新闻后
期权的隐含波动率不是恒定的。 由于各种原因，它越来越低。 大多数时候这些变化是渐进的。 然而，有些情况下选项会在惊人的新秀交易者中出现突飞猛进的局面。
- 当市场差距越来越大时，特别是在它下跌后，所有对熊市的恐惧都消失了，期权溢价也出现了明显的直接下降。
- 一旦新闻发布（即宣布收益或FDA发布报告），IV通常会被粉碎。 这是今天发布的主题。
当一个特定的股票（收益公告，FDA药物试验结果等）的消息正在等待时，期权买家比卖家更积极，并且买入需求导致更高的隐含波动率，因此期权收益更高。
让我们来看一个例子，看看它是如何工作的，以及为什么每个交易者都非常重视期权价格。 你无法承担交易，无视成本。 学习这一课往往是一个非常昂贵的主张。
不要认为任何期权或价差的当前市场价格代表您的交易计划的公平价值。
市场价格代表当前参与交易者的公平价值共识。 而为了他们的目的，这可能是一个公平的价格。 但是，根据您进入交易的理由，价格可能会出现偏差。
1. XZW每股49美元，收益将在今天市场收盘后（10分钟内）公布。 大多数交易者，投资者和投机者已经发挥了作用。 但这些选择仍在积极交易。
2.让我们考虑在30天内到期的选项。 这些期权的“习惯”隐含波动率为30至33，但现在购买需求很高，而且IV被抽出（55）。
- 如果您想购买这些期权（执行价格为50），则市场价格为2.55至2.75美元（根据该波动性，公允价值为2.64美元）。
- 如果你看涨足以考虑持有55美元的电话，市场价格为1.05美元至1.15美元（公平值为1.11美元）。
这个消息很好。 第二天早上，XZW开始交易（因订单不平衡而短暂延迟）@ $ 53。 这是一个8％的上涨空间，对于看涨的投资者而言应该是一个不错的结果。 毫不奇怪，不再有很多期权买家。 事实上，昨天买入期权的大多数人都希望今天获利。 由于有这么多的卖家， 做市商根据30的波动率估计来确定买卖价差。
- 为何修订后的波幅估计如此之低？ 因为在期权到期之前没有更多的新闻事件在等待 。 换句话说，没有理由期望股票会比平常更加波动。 实际上，一旦股票价格达到新的收益后水平，其波动幅度可能远低于此值。 昨天有一个已知的事件可能会推动股价。 今天，这不再是事实。 因此，期权已经失去了很大的吸引力。
- 股票@ 53美元，第三轮为30（到期29天），期权市场是：
4月50日电话：3.50至3.70美元（公平价值3.64美元）
4月55日电话：0.90美元至1.10美元（公平值1.00美元）
- 在这个例子中，买了一个稍微超出钱的选项的人（4月50日的电话）获得了可观的利润（1美元）。 但它要求股价上涨4美元才能获得利润。 如果我是那个选项的老板，我会非常失望。 IV为55时买入期权，30时卖出，这是亏损的一种肯定方式。 如果IV仅下降到50，那么该电话将值另外1美元。 但是隐含波动率被压到了30，并且“多余的美元”从来没有可用。
- 购买4月55号电话的人更失望，因为他的交易损失了金钱。 如果IV是50，那么这个电话将会价值2.14美元，或者是目前价值的两倍多。
外卖：这不是初学者的游戏。
当新闻未决时，它需要复杂性（即经验）来购买期权。 您必须对您估计期权价格如何对新闻做出反应的能力充满信心。 交易期权时正确预测股票价格方向是不够的。 您必须了解期权价格可能会改变多少。 只有到那时，你才能决定是否值得做这个剧。 大多数时候这些选项太昂贵了。
最后一个注意事项：买入4月50/55看涨期权的交易者做得更好。
- 交易：买一个4月50日的电话; 卖4月55日的电话。 借方1.70美元或更少（可能减少10美分*）。
- 结果：卖2.50美元或更多（可能多10美分*）的价差。
- 利润：在0.80美元和1.00美元之间。*这是至少47％的投资回报率。 注意：4月50日的买家赚取了大致相同的美元金额，但这只是33％的回报（2.70美元投资中的0.90美元），因为交易所需的现金较高。
*在查看买价和卖价时，不可能知道您的限价单是否会以比您的订单要求更好的价格填充。 我最好的猜测是，我们可以得到上述额外的“10美分”，但只有在您输入限价订单时。 请记住，这只是一个估计。
最重要的是，通过持有利差而不是单一期权来限制利润潜力是明智的，特别是当可能出现大幅波动性下降时。