看一个国家不能支付账单会发生什么
从1558年的法国到2001年的阿根廷 ，数百个国家在历史上拖欠债务或重组债务。
这些违约所带来的影响从非事件（例如技术违约）到经济大幅下滑，以及仍然持续至今的深远的长期影响。
在这篇文章中，我们将看看一些着名的主权违约，这些国家发生了什么事情，以及投资者如何提前预测问题。
着名的主权违约
西班牙的菲利普二世在1557年首次发生了主要的主权违约，由于军费和黄金价值的下降，他的国家再次违约三次。 原因？ 事实证明，国王在违约前支付了约50％的新贷款年利率。 从那时起，该国因各种原因在1557年至1939年间拖欠了15次。
墨西哥在1994年的比索危机后拖欠其债务。比索相对于美元贬值15％，导致外国投资者迅速撤出资本并出售股份。
与此同时，政府被迫以美元贬值比索购买国债。 该国最终得到了来自几个国家的800亿美元贷款的保护。
最近的例子是阿根廷，它在2001年底拖欠了1320亿美元的贷款。 这笔金额占当时第三世界借入的所有资金的七分之一。
在经历了一段时间的不确定之后，该国选择贬值其货币 ，并最终能够在9年之后的GDP增长率达到90％左右的情况下复苏。
默认情况下会发生什么？
国家的违约倾向与企业或个人差别很大。 各国正在面临许多选择，而不是停业。 通常情况下，各国通过延长债务的到期日或贬值货币来使其负担得起，从而简单地重组债务。
在这之后，许多国家经历了紧缩时期，随后又恢复了（有时是快速的）增长时期。 例如，如果一个国家贬值其货币来偿还债务 ，较低的货币估值使其产品的出口更便宜，并有助于其制造业，最终有助于快速启动其经济并使债务偿还更容易。
在2008年， 冰岛最大的银行崩溃时， 冰岛却是一个明显的例外，因为它没有用外援来拯救它们。 超过50,000名公民失去了他们的生活储蓄，国际经济不稳定，但该国迅速复苏，其国内生产总值在2012年恢复到3％的增长率。许多经济学家指出，该国是未来的典范。
贷款人最终还会再次借到甚至最不信誉的国家，因为他们通常不会失去一切 - 就像在商业或个人破产中一样 。 相反，各国倾向于重组债务（虽然处于不利的条件），并且总会有资产在路上复苏。 毕竟，一个国家不可能永远关闭它的大门。
预测主权违约
即使在一个国家的情况看起来很暗淡时，预测主权违约也是非常困难的。 例如，分析师已经警告日本的公共债务至少15年，但与1998年第一次降级时相比，它的利率仍然高于国内生产总值的200％。相比之下，很多违约国家在低于60％的债务占GDP的情况下这样做！
各国政府倾向于出于各种不同的原因，从全球资本流动的简单逆转到收入疲软。
但许多主权违约是由银行危机引发的。 研究表明，危机发生后， 公共债务的增长率约为三分之二，而富国的危机可以迅速改变周边国家的资本流动。
在分析全球潜在投资时，国际投资者应牢记这些观点。
关键要点
- 大多数国家在其一生中至少有一次违约，一些国家自16世纪以来违约超过10次。
- 各国不但没有倒闭，反而面临许多选择，而且往往简单地重组债务，而不是根本不支付。
- 各国政府倾向于出于各种不同的原因，从全球资本流动的简单逆转到收入疲软。