优点，缺点以及它们如何导致金融危机
CDO是一种特殊的衍生产品 。
顾名思义，衍生工具是指从其他标的资产中获得价值的任何金融产品。 衍生工具（如看跌期权 ， 看涨期权和期货合约 ）早已在股票和商品市场中得到应用。
如果一揽子计划包括公司债务，则CDO称为资产支持商业票据 。 如果贷款是抵押贷款，银行称他们为抵押贷款支持证券。 如果抵押贷款是针对那些信用记录不足的人进行的，则称其为次级抵押贷款 。
由于三个原因，银行向投资者出售CDO：
- 他们收到的资金给了他们更多的现金来发放新的贷款。
- 它将贷款违约的风险从银行转移给了投资者。
- 债务抵押债券给银行提供新的和更有利可图的产品出售。 这提高了股价和经理的奖金。
优点
起初，CDO是一个值得欢迎的金融创新。 他们在经济中提供了更多的流动性 。 CDO允许银行和公司出售债务。
这释放了更多的资金投资或贷款。 CDO的传播是美国经济在2007年之前保持强劲的一个原因。
CDO的发明也有助于创造新的就业机会 。 与房屋抵押贷款不同，CDO不是您可以触摸或查看以找出其价值的产品。 相反，计算机模型创建它。
成千上万的大学毕业生和更高水平的毕业生以华尔街银行的身份工作，成为“量子运动员”，他们的工作是编写计算机程序，模拟构成CDO的贷款组合的价值，成千上万的销售人员也被聘用为这些新产品寻找投资者。
随着新的和改进的CDO竞争的增加，这些量化的运动员制造出更复杂的计算机模型。 他们将贷款分成“分档 ”，这些分档仅仅是一些具有类似利率的贷款组成部分。
这是如何工作的。 可调整利率抵押贷款在前三到五年提供了“前戏”低利率。 在此之后更高的利率开始了。 借款人获得贷款，知道他们只能支付低利率。 他们预计在较高利率触发前出售房屋。
量子运动员设计了CDO分档以利用这些不同的费率。 一笔贷款只持有抵押贷款的低利率部分。 另一批只提供更高利率的部分。 这样，保守投资者可以承担低风险，低利率的贷款，而积极的投资者可以承担高风险，高利息的贷款。 只要房价和经济持续增长，一切都进展顺利。
缺点
不幸的是，额外的流动性在住房，信用卡和汽车债务方面造成了资产泡沫 。 房价暴涨超出其实际价值。 人们购买了房子，所以他们可以卖掉。 债务的容易获得意味着人们过度使用他们的信用卡。 2008年，这使信用卡债务达到近1万亿美元 。
出售债务抵押债券的银行并不担心债务违约。 他们把贷款卖给了现在拥有它们的其他投资者。 这使得他们在遵守严格的贷款标准方面缺乏纪律。 银行向没有信誉的借款人发放贷款 。 这确保了灾难。
更糟糕的是， CDO变得太复杂了 。 买家不知道他们购买的东西的价值。 他们依赖对出售CDO的银行的信任。
他们没有做足够的研究来确定这个包是否值得这个价格。 这项研究结果并不会很好，因为即使是银行也不知道。 计算机模型基于CDO的价值假设房价会继续上涨。 如果它们跌落，电脑将无法为产品定价。
CDO如何引发金融危机
这种不透明和CDO的复杂性在2007年造成了市场恐慌。银行意识到他们无法对产品或他们仍然持有的资产定价。 一夜之间，CDO的市场消失了。 银行拒绝互相借钱，因为他们不想在资产负债表上申请更多的CDO。 当音乐停止时，它就像一个音乐椅的金融游戏。 这种恐慌造成了 2007年的银行危机 。
南方的首批CDO是抵押贷款支持证券 。 当2006年房价开始下跌时，2005年购买的房屋抵押贷款很快就倒过来了。 这引发了次贷危机 。 美联储向投资者保证只限于住房。 实际上，有些人对此表示欢迎，并表示房屋一直处于泡沫状态，需要降温。
他们没有意识到的是衍生品如何增加任何泡沫的影响和随后的下滑。 不仅银行持有这些包，而且还持有养老基金 ， 共同基金和公司。 直到美联储和美国财政部开始购买这些债务抵押债券，才使金融市场恢复了功能。