误解数据
“超过75％的所有期权持有到期满失效...... 这就是为什么你应该做专业人员所做的事情并向其他人出售选择。 毕竟，如果他们中的大多数将会过时毫无价值，为什么不在今天为他们收回一些钱，而他们仍然有价值？“
另一位顾问指出：“出售涵盖看涨期权和现金担保看跌期权是比购买期权更明智的策略，因为90％期权到期无效。”
事实是，这些信念都不准确。 第一个被引用的人在他的信仰中显然是错误的，因为他忽略了与卖出期权相关的风险。 对我而言，他的发言表明，出售裸选项 - 作为出售所涵盖选项的替代方案 - 是明智的策略。 但是，它充满了风险。
第二个人的陈述也有缺陷，但它包含了一个真理的金块。 更多交易商认为，出售而非购买期权“更聪明”。 但是，必须注意限制风险。
我同意底线是写大多数投资者的合理策略。 注意：这对于短期交易者来说并不重要。
号码
根据2015年历史OCC统计数据（用于客户和公司账户的活动），分类如下：
- 仓位通过卖出期权结束：71.3％
- 行使 ：7.0％
- 持有并允许到期无效：21.7％
来自OCC的这些数据是准确的。 那么为什么很多人认为90％的期权过期是毫无价值的？ 基本上，这是逻辑思维上的错误。
让我们来看一个简单的例子：注意：持仓量每天只测量一次。 假设某个特定期权的未平仓合约（OI）为100，并且这些期权中的70个在期满前关闭。
这导致30的OI。如果7被行使并且23过期没有价值，那么未平仓权益的77％（截止到期日的早上）到期将毫无价值。 那些不了解这种微妙之处的人声称，这么多的未平仓合约到期将毫无价值。
事实是， 直到到期日仍然有很大比例的未平仓合约到期将变得毫无价值。 这是一个非常不同的数字比总未平仓量。
涵盖通话写作和过期选项
大多数期权新手喜欢在期权到期时写封面的看涨期权。 事实是，这通常是一个非常令人满意的结果。 交易员仍然拥有该股票，期权溢价存在于银行，现在是编写新期权并收取另一笔溢价的时候了。
但是，这种想法有点短视。 当然，当你以49美元的价格买入股票时，以50美元的执行价格写出看涨期权，期权以49美元的股票价格（或者更高的价格）到期 - 该策略的效果和预期一样好，交易者正在拍拍他/她的背部。
然而，在两种情况下，实现这种快乐（期权到期无价值）结果的交易者可能在等待期权到期时犯了严重错误 - 这是一个错误，它会花费一些现金。
我们来看看这些很少讨论的情况。
- 股价暴跌 。 为200美元编写一个选项可能会感觉很好，并认为它到期无效。 但是，如果这种情况发生，因为基础股票的价格从购买价格49美元下降到41美元（例如）41美元，那感觉不太好。 当然，与其在股票上损失800美元，您的损失仅为600美元，因为您卖出了该选项。 但这根本不够好。
你现在要做什么？ 如果您拒绝接受41美元股票价格的现实情况，并希望以相同的50美元的价格出售期权，则存在两个潜在问题。 如果50美元的通话仍然可用，保费将会非常低。 我希望你没有采用保险通知书，打算以10美元或20美元的价格卖出期权，当时你的初始投资是4,700美元（比200美元的保费低4,900美元）。 你是否愿意写出价格为45美元的期权？他知道如果你足够幸运地看到股票价格恢复那么多，那么结果将会是一个锁定的损失？ 关键是未来变得模糊，知道如何继续需要一些交易者/投资者的经验。
一旦股票价格低于先前选择的限制，合适的技术就是管理头寸风险 。
- 隐含波动率近期相当高，但在到期日到来时已经下跌。 当隐含波动率远高于其历史水平时，期权作者喜欢它，因为他们在编写受保证看涨期权时可以收取高于正常水平的溢价。 事实上，期权溢价对于抛售非常有吸引力，以至于一些交易者忽视了风险并且在不适当的大量期权合约中进行交易（参见关于头寸规模的讨论）。
要想知道期权溢价可以随隐含波动率变化而变化多少 ，请参阅关于波动率与期权溢价的文章。
考虑这种情况。 你拥有一个被保险的看涨头寸，当股市突然出现恐慌时，已经以49美元的价格卖出了50美元的股票。 这可能是一个大型政治事件的结果，比如总统选举或英国离开欧盟（英国脱欧 ）的可能性。
在惯常的市场条件下，您在撰写为期一个月的覆盖电话时很乐意收取150至170美元的费用。 但是，在这种假设的高隐含波动率情景下 - 在您的期权到期前仅3天 - 您卖出的期权价格为1.00美元。 这个价格非常高（通常价格在0.15美元左右），你只是拒绝付出那么多，并决定等到期权到期。 但有经验的交易者并不在意真空中的价格。 相反，该更复杂的交易者也会查看一个月后到期的期权价格。 在这个丰富的IV环境中，他/她注意到期权交易价格为3.25美元。 那么我们的智能交易员做什么？ 他/她输入差价定单以卖出差价，收取差价，或每股2.25美元。
该交易涉及买入近期期权（无吸引力的溢价1.00美元，
以极具吸引力的3.25美元溢价出售下个月期权。 该交易的现金净额为225美元。 这笔现金是您希望在新选项过期时毫无价值的信贷。 请注意，这大大高于每月150至170美元的正常收入。 当然，您可能需要支付一个“可怕”的价格来支付早先卖出的期权，但唯一值得关注的是将头寸调整至下一个月时所收取的净现金 - 因为这是您未来一个月的新的潜在利润。
写入选项并查看它们过期无效通常是一个好结果。 只要意识到它并不总是这样的好事。