投资第3课 - 分析资产负债表
年度报告
您可能已经了解年度报告 ，这份每年一次的出版物是公司在其财年结束后几个月发布的文件。 它几乎囊括了投资者需要了解的关于业务的所有信息。 年度报告通常包含设施，分支机构，员工和产品的图片，通常由CEO和其他高级管理人员发函。 这封信讨论过去以及即将到来的一年。 卷入大多数年度报告的背后是一系列财务文件，脚注，图表和披露（所有这些都是明智的选择，因为它们可以帮助您揭示公司更真实的情况）。
要获得年度报告，大多数时候您可以访问公司网站并找到投资者关系链接。 从那里，您应该能够以PDF格式下载年度报告或查找有关如何联系股东服务以及通过邮件索取副本的信息。
如果这不起作用，请致电公司总部，并要求与股东关系沟通。
表格10-K归档
您已经了解Form 10-K的详细信息。 这是每年披露的公开交易公司必须在其财年结束后的几个月内向SEC提交的文件。
大多数情况下，年度报告都以愉快的格式包含易于理解的信息。 相比之下，10-K通常具有您可能想要研究的细节，坚韧不拔，通常更加详细的细节，从地理收入来源到成熟度已发行债券的时间表。 一些投资者发现10-K难以穿透，但如果您热爱融资，将业务的齿轮和齿轮拼凑在一起并享受理解结构如何的偶然挑战，这是非常宝贵的。 真正复杂的企业往往会有长达数百页的10-K文件。
有时候，你遇到了一家没有财务报表或其他披露信息的公司，但是，它有一段代码，其内容是按照“通过引用并入本文”。 这意味着这些信息已经在其他地方发布了，比如在年度报告中，他们希望您在那里阅读。 即使情况如此，获得副本仍然值得。 您可以通过与公司联系，访问其网站或查看证券交易委员会网站来查找此信息。
Form 10-Q归档
10-Q表格与10-K表格类似，不同之处在于它每年提交一次，或每年提交三次（10-K将在一年中四分之一的时间内提交）。
由于测量周期的缩短性质等原因，它比10-K包含更少的细节，但在某些情况下可能会不时特别有用。 具体而言，10-Q表格可以深入了解企业在收入数据出现变化之前发生的变化。 您注意到一年中大量净股票回购的情况 ，这些回购尚未计入每股摊薄收益计算的年化每股收益数据。 您会发现库存周转正在变好或变坏，或者应收账款周转率正在改善或闪烁的警示信号表明可能存在客户信用问题。 您注意到营运资金的变化。 您了解尚未建立储备的诉讼和潜在法律风险。
您可以使用来自金融门户的数据汇总服务，但它更好地转到源代码
如今，许多投资者依赖于财务门户网站上的资产负债表 ， 损益表和现金流量表; 数据汇总在美国证券交易委员会文件中，并自动提供给互联网网站，使其免费提供广告收入，如Yahoo! 金融。 这些对于信封的快速分析非常有用，但要注意根据这些来源做出重大决策。 首先，错误仍然很常见，特别是在与外国公司或非常规双重股份结构的公司打交道时。 我无法告诉你我有多少次看到错误计算的股息收益率或者市盈率完全错误。
另一方面，财务摘要范围太有限。 自己阅读年度报告10-K和10-Q仍然很重要，因为这些方便的复制品中不能包含各种各样的内容。 在2008 - 2009年大衰退之前，在AIG等前蓝筹股股票坍塌之后， 快速阅读年度报告，你会惊讶于衍生工具的曝光（我仍然在我的记录中保存了一份我的副本，注意到我无法让自己拥有业务，因为我无法估计它有多糟糕潜在的负债将是）。 这并没有出现在金融网站上，你看到的只是净收入增加，资产增加以及现金流量扩大。 在债券投资者的情况下，你绝对不应该忘记你正在购买一家公司的所有权，对于股票投资者而言 ，或者向一家企业借钱。 没有捷径。 你必须做好这项工作，并了解你为收取这些股息，利息和租金而承担的风险。
如果您想了解其行业或行业中其他公司的优势和劣势，请提供公司竞争对手的年度报告，10-K和10-Q报告
您希望在您自己的分析中使用的另一个技巧是要求您感兴趣的公司的同一行业或行业中的年度报告，10-K和10-Q。 例如，如果您在同一时间学习所有石油专业，它可以帮助您更好地了解石油专业。 你可以分析财务报表并问自己：“有什么不同？” 你会发现企业有不同的资本结构 。 您将能够仔细检查杜邦ROE变量，并了解什么是推动回报。 您可以通过查看每平方英尺的销售趋势和利率覆盖率等方面的信息，深入了解哪些公司将会名列前茅，哪些公司将注定被遗忘。
随着其他公司在你心目中的新鲜感，正面和负面的差异更可能脱颖而出并引起你的注意。 现存的每个部门和行业都是如此。 如果您正在阅读年度报告和巧克力公司，汽车制造商，报纸，银行，金矿运营商，房地产开发商，包装食品巨头，汽水瓶灌装商，农场设备供应商，咖啡店等的10-K报告，折扣零售商或主题公园。 如果一家企业提到一个新的会计准则将会大幅影响业绩，而另一家企业只会掩盖它，那么在我看来，这会给后者企业带来危险。 同样，一家公司可能会指出这个行业正面临一个令人瞩目的机会，而另一些更保守的公司在报告期内所取得的成果不会扩大。