债券没有固定价格
债券以“面值”或“面值”发行 - 当债券到期时返还给投资者的金额。 但是，从发行时到发行时， 债券在公开市场交易 - 就像股票或商品一样。
因此，它们的价格可能会随着市场情况的确定而升至高于标准水平或跌破标准水平。 发行价值1000美元的交易价格为1100美元的债券交易溢价 ，而下跌至900美元的债券则以折扣交易。 以面值交易的债券交易“按面值”。
为什么债券交易的溢价或折扣
当债券首次发行时，它有一个规定的息票 - 以$ 1000面值支付的利息金额。 一张3％息票的债券每年支付30美元，无论债券发行后市场价格波动多少，它都会继续这样做。
假设债券的价格在一年后上涨至1050美元（意味着它现在交易溢价）。 目前，该债券仍然每年向投资者支付30美元，但现在以 2.86％的到期收益率 （30美元除以1050美元）进行交易。 另一方面，如果债券的价格降至950美元，到期收益率为3.16％（或30美元除以950美元）。
为什么债券的价格以这种方式上涨和下跌？ 现行利率总是在变化，现有债券的价格调整使其到期收益率等于或非常接近发行新债券的到期收益率。
换句话说，如果债券的票息率为3％，现行利率上升至4％，则债券的价格将下跌，从而其收益率上升的趋势与现行利率更接近。
（请记住， 价格和收益率是相反的 。）
要理解为什么会发生这种情况，可以这样想：为什么有人会购买一种3％的债券，而他们可以购买其他相同的债券，收益率为4％？ 他们不会这样做，所以债券的价格需要下降，以使收益率达到投资者可能想要拥有债券的水平。
考虑到这一点，我们可以确定：
- 当债券的票面利率高于现行利率时，债券交易溢价。
- 当其票面利率低于现行利率时，债券可以打折。
在利率下降的时候，市场上溢价交易的比例会更高。 相反，一段时间的利率上涨导致债券比例较高，比票面价格折让。
随着债券到期日的临近，债券的折价或溢价逐渐下降至零，此时债券在发行时返回给其投资者全面面值。 在没有任何异常情况下，债券到期的时间越短，潜在溢价或折扣越低。
折扣券不免费午餐
不完全是。 乍一看，看起来可能如此：只需购买价格为970美元的优惠债券，并在价格上涨至1000美元时获利。
另外，以1030美元买入一只1000美元的债券似乎没有意义。 但请记住，这种价格差异可以通过优质债券的优惠券和折扣债券的优惠券来弥补。
换句话说，溢价债券交易将提供比债券交易更高的收入支付，折扣将弥补价格差异。 因此，以折扣购买债券，甚至以面值交易的债券与以溢价交易的债券相比，没有什么优势。 事实上，在购买溢价债券方面有一些优势：
- 更高的优惠券，将更多资金投入到投资者的口袋中
- 保费债券通常对现行利率波动的敏感度低于类似的贴现债券。
如果债券是可赎回的，则等式发生变化
然而，如果债券是“ 可赎回 ”的，那么购买债券的优势可能会消失，这意味着如果发行人选择，它可以在到期日之前赎回 - 或者叫 - （并且本金已经支付）。 当利率下降时，发行人更可能称为债券，因为他们不想继续支付高于市场的利率，所以高价债券是最有可能被撤销的债券。 这意味着投资者支付的部分溢价可能会消失 - 而且投资者在高息时将获得更少的利息支付
那些想更深入地调查这个问题的人可以参考纽约时报的这篇文章。 在考虑购买时，一定要询问您的经纪人有关债券的看涨期权的条款。 了解更多关于债券收益率如何受到这里的看涨期权条款的影响。
一个终点
在考虑购买债券时，债券的溢价或折价不是唯一的考虑因素。 债券如何满足您的特定财务目标和风险承受能力 ？ 特定债券的风险是什么？
余额不提供税收，投资或金融服务和建议。 所提供的信息没有考虑任何特定投资者的投资目标，风险承受能力或财务状况，可能并不适合所有投资者。 过去的表现并不预示未来的结果。 投资涉及风险，包括可能的本金损失。