价值投资正在新兴市场中回归
让我们来看看为什么价值型投资者可能想看看新兴市场以及参与其中的一些策略。
为什么要投资价值？
在发达国家和新兴市场，价值投资越来越受欢迎。 越来越多的证据表明，投资于股票价格低于平均水平或价格比率高于平均水平的股票或长期股票收益率高的股票，可以提供更高的回报。 像沃伦巴菲特这样的成功投资者已经充分利用了这些趋势，并随着时间的推移产生了超高的市场回报。
2002年发表在“新兴市场评论”上的一篇论文显示，这些趋势进入新兴市场，“价值”型股票的收益率高于非价值型股票。 随后的瑞士信贷报告发现，价值型股票在2000年至2013年间在21个新兴市场中仅有3个市场表现跑赢大市，平均“价值溢价”为每年4.3％，而发达国家仅为3.1％。
价值型股票的风险状况对许多投资者也有吸引力，包括对新兴市场感兴趣的投资者。 通过以折扣购买股票，相比于资产或收益较少的高风险股票，潜在的下行潜力可能较小。 还有证据表明，价值型股票不会比“高增长”型股票更具波动性，这意味着投资者不一定会承担更多的β测试风险。
价值投资于新兴市场
新兴市场在2008年大衰退时期经历了严重的衰退，当美联储宣布削减量化宽松 （QE）计划并提高利率时，这种情况恶化。 许多新兴市场国家的货币价值出现大幅下降，以美元计价的2万亿美元债务（许多新兴市场政府和公司借贷）成为偿还成本的代价。
原油价格的急剧下跌加剧了这些问题，因为许多新兴市场缺乏发达经济体的多样化。 事实上，发展中国家的产品类别平均比发达国家少50％。 原油在俄罗斯和委内瑞拉等国以及大部分位于中东的国家中占经济产出的很大一部分。
这些动态导致新兴市场大量资本外流，这降低了其相对于发达市场的估值水平。 例如，截至2017年1月19日，美国标准普尔500指数的市盈率为25.37倍，而MSCI新兴市场指数的市盈率仅为12.06倍。
因此，价值投资者可能会发现新兴市场比发达市场拥有更多的机会。
ETF，共同基金和股票
价值型投资者有多种不同的方式可以接触新兴市场，包括个股， 交易所交易基金 （ETF）或共同基金 。
国际ETF是构建风险的最简单和最具成本效益的方式，因为它们提供的整体投资组合只需一种安全方式，而且费用低于大多数类似的共同基金。 虽然有许多不同的新兴市场ETF可供选择，但其中只有少数集中在价值投资机会。 其中大部分都是使用替代索引策略的所谓智能测试版基金。
最受欢迎的新兴市场价值ETF包括：
- FlexShares晨星新兴市场因素倾斜（TLTE）
- iShares MSCI新兴市场最低波动率（EEMV）
- SPDR标准普尔新兴市场股息（EDIV）
- WisdomTree新兴市场高分红（DEM）
可以说有更多的共同基金可以选择那些关注新兴市场股票的基金，但其中大多数是积极管理的，而不是被动的（尽管是智能测试版）基金。 他们的费用率也可能比ETF贵得多，这意味着投资者考虑经理的业绩记录和其他因素很重要。
一些流行的新兴市场价值共同基金包括：
- T. Rowe Price新兴市场价值股票基金（PRIJX）
- 美国世纪新兴市场价值基金（AEVVX）
- Brandes新兴市场价值基金（BEMIX）
最后，投资者可以将个人股票购买成在美国交易所或外国股票交易的美国存托凭证 （“ADR”）。 通常情况下，找到这些机会的最简单方法是使用股票筛选器并使用FinViz（www.finviz.com）等工具查找以折扣倍数或高股息收益率交易的外国股票。 缺点是建立一个投资组合可能会更昂贵，而这些股票中的许多股票的流动性较差。
底线
新兴市场历来是增长投资者的目标，但近期的低迷为价值型投资者创造了机会。 在寻找机会时，投资者可能希望考虑以价值为导向的资金或筛选个人机会，同时不要忽视费用增加，流动性和其他风险因素的影响。