的业务）。
4.企业需要运营多少资本？
一些企业需要更多的资金才能产生一美元的利润。 钢厂需要对房地产，厂房和设备进行大量投资，然后生产出一种商品 。 另一方面，一家广告公司需要很少的资本支出来保持业务发展，为业主提供相对于投资的大量现金。 企业经营所需的资本越少，对所有者越有吸引力，因为他或她可以以分红的形式提取更多资金以享受生活或在其他项目中进行再投资。
5.管理层是否有股东友好的处置？
管理层对待股东的方式是成功的唯一最本质的决定因素。 如果一家公司的股票下跌而不是另外收购另一家公司，那么愿意推动股票回购的首席执行官比一个致力于扩张帝国的人更有可能创造财富 。
如果您在这方面需要帮助，请阅读7股东友好管理的迹象 ，这将为您提供一些线索，以确定您是否正在处理一个拥有最佳利益的高管团队。
6.管理层的行为与他们在向投资者的公开传播中所说的一致吗？
如果管理层在过去三年的报告中指出，减债是最重要的优先事项，但他们参与了多项收购或开展了多项新业务，但他们并不诚实。 作为一名企业主，你只想与那些行为符合他们承诺的人合作。
7.股价是否与增长调整后的收益相关？
股票价格是回报的绝对决定因素。 一个有纪律的投资者会发现公司ABC吸引力为10美元，但不是12美元。 每年产生5美元利润的业务是每股20美元的优质买入; 收益率为 25％。 然而，以每股200美元出售的完全相同的业务仅仅拥有2.5％的收益收益率 - 这是我在2014年更新本文时的无风险美国国债利率的一半！ 即使预计增长率很高，以后一种价格购买股票也是件轻松的事情。
有时候，外表可能是骗人的。 对于一家快速增长的公司来说，今天的盈利收益率可能比现在的五年或十年更好，而收益率的提高速度会更慢。 为了调整这一点，您可以尝试使用股息调整后的PEG比率 。