他们如何创造住房热潮和萧条
一笔贷款是一揽子贷款的一部分。 它允许您投资于风险和回报相似的部分。 Tranche是切片的法语单词。
银行将抵押贷款捆绑在二级市场上转售。 这就是所谓的抵押支持证券 。 大多数捆绑包含可调整利率抵押贷款 。 每个抵押贷款在不同时间有不同的利率 。 借款人在前三年支付“前戏”低利率，之后支付较高利率。
自利率低以来的头三年，违约风险很小。 之后，违约风险更高。 这是因为利率上升，使得它更昂贵。 此外，许多借款人希望在第四年出售房屋或再融资 。
一些MBS买家宁愿有较低的风险和较低的利率。 其他人宁愿有较高的利率来换取较高的风险。 银行将这些证券分成几部分以满足这些不同的投资者需求。 他们在低利率期间转售低风险年度，在高利率期间转售高风险年限。 单次抵押可以分成几个阶段进行。
例子
电影“大大的短片”给出了娱乐如何用作Jenga游戏的示例。 它解释了布朗菲尔德基金如何通过缩短MBS的AA分期赚钱。
历史
在二十世纪七十年代， 房利美和房地美创造了抵押支持证券。
首先，他们从银行购买了贷款。 这使银行获得更多的投资，并让更多的人成为房主。
1999年， 银行业安全和可预测的世界永远改变。 大会废除了玻璃Steagall法案 。 突然间，银行可以拥有对冲基金并投资于复杂的衍生品 。
在竞争激烈的银行业中，那些拥有复杂金融产品的人赚钱最多。 他们买下了规模较小，银行较差的银行。 金融服务和住房推动美国经济增长直到2007年。
它的价值。 这是一种金融产品，其价值松散地基于支持证券的抵押贷款的价值。 该值由计算机模型确定。
开发这些计算机模型的大学毕业生被称为量子运动员。 他们编写了确定抵押担保证券价值的计算机程序。
市场奖励制造最复杂金融产品的银行。 银行对设计最复杂电脑模型的量子运动员进行补偿。 他们将抵押担保证券划分为特定档次。 他们按照可调整利率抵押贷款为不同利率制定了每笔贷款。 证券变得如此复杂，买家无法确定其潜在价值。 相反，他们依靠他们与卖银行的银行的关系。 该银行依靠量子运算和计算机模型。
风险
所有电脑模型的基础假设是房价总是上涨。 直到2006年这是一个安全的假设。
当房价下跌时，抵押贷款支持证券和经济的价值也是如此。
当房价暴跌时，没有人知道这些档次的价值。 这意味着没有人可以为抵押贷款支持证券定价。
二级市场解除了银行在抵押时收取抵押物的权利。 他们把它们卖给了其他投资者。 结果，银行并未遵守健全的贷款标准。 他们向信用评分较差的借款人提供贷款。 这些次级抵押贷款被捆绑并作为高利息贷款的一部分转售。 希望获得更多回报的投资者将它们抢购一空。 为了赚取高额利润，他们没有意识到贷款不会被偿还的可能性很大。 像标准普尔这样的信用评级机构使事情变得更糟。
尽管他们拥有次级抵押贷款，但他们对AAA中的部分贷款进行了评级。
投资者也被买入担保所迷惑，称为信用违约掉期 。 像AIG这样可靠的保险公司像其他任何保险产品一样，在风险分期中出售保险。 但美国国际集团并没有考虑到所有的抵押贷款将同时南下。 保险公司没有手头现金来偿还所有信贷违约掉期。 美联储纾困以防止其破产。