收集Theta并表达市场偏见
尽管如此，当市场在狭窄的价格范围内交易时，这些策略运作良好。
这些多种期权策略的优点在于它们可以被看涨或看跌的投资者以及市场中性交易者所使用。
我们来看看三种策略。
日历传播
ABCD目前交易价格为每股65美元。 相信随着12月18日期权到期日的到来，股票价格将上涨至70美元，您可以购买价外日历价差。
传统上，交易者会使用日历，他们认为在特定到期日到达时股价将维持在65美元附近。 但是没有理由认为交易者不相信股票价格在到期时会有所不同。 使用OTM日历传播的一个优点是它比ATM（价钱）传播更便宜。
例：
购买6 ABCD 1月15日70个电话
出售6 ABCD Dec 18 70个电话
随着时间的推移，股票价格将达到每股70美元，这个头寸变得更有价值，你可以赚取利润。
如果股票在12月18日几乎正好是每股70美元，那么利润就会达到最大化。在那个时候（或者如果你明智地不试图赚取最大的理论利润，那么你就会提前获利），通过卖出日历价差平仓。
如果股票价格不符合您的预期，那么随着12月份的电话到期（并变得毫无价值），价差将会失去价值。
你可以保留你的Jan电话，希望有一个奇迹，但通常是明智的做法是出售电话并收回购买价差的一些成本。
注：当隐含波动率较高时，利润甚至比预期的要大。 当隐含波动率低时，利润会降低。
铁秃鹰
正如你可以改变日历差价的执行价格来弥补你的市场偏见一样，你可以用铁神鹰做同样的事情。
在下面的例子中，假设一个虚构指数在1598点交易，并且你在近期内看跌。 以下只是一个适当的铁秃鹰的例子。
例;
不是围绕目前的指数价格（~1600）围绕IC集中，你可能会将其集中在1520左右以适应你的看跌偏见：
买3 INDX 7月17日1440放
卖出3 INDX 7月17日1450看跌
卖3 INDX 7月17日1590电话
买3 INDX 7月17日1600个电话
注意：由于看跌的偏见，你可能会出售已经在这笔钱中的电话（就像在这个例子中那样）。 如果这让你感到困扰，请选择不同的执行价格。 然而，这只铁神鹰的溢价很高，因为呼叫部分应该在5美元上方交易 - 这意味着如果事实证明你的看跌预测是错误的，你的可能损失不会太大。
还有一点：我主张一次交易IC的所有四条腿，但如果真的看跌，你可以卖出现在的价差，意图在市场下跌后卖出一个看涨期权。 但要小心：如果市场上涨，您可能永远无法卖出看跌差价，这意味着您的损失高于原先的水平 - 如果您卖出了看跌差价并收取了额外的保费。
蝴蝶
我相信你现在已经明白了。 而不是购买一只在价钱上的蝴蝶，但是当中间行情价格在看涨时位于市场之上时，或者在看跌时位于市场之下。 这是一种非常便宜的方式来发挥你的偏见。
例; 你看涨，ABCD每股交易价格在65美元附近。
买2 ABCD 12月18日65个电话
卖4 ABCD Dec 18 70电话
买2 ABCD Dec 18 75电话