ABCP如何摧毁美国经济
公司发行金额为10万美元或更多的商业票据。 商业票据和ABCP是货币市场工具的类型。
当您购买货币市场基金时，您正在投资ABCP。
与商业票据不同，ABCP由抵押物支持。 抵押品是汽车贷款，信用卡和发票的未来付款。 现在公司使用ABCP来借钱以换取这些预期的未来付款。 抵押贷款不用于支持ABCPs，因为它们是长期债务，而不是短期债务。
2017年1月，美国的优秀ABCP有2360亿美元。 汽车贷款占30％。 其次是25％的贸易应收账款和7％的信用卡应收账款。 所有其他人均不到总数的5％。 这些包括商业贷款，消费贷款和设备融资。 （来源：“ 资产支持商业票据入门 ”，富国银行，“资产支持商业票据”，美国圣路易斯联邦储备银行。）
ABCP如何工作？
金融机构，如银行，出售ABCP。 银行必须建立一个拥有资产的专用车。 SPV在金融机构破产的情况下保护资产。 它允许银行在特殊目的公司“表外”持有该财产。 这给了SPV自由购买资产类型以满足投资者的需求。
该银行不必满足SPV的资本要求或其他规定。 （来源：“资产支持商业票据入门”，富国银行。 ）
优点
ABCP创建于20世纪80年代，为经济提供更多的流动性 。 他们允许银行和公司出售债务。 这释放了更多的资金投资或贷款。 这使ABCP能够扩大美国的经济增长。 到2007年，美国发行了1.2万亿美元，在欧洲发行了2500亿美元。
ABCPs比长期公司债券更安全，因为它们是短期的。 没有什么时间出错了。 发行ABCP的公司质量很高。 这使得他们不太可能在几个月内违约。 许多超安全投资于ABCP和非证券化商业债务。
缺点
ABCPs的缺点部分是由于SPV结构。 由于银行和特殊目的公司是独立的公司，因此它们不受对方的违约影响。 这给了银行一种虚假的安全感。 他们不必严格遵守严格的贷款标准。
银行在到期时也不需要收回贷款。 相反，相关贷款在二级市场上出售。
他们成了其他投资者的问题。 这是银行不遵守正常严格标准的另一个原因。
它如何影响经济
资产支持商业票据以类似抵押支持证券的方式影响美国经济。 像MBS一样，抵押品是一揽子贷款。
在金融危机期间，投资者遭遇MBS违约。 然后他们对ABCPs的信誉度表示担忧，尽管所谓的安全商业票据是ABCPs背后的。 他们认为ABCPs有不良贷款，就像抵押贷款支持的证券包含次级抵押贷款一样 。
担心增长到甚至影响投资ABCP的货币市场基金。 2008年9月17日，货币市场共同基金遭到了老式银行的袭击。
惊慌失措的投资者从货币市场账户中撤回了创纪录的1445亿美元。 这比通常在一周内撤回的70亿美元高出20倍。 他们无法筹集足够的现金来兑现提款。 ABCP市场消失了。
事情非常糟糕，主储备基金“打破了局面”。 这意味着它无法保持其传统一美元的股价。 如果货币市场工具破产，企业将会关闭数周。 杂货店不会有现金订购食物。 卡车司机没有钱支付燃气费用。 农民们不会有现金来浇灌田地。 见主储备货币市场运行 。
美联储介入保证ABCPs。 它借钱给它的银行。 它命令他们从货币市场基金那里购买ABCPs。 这给了资金足够的现金来支付赎回。 从2008年9月22日到2010年2月1日，投资者重拾信心需要两年的时间。 （来源：“ABCP MMMF流动性基金”，美联储，2010年2月5日）