对于某些行业和行业尤其如此，并不总是按照您的想法。
什么是资产回报？为什么投资者理解这一点很重要？
尽管资产周转率告诉投资者资产负债表上每1美元资产的总销售额 ，但ROA告诉投资者公司为每1美元资产产生多少税后利润。 换句话说，ROA衡量一家公司的净收入与其拥有的所有资源 - 股东资本加短期和长期借入资金。 因此，资产回报率是对股东回报最严格的考验。
如果一家公司没有债务，资产回报率和股本回报率将是相同的。
两种计算方法
有两种可接受的方式来计算ROA
- 方法1： 净利润率 x资产周转率=资产回报率
- 方法2：净收入÷本期平均资产=资产收益率
使用两种方法的计算示例
方法1.如上所述，方法1要求您在计算ROA之前先计算净利润率和资产周转率。 在您的大部分分析中，您将在计算ROA时计算这些数字。 为了便于说明，本示例将使用Johnson Controls作为示例业务贯穿整个过程。
这个例子使用了2001年的江森自控10-K表格和年度报告中的数据 ，如下所示。 衡量一家公司长达数年的ROA并留意变化。 有时候，这可以让你知道可能成为未来繁荣的预兆或卡桑德拉警告即将到来的事情正在发生的事情。
第一步是计算净利润率。 为此，将469,500,000美元（ 净收入 ）除以总收入18,427,200,000美元。 你会拿出0.025（或2.5％）。
您现在需要计算资产周转率。 您平均从2001年开始的总计9,911,500,000美元的总资产和从2000年开始的总计资产达到94.28亿美元，并且在您正在学习的一年期间平均资产达到9,669,750,000美元。 将总收入18,427,200,000美元除以平均资产9,660,750,000美元。 答案是1.90，是资产周转的总数。 您现在可以同时使用等式的两个组成部分来计算资产回报率：
.025（净利润率）x 1.90（资产转向）= 0.0475或4.75％的资产回报率
方法2.第二种计算ROA的方法要短得多。 只需将净收入469,500,000美元除以期间的平均资产9,660,750,000美元即可。
你应该拿出0.04859，或4.85％。 您可能想知道为什么ROA根据您使用的两个公式中的哪一个而不同。 第一个更长的选项出现在4.75％，而第二个是4.85％。 不同之处在于计算的不精确性。 具体来说，小数位被截断; 例如，在现实中，您提出了1.90的资产轮值，资产轮值为1.905654231。 如果您选择使用第一个示例，则尽可能地执行小数是一种很好的做法。
江森自控对于4.75％的ROA是否有利？ 有一项研究表明，约翰逊行业的平均ROA为1.5％。 看来约翰逊的管理层比竞争对手做得好得多。 这对投资者来说应该是个好消息。
ROA是企业“良好”的准确衡量标准吗？
资产回报率数据也是衡量企业资产密集程度的绝对方法。
每美元资产的利润越低，企业的资产密集度越高。 每美元资产的利润越高，资产密集型企业就越少。 在所有情况相同的情况下，资产密集型企业越多，必须投入更多资金才能继续创收。 这是一件坏事。 如果一家公司的ROA为20％，则意味着该公司为每1美元的资产赚取了0.20美元。 一般来说，低于5％的任何东西都是非常资产密集型的，而任何高于20％的东西都是轻资产。
诸如电信提供商，汽车制造商，航空公司和铁路公司等资产密集型企业，意味着他们需要大而昂贵的机器或设备才能获得利润。 另一方面，广告代理公司和软件公司一般都非常轻便。 考虑一下软件程序开发后会发生什么。 它通过网站或应用商店下载。 除了正在进行的更新之外，每个后续单位都不需要可比数量的劳动力。 也就是说，商业模式是可扩展的。 相比之下，构件工厂必须执行相同数量的工作才能生成每个小部件。 其结果是，一次重大打击可以在短时间内将一家相对较小的软件公司转变为泰坦。
江森自控财务报表摘录
| 江森自控 2017年收入报表摘录 | |||
| 期末 | 2017年9月30日 | 2016年9月30日 | 2015年9月30日 |
| 总收入 | $ 18,427,200,000 | $ 17,154,600,000 | $ 16,139,400,000 |
| 收入成本 | $ 478,300,000 | $ 472,400,000 | $ 419,600,000 |
| 优先股和其他调整 | （$ 8,800,000） | （$ 9,800,000） | （$ 13,000,000） |
| 适用于普通股的净收益 | $ 469,500,000 | $ 462,600,000 | $ 406,600,000 |
| 江森自控 2017年资产负债表摘录 | |||
| 期末 | 2017年 | 2016 | 2015年 |
| 长期资产 | |||
| 长期投资 | $ 300,500,000 | $ 254,700,000 | $ 254,700,000 |
| 物业，厂房及设备 | $ 2,379,800,000 | $ 2,305,000,000 | $ 1,996,000,000 |
| 善意 | $ 2,247,300,000 | $ 2,133,300,000 | $ 2,096,900,000 |
| 无形资产 | N / A | N / A | N / A |
| 累计摊销 | N / A | N / A | N / A |
| 其他资产 | $ 439,900,000 | $ 457,800,000 | $ 457,700,000 |
| 递延的长期资产收费 | N / A | N / A | N / A |
| 总资产 | $ 9,911,500,000 | $ 9,428,000,000 | $ 8,614,200,000 |
| 总股东权益 | $ 2,985,400,000 | $ 2,576,100,000 | $ 2,270,000,000 |
| 净有形资产 | $ 738,100,000 | $ 442,800,000 | $ 173,100,000 |