这个金融伎俩可能引发下一次金融危机
这种杠杆作用使得一家小公司可以借入资金购买一家规模更大的公司，而对其本身没有太大风险
所有的风险都由更大的目标公司承担。 这是因为债务是放在书上的。 如果支付债务有困难，其资产将首先出售，并将破产。 这家收购规模较小的收购公司无忧无虑。
这些交易通常由购买上市公司的私人股权公司完成。 这使购买者有时间进行必要的改变，使目标公司获利更多。 然后，它将在以后出售所收购的公司，通常通过IPO再次公开。 这就像公司而不是房屋的鳍状物。
债务必须提供高收益来抵消风险。 仅高利息支付通常足以导致所购买公司的破产。 这就是为什么尽管它们具有吸引力的收益率，杠杆收购发行了所谓的垃圾债券 。 他们被称为垃圾，因为单靠资产往往不足以还清债务，所以贷方也受到伤害。
LBO是否有任何保护？
美联储和其他银行监管机构于2013年向其银行发布了指导控制杠杆收购风险的指导。 他们敦促银行避免融资杠杆收购，使该债务达到目标公司年收入的六倍以上。 监管机构告诉银行要避免拖延支付时间表或不包含贷款人保护契约的杠杆收购。
如果监管机构不遵守规定，银行每天可以罚款100万美元。
但是，指导原则的执行并不简单。 许多银行家抱怨指南不够清楚。 有不同的计算收入的方法。 一些交易可能遵循大多数但不是全部的指导原则。 银行希望确保他们都被判断为相同。
银行有理由担心。 在某些情况下，美联储允许一些银行超过建议的水平。 美联储只监督外国银行，高盛和摩根士丹利 。 货币监督办公室监督国家银行。 这包括美国银行，花旗集团，摩根大通和富国银行。
即将到来的杠杆收购威胁
太多的银行忽视了这些规定。 结果，惊人的40％的美国私人股权交易超过了建议的债务水平。 这是2008年金融危机以来的最高点。 2007年，52％的贷款超过了推荐水平。
监管机构担心，如果出现任何形式的低迷，银行将再次陷入他们账面上过多的不良债务。 只有这一次，它将是垃圾债券，而不是次级抵押贷款 。
事实上，它看起来已经开始了。
2014年4月，历史上最大的杠杆收购已成为有史以来的第八大破产。 能源未来控股被430亿美元的债务所摧毁，后者为其买断支付。 KKR，TPG和高盛在2007年以318亿美元收购了该公司，并承担了该公司已有的130亿美元债务。
他们购买的公司TXU Corp是一家拥有强大现金流量的德州公用事业公司。 由于发现了页岩油和天然气，交易制造商并没有意识到能源价格即将下跌。 他们向股东支付了最高的美元，认为公司是私人的，认为天然气价格会上涨。 由于得克萨斯州的公用事业放松管制，公司损失了40万客户。 其他债权人不得不同意宽恕高达230亿美元的债务，此外还有80亿美元的交易者提出。
杠杆收购损害就业增长和经济增长
接下来的四大杠杆收购交易也出现：
- First Data（265亿美元）刚刚聘请了一位新首席执行官来解决这个问题。
- Alltel（257亿美元）仅以59亿美元的价格出售给Verizon，另外还有222亿美元的剩余债务。 通常在这样的合并之后，随着公司试图找到更有效的操作，工作就会失去。
- HJHeinz（236亿美元）关闭工厂以产生更多现金流。
- Equity Office Properties（229亿美元）在其543座商业大楼中超过半数卖掉。
这些都是LBO如何伤害经济的好例子。 新的所有者必须想办法增加利润来还清债务。 做到这一点的最佳方式是出售建筑物，巩固运营并减少人员数量。 所有这些步骤都会减少就业机会，或者至少停止就业增长。 （来源：“2014年4月30日华尔街日报” ，“最大的杠杆收购失败，如何破坏TXU的页岩爆炸”）